// 債市綜述//
5月30日，本土新冠疫情形勢好轉，避險情緒收斂，債市有所回調，現券期貨均走弱。國債期貨全線收跌，銀行間主要利率債收益率普遍上行3bp左右；銀行間資金面依舊平穩，隔夜和七天回購利率繼續小幅上行；地產債多數下跌，「20陽城04」跌超44%。
周一，國債期貨低開後全線收跌，10年期主力合約跌0.19%，5年期主力合約跌0.11%，2年期主力合約跌0.05%。A股方面，上證指數全天震盪錄升，白酒、軍工、汽車產業鏈引領攻勢；上證指數收盤漲0.60%，創業板指漲1.20%，深證成指漲1.04%。
（圖片來源：Wind金融終端）
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地產債多數下跌，「20陽城04」跌超44%，「19金科03」跌超15%，「19融信02」跌超12%，「19融信01」跌超9%，「20時代09」和「20融信01」跌超6%，「20融信03」跌超4%，「21融創01」跌超3%；「20遠洋控股PPN001」漲超17%，「21碧地02」漲超8%，「20碧地04」漲超7%，「20金輝03」漲超6%，「19龍控01」漲超3%。
此外，「22濰水01」跌5%，「21萬盛經開MTN001」、「20濟中城建MTN001」跌超4%，「20誠通10」跌超3%；「15青國投MTN002」漲超8%，「20珠華02」漲超4%，「PR新東觀」漲超3%。
（圖片來源：Wind金融終端）
央行5月30日開展100億元7天期逆回購操作，當日完全對衝到期量。跨月在即銀行間市場周一資金面依舊平穩，隔夜和七天回購利率繼續小幅上行，但仍屬合理波幅。交易員稱，本土疫情持續緩和，政策亦全面發力刺激經濟，穩增長還需合理寬鬆的貨幣環境配合，短期內市場流動性仍無明顯壓力。
地方債發行方面，地方政府債5月發行明顯提速，截至5月30日，5月地方債發行規模超過1.2萬億元，創下歷史單月次高。
關於6月流動性展望，中信固收認為，經測算，6月流動性缺口較大，雖然財政支出可以補充部分流動性，但由於支出往往集中於月末最後幾天，因此月中繳稅或政府債繳款仍會加劇資金面波動。總體來說，6月關注焦點在於專項債的發行節奏，這是6月資金面面臨的最大挑戰，R007利率中樞可能在6月上半月回升至2.0%附近。建議密切跟蹤地方債發行計劃，適度控制對於槓桿策略的依賴，警惕流動性風險和利率風險。
（圖片來源：Wind金融終端）
關於債券市場走勢，國君固收稱，上周臨近月末但資金面維持寬鬆。現券期貨集體走強。這是債市真正開始根據二季度前兩月的經濟情況和復工復產進程，下修二季度經濟預期和債市利率中樞。未來期限利差大機率走向牛平。沿著收益率曲線逐步拉長久期成為較為合理的選擇。事實上，逐步拉長久期已經成為某些市場參與者的實際行為。從歷史波段看，本次盤整行情從2月算起已經超過1個季度，估計至少帶來1個月以上的下行行情，「橫有多長，豎有多高」，債市尚有10-20BP的空間可供博弈。
華泰固收稱，在面臨基本面等衝擊時，啞鈴型組合憑藉其凸性特徵表現將優於子彈型組合。本周來看，從時間和空間維度看，博弈長端仍需要快進快出，疫情好轉、利率供給等有可能導致債市重陷糾結。相比久期策略，更不建議過度信用下沉飲鴆止渴。槓桿短期風險不大，隨著時間推移在年中時點開始逐步降低槓桿。
// 債市要聞 //
1、全國財政支持穩住經濟大盤工作視頻會議在京召開
全國財政支持穩住經濟大盤工作視頻會議在京召開。會議指出，要堅定信心、迎難而上，把穩增長放在更加突出位置，著力保市場主體以保就業保民生，努力確保二季度經濟實現合理增長和失業率儘快下降。要進一步加大增值稅留抵退稅政策力度，雪中送炭幫企業渡難關；加快財政支出進度，儘早發揮資金和政策效益。全力以赴穩住市場主體，支持中小微企業紓困解難健康發展。
2、財政部：確保今年新增專項債券在6月底前基本發行完畢
財政部要求，加快地方政府專項債券發行使用並擴大支持範圍，著力促進穩增長、穩投資。總的看，各地專項債券發行使用進度總體較好。截至5月27日，已累計發行新增專項債券1.85萬億元，較去年同期增加約1.36萬億元，占已下達限額的54%。要繼續做好疫情期間地方債代操作工作，省級財政部門要抓緊調整專項債券發行計劃，合理選擇發行時間，加快支出進度，確保今年新增專項債券在6月底前基本發行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢。
3、財政部印發《財政支持做好碳達峰碳中和工作的意見》
財政部印發《財政支持做好碳達峰碳中和工作的意見》，到2025年，財政政策工具不斷豐富，有利於綠色低碳發展的財稅政策框架初步建立，有力支持各地區各行業加快綠色低碳轉型。2030年前，有利於綠色低碳發展的財稅政策體系基本形成，促進綠色低碳發展的長效機制逐步建立，推動碳達峰目標順利實現。2060年前，財政支持綠色低碳發展政策體系成熟健全，推動碳中和目標順利實現。
4、央行研究局課題組：促進消費投資增長，實現經濟平穩高質量運行
央行研究局課題組發表題為《促進消費投資增長 實現經濟平穩高質量運行》的文章稱，我國經濟增長的底氣足、韌性強、潛力大，促進消費和投資增長大有可為，綠色轉型穩步推進，有助於較好應對國內外挑戰，為實現今年經濟增長目標作出重要貢獻。文章指出，要多措並舉，應對疫情影響，促進消費有序恢復發展。創新綠色金融和轉型金融產品，推動發行碳中和債券和可持續發展掛鉤債券，綜合利用信貸、債券、股權投資、信託等多樣化金融工具，支持綠色低碳經濟活動。
5、財政部北京監管局：抓好地方債務監管等，做好隱性債務問責等監督檢查工作
財政部北京監管局發文稱，進一步「做實做細」財政評估監測，圍繞穩定宏觀經濟大盤、促進經濟運行在合理區間等工作目標，抓好地方財政運行分析評估、地方債務監管等；紮實做好會計信息質量、地方預決算公開、隱性債務問責等監督檢查工作。
6、市場熱捧，上交所首批科創債合計發行146億元
據中國證券報，自上交所5月20日推出科創債以來，首批已合計發行146億元。目前發行人探索科創領域的積極性較高，投資機構認購踴躍。機構表示，正在全面推進科創企業類、科創升級類、科創投資類和科創孵化類等各類型發行主體申報及發行科創債。
7、銀行間首單房企信用風險緩釋憑證落地，新城控股10億中票完成發行
據證券時報網，新城控股2022年度第一期中期票據完成簿記。本期中票發行規模10億元，期限2+1年，主承銷商為上海銀行和海通證券。在銀行間首單房企信用保護工具的支持下，本次中票發行吸引了多家機構積極參與和認購，最終成功落地。
8、金科股份：「20金科03」持有人會議通過調整本息兌付安排等四項議案
金科股份公告稱，日前召開了「20金科03」2022年第一次持有人會議，審議並通過了《關於調整債券本息兌付安排及增加增信保障措施的議案》和《關於發行人及其實際控制人承諾「不逃廢債」的議案》等四項議案。
9、中信建投：召開「20恆大03」債券持有人會議，審議展期兌付等議案
中信建投公告稱，計劃於6月1日至6月2日召開恆大地產集團有限公司「20恆大03」2022年第一次債券持有人會議，審議展期兌付等議案：擬將本期債券的回售部分債券兌付日及付息日調整為2022年12月5日。
10、標普：下調綠地控股集團長期發行人信用評級至「CC」，展望「負面」
標普報告稱，將綠地控股集團有限公司的長期發行人信用評級由「B-」下調至「CC」，展望「負面」，並將其未償高級無抵押票據評級由「CCC+」下調至「C」。此外，上述評級均已從負面觀察名單中移除。
11、穆迪：下調綠地控股集團企業家族評級至「Caa2」，展望調整為「負面」
穆迪報告稱，將綠地控股集團有限公司的企業家族評級由「B2」下調至「Caa2」，將綠地香港控股有限公司評級由「B2」下調至「B3」；評級展望由「評級觀察」調整為「負面」。
12、穆迪：將碧桂園「Baa3」發行人評級列入評級下調觀察名單
穆迪公告稱，將碧桂園控股有限公司的「Baa3」發行人評級和高級無抵押評級列入評級下調觀察名單，評級展望由負面調整為評級觀察。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，5月30日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對衝到期量。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
跨月在即銀行間市場周一資金面依舊平穩，隔夜和七天回購利率繼續小幅上行，但仍屬合理波幅。交易員稱，本土疫情持續緩和，政策亦全面發力刺激經濟，穩增長還需合理寬鬆的貨幣環境配合，短期內市場流動性仍無明顯壓力。
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// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2209日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
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同業存單成交（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
5月30日，債券市場共發行194隻債券，總發行量2413.27億元，87隻債券到期，18隻債券提前兌付，5隻債券回售，無債券贖回，總償還量729.90億元，當日凈融資額為1683.37億元。
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從發債類型看，5月30日，債券市場共發行地方政府債31隻，央行票據1隻，同業存單91隻，企業債1隻，公司債19隻，中期票據16隻，短期融資券28隻，資產支持證券7隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
5月30日（周一），全國銀行間債券市場結算總量為49,500.40億元，較上日下降10.01%，交易結算總筆數為25,835筆。其中，質押式回購41,987.74億元，買斷式回購120.94億元，現券交易6,854.02億元，債券借貸537.70億元。銀行間債券市場回購利率上行為主，其中，7天回購利率上行6.4bp至1.859%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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