當地時間1月17日，美聯儲發布新一期經濟狀況褐皮書。自2023年11月底以來，美國大多數地區經濟活動幾乎沒有變化或是沒有變化，消費者支出達到預期甚至超出預期，但勞動力市場有所降溫。
整體經濟活動幾乎無變化
《褐皮書》顯示，自2023年11月底以來，總體經濟活動幾乎沒有變化或沒有變化。三個地區略有增長，一個地區輕微下降。
消費者支出的方面，大多數地區的消費達到了預期，其中三個地區消費超出預期，為經濟提供了一定的季節性緩解。以紐約為例，消費者在服裝、玩具和體育用品方面的假日消費支出表現強勢。
值得一提的是，季節性需求增加了里奇蒙電子商務和費城地區的信用卡消費。幾個地區指出，信用卡使用量的激增促進了休閒旅遊，有旅遊領域的聯繫人表示紐約市很繁華。
褐皮書還顯示，幾乎所有地區的報告都提到製造業活動的減少。各地區表示，高利率限制了汽車銷售和房地產交易；然而，許多人卻認為利率下降的前景是樂觀的來源。相比之下，對於寫字樓市場、整體需求疲軟以及2024年的政治周期的擔憂，經常被認為是經濟不確定性的根源。
總體來看，大多數地區表示，他們轄區內的企業對未來增長的預期是積極的，或是有所改善，或兩者兼有。
季節性需求增加了里奇蒙地區的電子商務活動和費城地區的信用卡消費。幾個地區聯儲指出，信用卡使用量的激增促進了休閒旅遊，有旅遊領域的聯繫人表示紐約市很繁華。
勞動力市場降溫
褐皮書顯示，七個地區的總體就業水平幾乎或沒有凈變化，而四個地區的就業增長速度被描述為適度。
其中，有兩個地區注意到勞動力市場的緊張，還有幾個地區描述了尋求專業技能的公司的招聘挑戰，例如波士頓地區、舊金山地區的汽車修理工或經驗豐富的工程師。
然而，幾乎所有地區都提到了一個或多個勞動力市場降溫的跡象，比如申請人數增加、流動率降低、企業招聘更具選擇性以及工資壓力緩解。許多企業預計在未來一年工資增長將進一步下降。
物價溫和上漲
褐皮書顯示，六個地區報告指出，物價輕微或溫和上漲，兩個地區溫和上漲。
五個地區還指出，整體價格漲幅較前一時期有所回落，而另外三個地區則表示價格壓力沒有明顯變化。其中，大多數地區的企業都列舉了價格穩定或下降的例子，尤其是在製造業、建築業、以及汽車經銷商加大折扣力度。
地區還指出，消費者對價格的敏感度的提高迫使零售商縮小利潤空間，並反過來抵制供應商提高價格的努力。財產險和健康險保費的上漲繼續影響著大多數公司。三個地區表示，他們的公司預計未來一年的價格上漲將進一步放緩，而四個地區的公司預計變化不大。
美聯儲3月降息預期降低
美聯儲每年發布8次褐皮書，通過地區儲備銀行對全美經濟形勢進行摸底。報告根據下屬12家地區儲備銀行的最新調查結果編制而成，也稱「褐皮書」。褐皮書在聯邦公開市場委員會（FOMC）每次會議召開前兩周發布。
該報告是美聯儲貨幣政策例會的重要參考資料，而下一次美聯儲貨幣政策例會將於1月30日至31日舉行。
由於美國公布了強勁的12月零售銷售數據，強勁的經濟數據也推動美國國債收益率上升，從而使交易員們紛紛降低了對於美聯儲降息的押注。
根據 CME Fedwatch 工具，交易者預計3月份降息25個基點的可能性為58%，低於本周初的70%；預計美聯儲政策制定者支持限制性貨幣政策立場的時間將比市場參與者預期的更長。
對於放慢降息步伐，美聯儲理事克里斯多福·沃勒也指出，今年可能會降息，但央行可以慢慢放鬆貨幣政策。
只要通脹沒有反彈並保持在高位，我相信（聯邦公開市場委員會）今年將能夠降低聯邦基金利率的目標區間。 當開始降息的時機成熟時，我相信可以而且應該有條不紊地、謹慎地降息。在以前的許多周期中降息是被動的，而且降息速度很快，經常是大幅削減。然而，在這個周期里，我認為沒有理由像過去那樣迅速採取行動。