今天大幅下跌是可以預見的，但如此之大的跌幅和如此之多的股票跌停則是超出了絕大多數投資者的預期。按照A股停牌期間的港股表現來推算，A股今天的日內跌幅應該在6%附近，但實際上今天卻相當於指數跌停。
為什麼這麼慘？
可能與兩個因素有關係，加大了A股的波動率：
第一：預期反轉太快
大多數投資者都是按照四季度的情況對2020年的一季度經濟做推演，甚至樂觀角度上看，一季度GDP還有可能小幅回升0.1-0.2BP。但突然在春節期間發酵的疫情和目前正在採取的強制措施，就可能讓GDP擊穿6%關口，最為悲觀的情況下可能GDP短期要掉到5%以下。這一上一下就帶來了太巨大的預期差，而市場完全沒有什麼準備。相當於原本你處於熾熱的夏天，第二天突然下雪，必然會措手不及。
第二：前期倉位太高
由於提前啟動的春季躁動讓公私募的倉位基本上都上升到了歷史高位，幾乎大多數機構都是進攻倉位在對待節後的市場。但面臨突如其來的變故，減倉幾乎是所有機構的共識，所以就出現了今天的流動性危機。
那難道市場真的要崩盤？
從另外一個角度上看，也不是沒有好消息。
第一：港股已經基本停止下跌，部分核心港藍籌股開始回升
在今天A股如此之大的跌勢之下，港股並沒有受到影響，反而恆指是上漲的。其中，很多核心的香港藍籌股都出現了針對上周下跌的反包走勢。由於香港是提前開盤，所以香港恆指的走勢本質上更能反映投資者對本次疫情的態度。而從今天的情況來看，恆指和A股的跌幅差不多，而且明顯出現止跌跡象，說明A股是補跌，而情況並未想著更壞的方向發展。
第二：外資大幅買入 一般來看，近幾年的單日暴跌外資都會充當賣出的主角，特別是當中國經濟出現波動的時候賣出是很堅決的。但今天的外資並沒有充當砸盤的主角反而繼續大筆買入，滬深港通流入量超過200億。
外資作為價值投資的理性派，其態度值得我們深思。在指數大跌8%之後，是否還需要大手筆賣股票呢？
從上面的分析來看，從理性客觀的角度上看，2700點的A股基本上反應了當前的疫情衝擊，在沒有更壞消息的影響下繼續重挫比較難。但從A股的內在環境來看，由於今天大多數個股一字板跌停，太多資金沒有出來，如果短期沒有提振信心的消息或者是政策，節前過於樂觀的資金就會是市場巨大的壓力。所以，指數下跌空間基本上已經封殺了，在疫情沒有惡化的情況下，2700就是底。但是，由於各大機構倉位調整會滯後於指數，因此本周內個股殺跌還會繼續，個股風險較大。若沒有利好消息來穩定節前的獲利盤，短期市場和個股想要大反彈，基本上不可能。
操作上，對於受到疫情衝擊小年報超預期的標的不要去割肉，繼續持有，反彈可能超乎你的想像；對於受到疫情衝擊大而且較持續的個股，建議不留幻想直接斬倉；對於受益於本次疫情的標的，有倉位的投資者可以適當參與短線博弈，但要注意2.11和2.17兩個時間點，一旦疫情數據出現好轉，這些受益股可能面臨補跌。