文 | 白嘉嘉
曹操吩咐熱酒一杯。
關公曰：「酒且斟下，某去便來。」等關羽取華雄首級後，「其酒尚溫」。
關羽「溫酒斬華雄」的故事幾乎家喻戶曉，曹操為關羽溫的那一杯黃酒，自然成為了中華文化中的一道符號。
6月13日晚間，黃酒第一股古越龍山（600059.SH）披露，公司董事長孫愛保，副董事長、總經理徐東良，董事、副總經理柏宏，董事、副總經理呂旦霖，董事、副總經理、總會計師李維萍，董事謝鵬，監事會主席楊文龍，監事劉紅林，監事王鈴鈴，副總經理胡志明，副總經理劉劍，副總經理徐岳正，副總經理萬龍，董事會秘書吳曉鈞等14名董監高，一起出手，合計增持163萬股公司股份，占公司總股份的0.179%，增持金額合計1589萬元。
這在中國黃酒行業上市公司里，尚屬第一例。
董監高真金白銀出手增持，顯然是向市場釋放信心與利好。 古越龍山公告稱，董監高增持，是基於公司發展的良好態勢及對未來發展的充足信心，出於對公司估值的理性判斷，同時為進一步增強黃酒自信，引領行業發展，提振市場信心。
資本市場很快就給出了反饋，古越龍山股價第二天立即漲停，隨後股價最高漲至11.57元/股的近期高點。
本文試圖回答以下幾個問題：
1、為什麼說黃酒市場「潛力巨大」？
2、作為行業龍頭的古越龍山，憑什麼扛起「復興」大旗？
3、古越龍山未來還會打什麼牌？
黃酒已經走進復興前夜
黃酒與啤酒、葡萄酒並稱世界三大古酒，其釀造史，最早可以追溯到距今約7000年前的河姆渡文化。
幾千年來，中國人對黃酒青睞有加。
悠久的歷史、濃厚的文化沉澱以及廣泛的產區，使得黃酒在當時成為了中國的第一大酒類。在明清時期，來自紹興的黃酒「興盛於京稷」，釀酒技術更是無可爭議的「國粹」。
然後始於清末的戰亂，導致社會民生凋敝、糧食緊缺，黃酒行業逐漸式微，物美價廉的白酒才得以快速成長——在不到100年的時間裡，白酒占據了中國酒類80%以上的市場份額。
社會昌盛則黃酒興。 這是漫長的數千年黃酒歷史中，一個不成文的規律。
近些年，隨著國家實力穩步提升，國人文化自信也正在逐漸增強，漢服文化、博物館旅遊的興起，意味著當代年輕人，對中華歷史的深度認同，並不斷摸索途徑深度感知歷史中的人事物。
顯然，黃酒文化的復興，實際上是流傳千年的中華主流文化的回歸，是當代年輕人對中華歷史的再感知，如滔滔大河，勢不可擋。
「黃酒是中國酒文化的代表，我們應該有自己的文化自信。」中國酒業協會理事長宋書玉在今年的一次會議上強調說。
「黃酒已經走進復興前夜」已經成為了行業里的共識。這其中，作為黃酒行業的領軍人， 古越龍山成為了推動和振興黃酒復興的「旗手」。
而黃酒本身酒體蘊含的「溫」、「暖」的特質，也和我們中國人「不疾不徐」的風雅相襯——你很難想像，在蘭亭集會中，文人雅士們如果曲水流觴時，喝的是一杯高度烈酒，那又會是怎樣的場面？
某種程度上來說，黃酒在中國人心目中的地位是「無可取代」的。
「我們現在要做的事，就是把蒙住黃酒光芒的那些歷史灰塵撣去，讓更多的人，重新認識到黃酒的價值。」古越龍山董事長孫愛保曾經分析說。
除了在中華文化及精神象徵上的獨特價值之外，黃酒的「低度」和「健康」，也和時代的消費趨勢產生了同頻——一種新的消費觀和飲酒偏好。
相比於其他酒類，黃酒度數較低，在8%到20%之間，適度飲用不僅不會給身體造成負擔，微醺帶來的舒適感，更成為了當代年輕人緊張生活中難得的消遣。
黃酒對身體健康的積極影響，順應了後疫情時代大眾對健康的重視。
在現知最古的漢族醫學方書《五十二病方》中，記載了內外用黃酒配方30餘例。李時珍的《本草綱目》里也有類似的描述：「酒有開佛郁消沉積，通膈噎而散寒飲，治泄瘧而止冷痛。」
這份流傳自6000年前的「養生秘方」，在得到現代科技的加持後，煥發出了更強的活力。
在一個名為「基於古越龍山黃酒生物活性物質鑑定及健康功效研究」的課題中，解析了黃酒中各功能因子，調控提升黃酒健康養生價值，甚至在其中摸索出了一項名為「篩選高酯低醇酵母+乳酸菌調控」的技術，令黃酒的「健康養生」成色更足。
傳統中華優秀文化的回歸浪潮，再加上年輕一代新的消費觀的護航，讓黃酒產業在整個酒類市場，有了被價值重估的時機。
「價值投資的內核，就是尋找被低估的公司進行投資。」巴菲特對他的那些信徒們說的最多的就是這句話，而所謂的低估，很多時候是像獵手一樣發現別人尚未發現的投資標的。
巴菲特的搭檔、99歲的查理·芒格的這句話則是對巴菲特最好的補充：
「當很多人還不以為然的時候，就是你悄悄入手的最佳時機。」
長期被市場低估，但又被時代重新選中的黃酒賽道，不正如此嗎？
扛起「復興」大旗，古越龍山潛力十足
在二級市場，回到黃酒賽道，你要尋找標的物反而變得簡單了。
受疫情影響，2022年黃酒行業遭受重創。數據顯示，2022年規模以上黃酒企業的銷售收入和利潤總額均呈現下降趨勢，跌幅在20%以上。
但作為行業龍頭，古越龍山展現了韌性。
財報顯示，2022年古越龍山實現營業收入16.20億元，同比增長2.75%；凈利潤為2.02億元，同比增長0.63%。
作為一家國有企業，古越龍山展現出了國企的責任和擔當，這些年不遺餘力地推廣黃酒文化，給整個黃酒行業創造了有利的發展環境。
同時，古越龍山高管團隊的專業水平和對行業一些前瞻性理解，也展現出很高的水平。
董事長孫愛保提出 「高端化、年輕化、全球化、數字化」四大戰略 ，著重強調打好「文化牌」與「健康牌」。
四大戰略中，高端化就是不斷開發高品質、高顏值、高價值的產品，年輕化是主動接近、擁抱年輕人，全球化就是持續推進「越酒行天下」，數字化就是推進生產、管理、銷售的數字化。
正是因為這些具有前瞻性的戰略布局，我們看到古越龍山財務數據背後，展現出的積極的「另一面」。
比如，走出江浙滬，將黃酒推向全國，擴大消費者基數。
去年9月，古越龍山北方市場5家專賣店同時開業。目前古越龍山江浙滬以外的營收占比，已經從2018年的兩成左右，升至2022年的近四成。
比如，線上銷售的大幅度增長。
2022年，古越龍山實現線上銷售1.33億元，同比增幅達11%。
線上銷售的增長，一方面意味著銷售渠道的多元化，另一方面也說明，古越龍山的產品正在獲得年輕人的青睞——他們是線上的主力購買者。
比如，消費場景的多元化和年輕化。
為了創造更多的場景與年輕消費者「邂逅」，古越龍山在推動果酒「梅珀」市場化之餘，還將目光瞄準了「狀元文化」。
6月6日，古越龍山在互動平台表示，針對高考生，公司近期準備在南京狀元酒樓及紹興各策劃一場狀元宴活動，部分區域可憑錄取通知書領取狀元紅酒。
線下步履不停，古越龍山在線上的快速增長，從側面印證了年輕消費者對黃酒的消費慾望正在逐漸提升。
比如，在高檔黃酒品類中的突破。
從整個黃酒行業來說，最令人振奮的是，古越龍山在高端酒領域站穩了腳跟，為行業撐開了天花板。
從收入結構來看，古越龍山2022年酒類營收實現營收15.61億元，同比增長3.41%。其中，中高檔酒實現營收11.05億元，是主要的核心構成。
穿透冰冷的財務數據，我們看到的是古越龍山從高管團隊開始，上上下下都懷有對黃酒的赤誠之心，逆勢拓展，增強自身發展潛力，而本質上，這也是企業長久布局的開花和結果。
手中有牌，才能邁入高質量發展
回歸商業基本邏輯，直面高質量發展的命題，外界更關注，「行業第一股」古越龍山還會打什麼牌？
財經無忌認為，古越龍山至少已經有四張牌捏在手裡了。
第一張牌，是一個智能化「黃酒大腦」。
為了保障產品品質，持續提升生產效率，古越龍山搭建了一套「一粒米到一滴酒」全產業鏈數字化質量管理模式，並將在於今年落成的黃酒產業園（一期）中投入運作。
古越龍山黃酒產業園（一期）
在產業園中，大數據將被鑲嵌入酒母培育、能源供給、產品進出庫等環節，據估算，可以提升勞動效率60%以上，節約用工80%，解決物流搬運強度高和招工困難的行業痛點。
第二張牌，是一座世界第一大黃酒酒庫。
由周恩來總理親自指示擴建的「中央酒庫」，是黃酒行業的「聖地」之一。
如今，古越龍山將其改為了直播基地，向消費者直觀展現「從田間到車間」的黃酒釀造過程，講述品牌文化故事的同時，順勢抬升銷量，達到品效合一。
第三張牌，是以「只此青玉」為代表的高端黃酒。
作為大眾飲品，黃酒釀造門檻相對較低，售價始終「親民」，與隔壁幾乎「人均高端化」的白酒相比，呈現市場集中度不高，品牌多且小的特點。
而古越龍山的高端大單品「只此青玉」，則為整個黃酒行業開闢了一條高端化的道路。先後在多個城市、國家舉辦品鑑會，獲得世界級認可。
作為「全村的希望」，「只此青玉」備受呵護。藉助「只此青玉」系列的經驗，古越龍山將有更多的信心去開拓高端產品。
第四張牌，是一門世界通用的語言。
美酒作為世界通用的語言，如今正在成為古越龍山駛向海外市場的船帆。
今年5月在日本東京舉辦的「紹興黃酒與文都紹興」聯合推介會，也成為了古越龍山的品鑑會。
會上，日本發酵學第一人、東京農業大學教授小泉武夫表示，自己50年來看遍了酒的世界，一次次造訪美酒產地品鑑研究，最終尋獲的好酒便是紹興黃酒與日本清酒。
日本發酵學第一人、東京農業大學名譽教授小泉武夫
其實，本次推介會是古越龍山「越酒行天下」全球交流之旅的開始，古越龍山後續將持續開展「港澳行」、「歐洲行」，在全球範圍內掀起「只此青玉」熱。
在古越龍山的2023年規劃中，擴大海外市場是其中的重頭戲，其中包含：落地海外品鑑館、跨境電商、海外倉等項目；在舉辦品鑑會、沙龍的同時，藉助Tiktok、Facebook等媒體平台進行全球推廣，深化與全球酒企的合作；落實紹興酒侍酒師資格認證制度等。
在2022年5月的古越龍山2021年度股東大會暨上市25周年發展大會上，孫愛保曾以發人深省的「六問」表達了自己的期望。
古越龍山上市的25年，是不是臥薪嘗膽的25年？是不是奮發圖強的25年？是不是弘揚國粹的25年？是不是國釀傳承的25年？是不是厚積薄發的25年？是不是蓄勢待發的25年？
一年過去，答案逐漸浮出水面。
隨著董監高身先士卒投身資本戰場，吹響「誓師大會」的號角，黃酒復興的質變時刻正在到來。
而這最後一段路的平坦與否，則取決於企業與上下游能否戮力同心，將提振的士氣轉化為實實在在的動能。