萬達當年收購美國AMC院線，到底是賺了還是賠了？
5月23日，這件事終於有了明確答案。當天上午，萬達集團發布通告稱，萬達2012年5月斥資7億美元收購美國AMC公司100%股權。截止2021年5月，萬達集團全部退出了AMC公司董事會，僅保留AMC公司少數股權，累計收回14.76億美元。
投資AMC九年，萬達收益超過一倍
這意味著，萬達從9年前併購AMC到如今接近清空該公司所有股權，不僅沒像此前某些自媒體報道那樣「巨虧298億」，還賺了7.76億美元，9年收益超過一倍！
這則通告明確表明：萬達當年收購AMC花費了7億美元，而不是媒體報道的31億美元。
對此，有萬達集團高管曾對媒體做過詳細解釋：所謂31億美元投資是指7億美元現金，加上19億美元債務和5億美元設備改造費用，債務仍然是AMC的債務，設備改造費通過上市募資手段解決，萬達實際現金投資只有7億美元。
2012年，美國電影院線行業如日中天，美國年度電影票房高達108億美元創歷史新高，萬達敢斥資7億美元現金溢價收購虧損的AMC院線；9年後，在北美歐洲電影院線遭受新冠疫情嚴重影響，全球電影產業受到流媒體巨大衝擊之際，萬達順利退出巨額虧損的AMC，還能從中賺取一倍收益。
不得不說，王健林對AMC買賣時機的精準把握，對中美電影行業未來不同發展趨勢審時度勢的眼光，非常人所能及。
萬達對AMC買賣時機的精準把握
據媒體報道，萬達收購AMC僅一年多之後，2013年12月18日，AMC成功登陸紐交所，融資4億美元，上市首日開盤價為19.18美元。按AMC當時的市值估算，萬達併購收益翻倍。
此後幾年，萬達「使AMC公司成為全球最大的電影連鎖院線」，並「與AMC公司共同推動了中美兩國電影行業的合作與電影文化的交流」，可以說已經部分達到了併購目的。
從這個角度來看，萬達當年收購AMC的時機和此後對AMC的經營和資本運作是成功的。只是此後，隨著奈飛等流媒體巨頭的迅速崛起，極大地衝擊了美國乃至全球電影市場生態。與此同時，與中國這樣的新興電影市場相比，美國電影市場的票房增長速度太慢。
2020年突如其來的新冠疫情，對疫情嚴重的美國和歐洲來說，更像一隻巨大的黑天鵝，嚴重影響了電影院線的經營。2021年3月，AMC發布的2020年財務報表顯示，公司巨額虧損45.89億美元。
正當一些人認為萬達陷入AMC的泥潭不能自拔的時候， AMC 2020年財報同時披露：截至2021年3月，萬達集團雖然還是AMC的單一最大股東，但其持有的AMC已發行普通股股份和投票權已經降為9.8%，放棄了對AMC的控制權。
原來，早在新冠疫情之前，萬達集團基於「聚焦國內」的發展戰略，以及對美國電影院線發展趨勢的判斷，從2018年開始逐步賣出AMC股份，退出AMC公司控股權。據媒體報道，2018年，萬達通過和銀湖資本的股份轉讓，收回5億美元現金。2014年至2020年，萬達通過股東分紅，從AMC累計收益3.26億美元。
2020年新冠疫情爆發之後，AMC的股價一路下跌，今年1月初一度暴跌到最低1.91美元。此後，從1月下旬開始，在美國疫情好轉的利好刺激和美國散戶的抱團爆炒之下，AMC的股價一路暴漲到1月底的最高20.36美元，直到上周五收盤股價仍在12.08美元。
在這種情況下，萬達果斷在高位不斷減持AMC股票。今年4月，AMC對外披露，萬達將持倉降至6.8%。上周五，AMC再次公告，萬達5月13日至18日先後5次減持該公司股票，共計賣出逾3044萬股，目前萬達在AMC的持股比例已降至0.002%，相當於清盤。
王健林對中美電影行業的審時度勢
萬達能夠在美國電影院線遭遇新冠疫情重挫和流媒體的巨大衝擊下，成功退出AMC並獲得一倍收益，除了對買賣時機的精準把握之外，更在於王健林對美國電影行業審時度勢的眼光。
在2020年新冠疫情爆發之前，美國電影產業的發展速度已經逐步趨緩，本土電影市場呈現出基本飽和的趨勢，年度票房增長緩慢，這幾年更是不斷下滑。
2018年，北美年度電影票房創下118億美元歷史新高，此後開始下滑。2019年，北美年度票房114億美元，比2018年下降4%。2020年，受新冠疫情影響和流媒體的衝擊，北美票房暴跌至22億美元。
雪上加霜的是，華納兄弟和迪士尼等好萊塢巨頭電影公司在疫情的重創和流媒體的衝擊和誘惑之下，於2020年年底，先後出台了嚴重不利於美國線下電影院線發展的措施。
去年12月4日，華納兄弟史無前例地宣布：2021年上映的17部院線影片，在上映當天將在華納旗下流媒體HBOMax同步上線！雖然華納兄弟強調這種發行方式只針對2021年，但當天AMC院線股價大跌16%，美國第三大院線Cinemark股價大跌22%。
無獨有偶，去年12月，迪士尼也宣布將其2021年出品的《最後的龍》（Raya and the Last Dragon）等多部院線電影，改為在線下電影院和迪士尼旗下流媒體Disney＋同步上映。此前，受疫情影響，迪士尼年度大片《花木蘭》在北美已經改為線上付費播出。
因此，2018年北美票房創下歷史新高之際，正是萬達開始賣出AMC院線股份，逐步退出AMC院線之時。這並非巧合。
與此形成鮮明對比的是，2020年，在同樣受到新冠疫情重創的中國內地電影市場，萬達不僅沒有像在美國那樣退出電影院線，反而仍在影院數量和規模、市場占有率方面逆勢擴張。
萬達電影2020年年報顯示，萬達電影2020年新開業影院64家，並首度放開特許加盟，逆勢擴張。截止2020年12月31日，全年共通過開放特許經營加盟新簽約影院310家。
2020年，萬達電影全國票房市場占有率達15.4%，比2019年提升1.2個百分點，是疫情影響下整個影視板塊市占率提升份額最大的公司，更創下萬達電影2015年上市後市場占有率的歷史新高。多家機構給出預測，2021年萬達電影市占率有望升至17%，遠期有望達到20%。
萬達電影敢於在中國本土逆勢擴張，顯然是看好中國電影行業和市場未來的發展前景。2020年，在新冠疫情的重創下，中國內地影院暫停營業長達半年，但7月20日全國影院全復工後，電影市場迅速恢復，當年收穫202.74億元票房，首次超越北美成為全球最大電影市場。
進入2021年，中國內地電影市場更是全面恢復，春節檔、清明檔和五一檔票房都創中國影史同檔期票房新高。截至5月23日，今年中國內地電影近247億元，全年票房有望恢復到疫情前水準，在全球各大電影市場遙遙領先。
由此可見，萬達在美國成功退出AMC的同時，卻在中國電影市場逆風飛揚，除了基於「聚焦國內」的發展戰略之外，還有王健林對中美電影行業和市場不同發展趨勢審時度勢之後的精準判斷。