文|JX kin
編輯|文刀
8月14日，OKEx發布了有關強制平倉標準的行業倡議，提出業內一些交易所因保證金率設置較高導致用戶「提前爆倉」的風險與質疑，並表示將拿出1000BTC成立產業基金，用於補償用戶在友商平台提前爆倉的損失。
當天，OKEx CEO JayHao的微博平均每兩小時一條，其中批評友商用詞毫不客氣。
CEO的表態也透露出OKEx穩固合約交易市場地位的決心，背後是其合約產品在「陣痛」中逐步提升風控能力和產品豐富度後的自信。
這些「陣痛」既有過去一年用戶針對OKEx合約產品的批評，也有疊代老系統時遭遇的挑戰。有時，兩者疊加起來湧向OKEx，成為產品團隊無法迴避的壓力。
「承認問題、加快解決幾乎是去年到今年整個團隊從上到下的共識。」他說，從去年3月開始，合約產品團隊從技術導向轉向了專業金融導向，風控成為重點，在後來永續合約的研發中，新的系統驗證了一整套風控方案的可行性，「這套方案逐步嵌入到交割合約中，帶來了整個合約產品革命性的蛻變。」
優化系統架構，採用新的智能風控模型等等，這些細節的不斷疊代支撐著OKEx合約交易的蛻變，也是OKEx後來推出永續合約和計劃上線期權交易的底氣。
在Jay看來，商業競爭是推動OKEx改變的外因，「更重要的是你想成為什麼？OKEx的目標是做為用戶提供優質服務的中立平台，從而引導行業正向發展，這要求我們不斷向上突破自身和行業的天花板。」
直面問題 改或「懟回去」
「『杰倫』又和火幣撕起來了。」8月19日，幣圈吃瓜群眾再次聚集在OKEx CEO JayHao的微博下。
當晚，網上流傳著一封「疑似」火幣全球站CEO七爺評價合約保證金率的內部信，其中認為友商炒作「提前爆倉」，混淆了與「調整係數」的概念。
Jay則應網友「別總打嘴炮」的要求，直接甩出了同等倉位、同樣槓桿倍數下，OKEx與火幣兩家平台在合約交易強平價格上的差異截圖。
火幣、OKEx兩家的CEO隔空對撕
加密貨幣倡導的點對點屬性、社區共識等特點，似乎也將企業高管從人們印象中高不可攀的地位上拉下了「神壇」，交易所的創始人、CEO們在社交網絡上直接與用戶對話成了家常便飯。幣安何一、火幣李林都曾以「首席客服」自謙地對外回應用戶問題。如今，「首席客服」的名單上又多了個Jay。
他去年12月底開始以OKEx CEO的身份對外發聲，今年4月，在為OKEx的打新通道Jumpstart「發聲」後備受關注。之後的Jay在社交網絡上的表現越來越活躍，不光適應來自外界的一切「炮轟」，乾脆直接用網友賜名的「幣圈杰倫」頻頻自嘲式發言。
事實上，從8月13日火幣合約亮出交易量釋放了「爭奪」市場地位的信號後，Jay在微博上就沒有停歇過。
8月14日，他從凌晨到夜裡11點半，共發了16條微博，幾乎一整天都在表達他對友商高設合約保證金率的不滿，即便一些批評聲認為他的做法有失一個企業管理者的風範，但Jay並不打算停下來。
「符合事實的批評我們就接受、改，不符合實情就懟回去。」Jay在接受蜂巢財經採訪時表示，他帶著情緒化的對外表達，更深層的目的是引起用戶對合約市場公平競爭和行業標準的關注。
「合約的存量市場不夠成熟，它加槓桿，放大收益也放大風險，本來是給專業交易者用來對衝風險的工具，常被誤讀為『以小博大』。」Jay對「不合理風控機制」的擔憂在於，平颱風險導致的用戶虧損將造成連鎖反應，交易體驗得不到好轉，基於用戶體量的合約交易深度和整個市場規模將停滯不前。
如此考慮，或許來自於OKEx在合約交易吃過的虧。
整個2018年，外界給這家獨占交割合約市場的平台貼上了各種標籤，每隔一段時間的用戶爆倉事件，都會將焦點聚集在它身上，平台宕機、回滾、插針行情的批評聲接連湧向這家平台。
8月14日，Jay在當天的最後一條微博上說，「OKEx歷史上宕機過，回滾過，分攤過，今天仍然存在很多問題，但是我們的承認我們所有存在的問題，並且積極面對，積極改進。」
「承認問題」幾乎是2018年OKEx產品團隊應對「合約危機」的內部共識，「改進」才是破局的根本辦法，風控能力則是解決方案的核心。
反求推導 力求治癒宕機沉疴
從時間線上看，這些危機很多是Jay加入OKEx之前就存在的歷史問題，正式入手前，他進行過梳理。
OKEx合約全面的革新方案是在去年7月實現清晰化的，「我們有一個時間表，包括優化系統架構，採用新的智能風控模型等等。」Jay向產品團隊了解過，他們幾乎每天的工作時長都超過12小時，「攻堅」的重點包括系統完善和提升風控。
「設身處地的想，外面一直有人在批評你的產品，產品團隊也沒有專門的發聲渠道，唯一能做的就是聽取有價值的批評，找到到底是哪出了問題，改好再來給用戶體驗，這是從根兒上改變用戶看法的方式。」
2017年5月，OKEx以交割合約為主營業務，正式切入到交易所領域。
合約交易是創新型的加密貨幣金融衍生品，對用戶來說，除了具有「7x24小時」長時交易的特性外，靠看多、看空的價格趨勢判斷來獲取收益的特點增加了獲利方式，「加槓桿」的操作更能在準確判斷後放大收益。
那時，作為加密貨幣市場上鮮有的提供交割合約的平台，OKEx可謂獨領風騷，「那時候市場沒有現在大，合約交易是一個需要技術積累和經驗的專業領域，業內特別是交割合約這一塊，可供參考的先例不多。」
回過頭看，當時的系統滿足基本的交易需求沒問題。Jay介紹，後來需求增加，系統性能不足就暴露了出來；機制邏輯設計也比較簡單，對抗市場波動和惡意操作的抵抗力相對薄弱。
總被用戶詬病的「宕機」事實上是交易需求激增時系統性能的問題。Jay說，產品部門將合約品種進行資料庫存儲上優化。
除了基礎性能的優化，OKEx的產品團隊將更多的精力用在風控提升上。平台上曾出現過的異常帳號大量建倉再惡意平倉而引發的「連環爆倉」事件，催促著產品團隊開始引入限價方案，降低大倉位爆倉時對市場的衝擊程度，以避免連環爆倉甚至穿倉帶來的用戶分攤問題。
在回顧這些不斷變化的細節時，不可避免地會提到外界對平台因插針行情出現而開始的「定點爆倉論」。
「這是外界的一種想像。」Jay說，他能理解大家這麼去想的原因，因為用戶的數據在平台上，但是OKEx不會碰這條底線，「如果靠爆用戶的倉來獲利，那根本是在驅逐用戶，你在合約市場這一塊就沒法做了。OKEx在的時候，BitMEX早就在了，用戶是會用腳投票的，靠爆倉獲利，最終的結果是用戶沒了，那深度哪裡來，流動性哪裡來？交易所競爭多激烈，如果追逐短期利益，我想OK早就不存在了。」
他解釋，避免插針行情出現，考驗的是合約系統對價格參數設計的專業能力，「這需要深入了解合約期貨運作原理和各種市場場景的人才。」Jay透露，OKEx在合約系統加強金融導向屬性方面，有一個具備傳統期貨市交易、投行經驗等金融業強背景的專家團。
經過幾個月的排查、規劃，產品團隊給出一套技術架構升級的組合拳的方案，7月，OKEx給自己列了一個具體時間表，著手推進。
後來存在於OKEx合約交易上的一系列風控優化制度都是在那時打磨出來的。
規避穿倉 取消一次性強平
規劃在2018年上半年已初步成型，不過從想法到落地，OKEx經歷大約半年的時間。
7月，這套規劃方案落地的最大挑戰，集中在往舊系統上嵌套新機制的實現難度，「就像一些網際網路產品要做改造，疊代難度可能比重做更大。合約又是一個直接涉及到用戶資產的產品，我們從功能上設計的構想很好，但上線了是否能保證平穩運行都需要謹慎，一步走錯可能會波及到用戶的資產安全。」
OKEx的產品團隊選擇了另一條路——在永續合約的搭建過程中驗證風控模型。
在外界的印象中，OKEx上線永續合約，常常被視作火幣進軍交割合約的突圍之舉，二者上線的時間也差不多。2018年12月18日，火幣正式上線了合約交易；次日，OKEx 就上線了永續合約。
但事實上，永續合約市場是OKEx這家以合約交易起家的平台早就設計好的「題中之意」。早在2018年7月，在公布合約產品技術框架疊代的同時，OKEx就發布了計劃上線永續合約的公告。
那時，BitMEX是永續合約領域最具權威性的平台，用戶不少，「我們認為市場是存在這個需求的。」
進入11月，以「模擬盤大賽」的方式，OKEx的永續合約進入到用戶測試階段。有了這塊試驗田，產品團隊開始在其中檢測一系列風控優化制度的有效性。
12月，OKEx首張正式上線的BTC永續合約支持1-100倍槓桿。標記價格、梯度保證金等重要的風控指標也正式在系統中落地。
驗證取得了預期效果，「至今未出現過穿倉分攤」，風險準備金穩步上漲。
今年1月9日，OKEx交割合約正式上線了標記價格，代替了以往使用的「最新成交價」，有效遏制了短時間內因異常操控造成的用戶風險。
4月4日，OKEx 階段性的總結了新風控系統的成效——當日，其24小時合約成交量達94億美金，創下年度新高，海報上直接用了用戶喜歡吐槽他們的那個詞「宕機」。不過，這兩字前面加上了「無」，實現了「無宕機，0分攤」。
OKEx也開始調整合約價格的指數參考成分。5月5日以前，該成分在OKEx上有GEMINI、Coinbas、Bitstamp以及Kraken，之後，成分中又增加了OKCoin的價格，進一步增加了惡意用戶操縱單一交易所現貨價格、同時利用合約交易獲利的難度。
目前OKEx比特幣合約標記價格參考指數包含5家交易所現貨指數
誰也沒想到，就在OKEx調整完成分的一周後，市場考驗真的來了。
5月12日，Bitstamp出現BTC大幅下跌，不到半小時跌幅13%。單一交易所現貨市場出現「插針」，OKEx的合約價格未受影響，其預估強平價沒有偏離市場的真實定價，平台上也未出現穿倉狀況，且市場最低價明顯高於BitMEX和火幣，成為該突發事件中的價格最穩的合約平台。
5月13日開始，OKEx開始在在交割合約上線梯度保證金模式。推出一個月後，80%以上的用戶及倉位切換成梯度保證金。
7月10日，一次性強平模式正式退出了OKEx的歷史舞台，所有老模式持倉用戶將默認切換至梯度保證金模式。
優化服務 試水期權交易
今年開始，Jay幾乎是眼看著OKEx的合約產品完成了這些蛻變。
「OKEx的合約走到現在很不輕鬆，內外都背負著很大壓力，好在一切都是向好的，但我們依然不敢鬆懈。」今年3月1日，Jay以個人名義捐贈總價值130萬美元的數字資產，注入至交割合約的風險準備金。
「2月時也經歷了一次BTC短時下跌的極端行情，我們的BTC合約上並未出現分攤。」Jay說，他捐贈一方面是為了讓OKEx在提升風控能力的前提保持「零分攤」的記錄，另一方面也是鼓勵團隊為了這個記錄的付出。
儘管交割合約和永續合約的全布局已經完成，但OKEx的產品團隊仍舊把一部分精力投入到優化用戶服務上。
今年8月，OKEx上線了合約大數據，為用戶提供當天BTC多空人數持倉比、合約基差、持倉量以及交易量、主動買入賣出等多維度走勢分析，給投資者的決策判斷提供參考。
市場上一直有傳言說OKEx要做期權交易，Jay也向蜂巢財經證實了這一點，「都在計劃中了。」
去年5月，BitMEX已經瞄準了加密貨幣期權交易市場，今年5月公開發布了期權交易「即將上線」的消息。
Jay透露，期權交易產品本是在2018年的規劃中，但是因為交割合約疊代和永續合約上新的客觀現實，導致這個新品出現了擱置。
相比交割合約交易，期權交易更為複雜。
儘管難度不小，但Jay在微博上表示，今年年內，期權交易會與用戶見面。他相信，有了交割合約和永續合約的產品積累，實戰過的產品團隊有自信將這個新的衍生品做好。
在OKEx CEO JayHao 看來，商業競爭永遠是推動改變的外因，「更重要的是你想成為什麼？OKEx的目標是做為用戶提供優質服務的中立平台，從而引導行業正向發展，這要求我們不斷向上突破自身和行業的天花板。」
互動時間
你在OKEx上做合約體驗到了哪些改進和不足？
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