一
最近從晨星看到一張近3年外資基金在A股中的持倉占比變化，非常顯著的增加。
從2016年至2019年，中位數由5.8%上升至10.5%，3年時間翻了接近一倍，換句話講，外資基金從上一輪牛市崩塌後就開始布局了。
圖片來源：晨星
這裡並非全部外資，而是挑選的一些大型外資基金，根據晨星的一些說明，外資機構的加倉周期並異步，有些變化大，有些變化小，一些機構基本複製三大指數的加倉時間和倉位。
外資看重A股，並非一定是因為三大指數公司納入了A股，而是近些年A股的估值在回歸，多數外資基金管理全球新興市場，A股是繞不開的。
資本市場嗜血，沒有利益回報的市場，誰都不會在意，外資基金之所以願意加倉A股，看重的依然是A股長期的潛在收益預期，以及在全球資本市場的價值窪地。
雖然存在不確定性，不過投資A股依然在於投資中國，縱觀全球新興市場能比肩我們的市場，確實不多。
如果擴大的全球，A股核心資產增厚投資組合收益的能力愈發有優勢。
比如全球負收益資產規模飆升、已開發國家股市預期收益率下降、多數新興市場盈利下調。
如此大背景下，A股核心資產的盈利能力還能繼續保持兩位數的同比增長，當然值得投資。
二
全球市場指數數據，主要是根據PE/PB/盈利收益率為評估值。
90%為國內A股的相關指數，海外市場指數則包含德國DAX、美股標普500和納指100、港股恒生指數和H股指數。
原油、地產信託基金等其他資產，可根據歷史價格或波動進行配置。
第597期全球市場指數估值表
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- 盈利收益率=1/PE*100%
- ROE=凈利潤/凈資產*100%（PB/PE可粗暴計算）
- 分位點：當前市盈率或市凈率在歷史估值數據中的位置
- -表示暫無數據
指數估值表說明：
1. 綠色部分為偏低和相對低估指數，安全邊際高，預期上漲機率大，可選擇定投，偏低估值分位點歷史位置低於10%；
2. 白色部分為合理估值指數，已定投倉位繼續持有，不再買賣操作；
3. 紅色部分為估值偏高指數，安全邊際低，可根據市場熱度，分批止盈；
4. 指數估值表包含A股、港股、歐美、日本等股票市場主流指數，同時納入石油、REITs等大類資產；
5. 指數交叉評估維度：盈利收益率、市盈率、市凈率和凈資產收益率；
6. 歷史分位點參考界限：偏低(<10%)、低估(<30%)、合理(>30%)、偏高(>80%)；
7. 部分指數不適用以上指標。
三
- 主投指數基金，尋找穿越牛熊的主動基金；
- 尋求高安全邊際基金，低估分倉買入，高估逐漸退出；
- 動態平衡策略和資金網格化管理；
- 基金組合配置，對沖品種風險；
- 中長期投資，忽視短期波動；
- 中低風險策略下的投資品種；
- 最實用的家庭重疾、壽險、醫療和意外保險配置。