步入6、7月份以來，新股IPO通過率再現走低的跡象。今年3月份IPO過會率為87.5%，4月份為93.33%，5月份高達100%，而6月份過會率則下降至70.59%，7月份創出年內新低，為63.64%。
從數據上看，新股IPO過會率呈現出忽高忽低的態勢。極端情形下會達到100%，而創業板IPO過會率也出現極端情形，連續四周6家創業板擬上市企業全部被否決。雖然在此前IPO審核中，出現「零」過會的現象較為少見，但創業板新股連續四周出現零過會的現象，還是較為罕見的。
IPO過會率的高低，一直是市場較為關注的。2017年證監會第十七屆發審委履職以前，IPO審核普遍呈現高過會率的現象。如從2014年至2016年，在較為寬鬆的審核環境下，新股IPO過會率均高達90%以上。2017年前三季度，雖然過會率有所下降，但也高達80.99%。2017年10月份第十七屆發審委履職後，在「審核從嚴」的監管理念，以及「終身追責」的責任追究機制下，當年四季度IPO過會率大幅下降，導致全年過會率下滑至78%。2018年新股IPO，證監會發審委仍然堅守「審核從嚴」的原則，IPO過會率為55.78%，也創出10年來的新低。
但進入2019年以來，IPO過會率上升跡象明顯。不考慮科創板，今年以來證監會發審委共審核了71家企業的首發申請，其中，56家企業獲得通過，過會率為79%。這也與2018年的55.78%形成了明顯的區別。
今年前幾個月過會率出現上升勢頭，個人以為多個方面的因素不可忽視。一是經歷了去年的從嚴審核，許多擬IPO企業知難而退，紛紛撤銷了IPO申請，相對而言剩下的都是些質地較好的企業。這樣的企業，只要沒有太大的問題，是容易闖關成功的。二是券商等中介機構經歷了與發審委的打交道之後，積累了更多的經驗，在IPO文件製作、回答問題時也更加應對自如。如此，IPO項目也更容易過關。
但IPO過會率的上升，也產生了某些方面的問題。比如去年11月份排隊企業曾低於300家，已步入「2」時代，但今年隨著過會率的上升，更多企業對於闖關了燃起了希望，排隊企業數量又再次突破500家大關。反過來，又對IPO審核產生新的壓力，也不利於解決IPO堰塞湖問題。
實際上，前期IPO過會率的上升，在引發市場關注的同時，質疑的聲音也開始出現。如此高的過會率，市場懷疑對新股的審核是否依然從嚴。此外，高過會率背景下，上市公司質量能否得到保證，同樣成為投資者關注的焦點。而從以往的經驗看，高過會率背景下，常常不乏漏網之魚或矇混過關者混跡其中，並會損害到市場與投資者的利益。
今年6、7月份過會率再次出現下滑的勢頭，是否與市場的質疑等有關，目前還不得而知。不過，過會率忽高忽低的現象，卻也凸顯出不正常一面。個人以為，IPO過會率的忽高忽低，與證監會發審委把關的尺度是有關聯的。如果堅守審核從嚴的理念，新股不可能出現100%過會的現象。而在過會率忽高忽低的背後，發審委審核尺度的把握，無疑更值得關注。
個人以為，證監會發審委對於新股的審核，理應從嚴，更要有一定的衡量標準。IPO過會率出現忽高忽低的現象，其實是不正常的，是IPO審核出現「冷熱病」的表現。而這，並不利於上市公司質量的提升。