巴菲特成功的最大秘訣或許是能夠經受住市場低迷的考驗。
伯克希爾-哈撒韋(BRK.A, BRK.B)周二（11月14日）提交的13-F文件顯示，第三季度伯克希爾清倉通用汽車(GM)，還提出讓美國證券交易委員會(SEC)對其一筆或多筆持倉保密，並且沒有在13-F文件中披露這些持倉。
這些「神秘」持倉很有可能是金融股，伯克希爾在最近提交的10-Q文件中披露，第三季度增持了12億美元金融股，13-F文件中未披露增持金融股。
當伯克希爾增持股票並且不希望將此信息透露給市場時，巴菲特偶爾會要求SEC為其保密，2020年底就有過這種情況，當時伯克希爾增持了雪佛龍(CVX)和Verizon Communications (VZ)。
值得注意的是，巴菲特提出保密的持倉只占伯克希爾規模約3500億美元股票投資組合的一小部分，價值可能在10億美元左右。巴菲特一般不願意過多透露伯克希爾在股市中的操作，大型投資者要求對持倉保密並不常見，有時候SEC也不會批准這類要求。
13-F文件顯示，第三季度末伯克希爾不再持有通用汽車的股票，今年年初以來，通用汽車股價下跌了16%，該公司最近還遭遇了大規模工人罷工。
伯克希爾還清倉了部分持倉量較小的股票，其中包括寶潔(PG)、億滋國際(MDLZ)和聯合包裹(UPS)，與此同時，伯克希爾減持了惠普(HPQ)和雪佛龍。
第三季度伯克希爾建倉Liberty Live-A (LLYVA，有投票權)和Liberty Live-C (LLYVK，沒有投票權)，持倉量總計1600萬股，這兩筆持倉是8月份Liberty SiriusXM分拆的結果，伯克希爾持有約6300萬股Liberty SiriusXM的股票，股東每持有1股Liberty SiriusXM股票獲得0.25股Liberty Live的股票。
長期觀察研究伯克希爾的人士認為，投資Liberty SiriusXM是由巴菲特的兩位副手之一泰德·韋施勒(Ted Weschler)發起的。韋施勒和巴菲特的另一位副手托德·庫姆斯(Todd Combs)管理伯克希爾大約10%的股票投資組合，二人通常獨立做投資決策。
第三季度伯克希爾建倉Sirius XM (SIRI)，價值為4400萬美元，該股周三上漲8%。這筆投資可能也是由韋施勒發起的。
13-F文件顯示，伯克希爾還建倉了Atlanta Braves Holdings (BATRK)，持股數約為223000股，這些股票可能來自伯克希爾持有的Liberty Formula One的分拆。
上述分拆由媒體大亨約翰·馬龍(John Malone)旗下的Liberty Media策劃。
第三季度，占伯克希爾投資組合50%的蘋果(AAPL)的持倉價值從1760億美元降至1570億美元，不過伯克希爾沒有對倉位做任何調整。此外，伯克希爾也沒有調整對美國銀行(BAC)、美國運通(AXP)和可口可樂(KO)等重倉股的倉位。
第三季度伯克希爾賣出70億美元股票，買入17億美元股票，今年前九個月，該公司凈賣出約230億美元股票，相比之下，2022年前九個月凈買入490億美元股票。
截至9月底，伯克希爾的現金及等價物達到創紀錄的1570億美元，高於6月底的近100億美元。伯克希爾還回購了11億美元的股票。
希望向巴菲特那樣投資的投資者可以從他身上學到的一點是，失敗是成功的一部分，即使是巴菲特的公司有時也會犯錯，比如投資通用汽車的股票。
巴菲特成功的最大秘訣或許是能夠經受住市場低迷的考驗，以及從錯誤中汲取教訓。摩根·豪澤爾(Morgan Housel)在《金錢心理學》(The Psychology of Money)一書中指出，巴菲特絕大多數財富是他在65歲之後獲得的，這些財富是他70多年持續投資的結果。
這就是巴菲特真正的智慧——只要在遊戲中堅持得夠久，成為贏家就會變得更容易。
文 | 巴倫周刊
編輯 | 郭力群
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