伊楠

市場要聞概述

本周受英國脫歐和中美談判取得積極進展影響，全球避險情緒明顯減弱。

10月10日，英國首相詹森與愛爾蘭總理瓦拉德卡在英格蘭西北部利物浦郊外會面，會後瓦拉德卡表示此次會談「非常好」和「非常有前途」，這一積極信號重振了人們對英國有序脫歐的信心。

中美新一輪經貿高級別磋商在華盛頓結束，特朗普稱雙方取得實質性第一階段成果。美聯儲主席鮑威爾稱將恢復資產負債表擴張，但是不會量化寬鬆；美聯儲最新會議紀要暴露分歧巨大，美國最新的CPI低於預期，都為美聯儲10月年內第三次降息增添理由。

地緣局勢方面，土耳其對敘利亞東北部發動軍事攻勢，伊朗油輪爆炸，飛彈可能來自沙特。

分析認為，英國脫歐、中美經貿磋商釋放超預期樂觀情緒，資金湧入股市等風險資產，逃離黃金、日元、美元等避險資產，使得黃金遭遇大幅拋售，美元也是連續兩天大跌。

一周市場掃描

外匯市場方面，美元指數先升後降，周二最高觸及99.26，最終收於98.34，跌至三個月低位，周跌0.5%，連續2周下行。

周初美元指數上行的主要原因：一是貿易憂慮加深。美方將部分中國企業列入黑名單，並對部分官員限制簽證，中美不太可能達成全面協議。二是降息預期受挫。在美國全國商業經濟協會發表的講話中，美聯儲主席鮑威爾未承諾進一步降息。

其後，美元指數下行的主要原因：一是中美經貿磋商樂觀預期升溫並取得積極進展。磋商期間，中方表示願就一些雙方關注的問題取得共識，特朗普周五表示，中美已達成部分貿易協議。二是對美聯儲降息預期升溫。美國9月CPI持平，核心通脹回落，市場預期美聯儲將在10月進行今年第三次降息。三是英國脫歐達成協議可能性增加。歐盟周五同意與英國進行新一輪密集磋商以確保達成英退協議，市場風險偏好改善。

股市方面，本周美國三大股指先抑後揚，呈現V字型走勢。截至收盤，道瓊斯工業指數收於26816.59，周漲0.9%；納斯達克指數收於8057.04，周漲0.9%；標普500指數收於2970.27，周漲0.6%。周初，市場對於中美貿易磋商保持謹慎態度，加之美國對中國官員實施簽證限制消息加重悲觀預期，美股連續兩日收跌。其後，樂觀情緒逐漸高漲，中國表示對達成部分貿易協議持開放態度，中美宣布達成部分貿易協議，美股連續三天上漲。

債市方面，本周除1個月和3個月收益率微降外，其餘主要期限美國國債收益率均出現較大幅度上漲。受到中美貿易協議的樂觀情緒影響，10年期國債收益率上升，收益率曲線倒置結束。具體來說，美國10年期國債收益率收於1.73%，周漲0.22%；3個月期國債收益率收於1.69%，周跌0.02%；2年期國債收益率收於1.60%，周漲0.20%。收益率曲線倒掛通常預示衰退即將來臨。美聯儲認為，與2y-10y收益率差相比，3m-10y是更準確的經濟衰退指標。

大宗商品市場方面，本周黃金價格一波三折，最終收於1488.63，再次跌落1500關口，周跌1.1%。周初金價下跌近1%，因貿易協議希望推升風險資產價格；其後，美國擴大貿易黑名單，加之美國政治前景的不確定性和英國脫歐亂局都打擊風險偏好，金價上漲後持穩；中美達成部分貿易協議，以及歐盟和英國可能就脫歐問題取得進展，避險情緒走弱，黃金價格再次下跌。

國際油價方面，油價周初走勢平穩，其後OPEC暗示將進一步減產和伊朗油輪遇襲爆炸等消息引發供應擔憂，加之中美達成部分貿易協議提振市場需求，油價連續兩日上漲，最終錄得三周來首次周線漲幅。截至收盤，WTI原油合約收報54.7美元/桶，周漲3.6%；布倫特原油合約收報60.51美元/桶，周漲3.7%。

下周，經濟數據方面，美國將發布9月零售銷售、9月新屋開工、10月房價指數和初請失業金人數等數據，歐元區將發布工業產出、經濟景氣指數、消費者物價指數、8月季調後進出口等數據，中國將發布9月國民經濟運行數據。央行動態方面，美聯儲將發布經濟褐皮書，歐央行、英國央行、日本央行官員發表講話，澳大利亞央行公布會議紀要。重要事件方面，需要持續繼續關注中美貿易摩擦、特朗普遭彈劾調查以及伊朗油輪遭襲等事件的最新進展。