恆昌視角下四大黃金賽道的長盈之道

4月14日，中國銀行首席研究員、跨境金融50人論壇學術委員會秘書長、恆昌宏觀經濟研究室學術顧問宗良博士在恆昌舉辦的「客戶為先 行穩『智』遠」——暨2022上半年《宏觀經濟展望及資產配置策略指引》（以下簡稱：《指引》）線上發布會上，回顧了2021年全球宏觀經濟形勢，並對2022年上半年宏觀經濟和投資機會進行展望。

儘管當前全球通脹水平高企，供應鏈瓶頸突出，但不能阻擋全球經濟復甦的步伐。宗良博士指出，當前全球經濟復甦面臨三大趨勢：全球經濟總量恢復、增速放緩；供應鏈瓶頸問題逐漸緩解；貨幣政策全面轉向。身在其中的中國正在加速邁進高質量發展階段。未來中國經濟走向呈現三大趨勢：經濟增速放緩、增長動力減弱、宏觀政策調整。

從客觀上說，隨著經濟環境的變化，資產配置中的每一資產類別都會隨著市場環境的變化而變化。在此背景下，宗良博士建議，投資者資產配置的重點方向是在新發展理念下尋找科技創新、綠色消費、產業變革的新機遇。

如何從不確定中尋找確定的投資機會

世界上所有的事情都是不確定的。投資的精彩在於不確定性，因為不確定性孕育著確定性的投資機會。

在過去的一年裡，全球資本市場由於流動性充裕，呈現出震盪上行的態勢，以MSCI全球指數為例，該指數的漲幅達16.79%，漲勢可觀。全球主要經濟體長期國債收益率在波動中有所抬升。而大宗商品的走勢最「驚心動魄」，整體走勢強勁，尤其是能源價格大幅飆升、工業金屬價格屢創新高、農產品價格持續上漲……給投資者帶來高收益的同時，高波動性也帶來了較大的風險。

縱觀2022年上半年，鑒於全球經濟「滯脹」風險和全球債務風險不斷加大，俄烏衝突給全球金融帶來的不確定性增加等投資風險，將成為投資者取得正收益的「攔路虎」。

儘管外部風險較大，但是恆昌宏觀經濟研究室認為，2022年上半年資產配置仍有結構性機會，並在《宏觀經濟展望及資產配置策略指引》中給出專業指導：

一是，債券存在階段性交易機會，尤其是中國的債券，投資者可關注等級信用債和利率債。二是，大宗商品短期持續高位波動，長期高位回調，投資者應注意控制風險。三是，擇機配置股票資產。比如，美國股市上漲壓力加大，投資者應留意波動性對投資組合的影響；中國股市整體上有較強的韌性，投資者應重點布局結構性機會。四是，隨著私募股權投資的復甦，投資者可重點關注新消費、硬科技、大健康、新能源等四大黃金賽道的階段性投資機會。

對於聰明的投資者來說，他們總會從不確定性中尋找到最好的答案，並且只有當條件有利於他所投資的那項資產類別時，才進行投資決策。所以，在不確定性中尋找確定性的投資機會才是明智之舉。

四大黃金賽道讓資產配置行穩「智」遠

在「後疫情時代」，儘管中國經濟面臨「三重壓力」，但仍存在三大機遇：一是，創新驅動作用繼續增強，高技術行業保持較快增長；二是，綠色轉型持續推進，相關領域投資和產業發展加快；三是，數字經濟蓬勃發展，推動新產業、新業態持續增長。

宗良博士指出，在這三大機遇中，新消費、硬科技、大健康、新能源是未來發展潛力大的新經濟領域。而且，恆昌宏觀經濟研究室在《指引》中做了詳細的解析：

首先，隨著中國加快推進現代流通體系建設，新消費場景、新消費群體、新技術大量湧現，新消費時代正加速到來。《指引》指出，「雙循環」新發展格局下，消費需求日益多元化、個性化，居民消費結構全面升級，「Z」世代成為新一代消費主力軍，國產消費新品類、新品牌迎來全新發展機遇。

其次，科技創新既是國家戰略，也是驅動產業變革、引領經濟高質量發展的關鍵引擎。《指引》指出，在需求提振、國產替代加快、政策紅利等多重因素作用下，新一代信息技術、新材料、高端裝備製造、「專精特新」、「東數西算」等戰略性新興產業及高科技板塊將保持高速增長。

再次，疫情背景下，大健康的賽道紅利依然明顯。《指引》指出，在國家政策扶持、人口結構變遷以及疫情變異擴散等多種因素影響下，健康產業需求井噴，市場投資熱情高漲。伴隨「老齡化」進程加快以及科技的飛速發展，大健康產業將成為2022年的優質賽道。

最後，綠色、低碳、可持續發展已是大勢所趨。《指引》指出，隨著「雙碳」戰略的推進以及中國加大相關領域的資金投入和技術研發，以「新能源」為代表的「綠色經濟」將是未來的投資主題。新能源作為未來的長期黃金賽道，高速增長的同時將享受大量政策紅利。

大多數成功的投資者都是那些能夠長期關注市場的人，尋找機會並把投資分散到幾個條件有利的領域中，以此來分散風險。而上述四大賽道是2022年上半年不容錯過的投資亮點，讓你在未來的投資路上行穩「智」遠。

結語

綜上所述，《指引》對四大黃金賽道的預判具有科學性、前瞻性和領先性，這些賽道未來具有潛力和機會，值得投資者重點關注。只有讀懂價值投資機遇，才能把握瞬息萬變的市場機會，在中國經濟高質量發展的進程中獲得時代紅利。