本文首發於公眾號「私募排排網」。
歲末年初，行情常常出現風格切換的現象。據民生證券的報告統計，成長/價值風格切換的現象在過去的10年中出現過8次，例如2014、2017、2021和2022年是由成長風格轉向價值風格，2013、2018、2019、2020年則是由價值風格轉向成長風格。
回顧2008年以來的A股，15年中市場無一例外都在年末或年初出現過長短不一的上漲，這為投資者博弈風格反轉提供了理由，市場上討論風格變化的人又多了起來。
東吳證券指出，當前 A 股走勢基於內部政策和基本面預期，以及外部美債收益率變化。在2019年初隨著中美利差的快速收窄，典型成長行業較為強勢，而在2021年後，中美利差走闊，傳統價值則有較好的漲幅。
美聯儲10月31日至11月1日召開貨幣政策會議，決定將聯邦基金利率目標區間維持在5．25％至5．5％之間，並且10月美國消費者價格指數（CPI）環比持平，生產者價格指數（PPI）環比下降0.5％，通脹明顯降溫。市場普遍預計，美聯儲將結束本輪加息周期，並可能於2024年5月起降息，未來中美之間的利差將收窄，A股市場或向成長風格轉向。
中美利差和 A 股風格關係（單位：倍；pct）
不管成長/價值風格如何輪動，這一類策略一直是市場關注較高的一組投資風格。在私募證券基金中，以「成長」、「價值」命名的產品有很多。
據私募排排網數據顯示，名稱中帶有「成長」、「價值」的股票策略私募證券基金產品有1151隻。由於私募證券基金的靈活性，其風格可以在「成長」和「價值」中切換，在今年股票行情不那麼樂觀的情況下，這一類風格的產品表現居前，1151隻產品今年以來的收益均值為-0.23%。
為給予投資者更有價值的信息，筆者將上述1151隻基金按所屬管理人規模分為50億以上、50-10億、10億以下，並選出同一管理人下業績占優的產品進行排名，篩選出今年以來收益前十的「成長/價值」風格產品供讀者參考。
50億以上：但斌、韓廣斌旗下產品上榜
100億以上和50-100億規模私募旗下「成長/價值」產品分別有54隻和31隻，今年以來的收益均值為7.27%和0.39%。
其中，但斌旗下的「東方港灣價值投資9號」業績表現居前，今年以來的收益為***%，近半年的收益為***%。
[應合規要求，私募基金不能公開展示業績，文中涉及收益數據用***替代，合格投資者可查看收益數據。]
但斌作為私募中較為知名的基金經理，是「價值投資」的佼佼者，曾因投資貴州茅台一戰成名。今年早些時候，但斌曾公開表示看好AI龍頭、白酒龍頭和煤炭3大方向，並稱東方港灣在過去28年總體投資兩類公司，一類是改變世界的公司，如AI，另一類是世界改變不了的公司，如白酒。
緊隨其後的是基金經理韓廣斌管理的基金「新思哲成長基金」，今年以來的收益為***%，近半年的收益為***%。
基金經理韓廣斌1993年起從事證券投資，1997年開始價值投資，擅長公司估值。韓廣斌曾透露，價值成長是一體的，一般來說，沒有價值就沒有成長，沒有成長也就沒有價值，所以投資並不用區分價值與成長，只需區分好公司和壞公司即可。
排名第三的是君之健投資旗下產品「君之健翱翔價值」，今年以來的收益為***%，近半年的收益為***%，該產品的基金經理是張勇。
今年9月，君之健在接受私募排排網專訪時表示，君之健的核心投資理念是堅守價值，穩健為先，在深入研究的基礎上，挖掘具有安全邊際的低估品種，順勢而為，波段操作。
在50億以上的產品中，還有兩隻量化產品上榜，分別來自黑翼資產的「黑翼量化成長3號」和聚寬投資的「聚寬湘聚成長中證500指增1號」，今年以來的收益分別為***%、***%。
10-50億：主觀多頭產品霸榜，鼎泰四方旗下產品領銜
20-50億以及10-20億規模的私募管理人旗下「成長/價值」產品分別有58隻和111隻，今年以來的收益均值為-0.14%和0.62%。值得一提的是，今年以來收益前十的產品均為主觀多頭產品。
來自鼎泰四方旗下產品「鼎泰四方福寶成長2號」收益表現居前，今年以來的收益為***%，近半年的收益為***%，該產品的基金經理是陳勇豹。排在第二的是來自鼎呈投資的「鼎呈價值7號」今年以來的收益為***%，近半年的收益為***%。
「鼎呈價值7號」的基金經理是毛宇，為劍橋大學Judge商學院管理學碩士，香港城市大學電子工程碩士，浙江大學自動化學士，擁有10餘年的國內外金融投資經驗，在股權投資、跨境併購、資產管理等方面擁有豐富經驗，曾任SK集團研究員，安邦資管研究部總監，現為鼎呈投資執行董事、總經理。
此外，博芮東方投資旗下產品「博芮東方價值29號」排在第三，今年以來的收益為***%，近半年的收益為***%。
私募排排網公司檔案顯示，博芮東方投資成立於2019年4月，聚焦債券和股票市場的投資研究，公司投資團隊主要出自廈門大學。公司的投資理念是立足於對上市公司的深度研究，選擇優秀的投資標的，在合適價位進行投資，分享經濟與行業的增長紅利，與優秀企業共享長期複利式成長。
10億以下：多家私募業績「狂奔」
5-10億以及0-5億規模的私募管理人旗下「成長/價值」產品分別有133隻和764隻，今年以來的收益均值為1.99%和-1.3%。由於小規模私募更具有靈活性，其業績表現時常出現「狂奔」的情況。進入前十的「成長/價值」產品，今年以來收益門檻在***%以上。
其中，來自存元(上海)私募旗下產品「存元穩健成長1期」今年以來的業績居前，今年以來的收益為***%，近半年的收益為***%。
私募排排網公司檔案顯示，存元(上海)私募創立於2013年，主要合伙人來自知名券商、期貨公司和投資公司，在股票、期貨等市場均有豐富的經驗，公司主營資產管理及投資管理業務，所管理資產主要投向為國內股票及期貨市場。
排在後面的是來自壹澤投資旗下產品「壹澤海天鴻成長1期」，今年以來的收益為***%，近半年的收益為***%，該產品的基金經理是曹家強和曾依林。其中曹家強擁有8年從業經驗，歷任投資機構交易員、研究員、投資總監等職務，有豐富的從業經驗和投研體系，擅長成長股發掘與深度研究。
風險揭示：投資有風險，本資料涉及基金的過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預測產品未來收益。投資者應謹慎注意各項風險，認真閱讀基金合同、基金產品資料概要等銷售文件，充分認識產品的風險收益特徵，並根據自身情況做出投資決策，對投資決策自負盈虧。