特斯拉中國工廠預計10月投產，這段時間正是發掘相關機會提前關注的最好時期，今天我們結合中信的深度報告，尋找產業鏈的相關A股機會。

8個月建成投產， 2 019年底前產能開始逐步爬坡，進度超市場預期。根據中信對產業鏈相關調研，判斷上海工廠預計10月起投產，初期生產方式預計為CKD ，後續將陸續切換至直接採購國內零部件。預計中國Model3產線將逐步爬坡達到3000輛周產能，年化15萬輛 。

9月起特斯拉中國銷售免徵購置稅，價格提前實現國產化

根據《免徵車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》（第二十六批），自2019年8月30日起至 2020年12月31日， 特斯拉ModelS 、ModelX 、Model3全系列車型享受購置稅減免政策。

國產化前比價優勢進一步提升，提振中國市場銷售，利好供應鏈。 由於中國市場購置稅免除， 9月起中國進口Model 3 到手價由之前的45. 61萬元降至42.57萬元，進口 Model3 最低配版本36/42萬元已提前達到國產Model 3的33/36/41萬元價格水平。

憑藉優勢產品競爭力，特斯拉2019年在全球三大主要市場銷量持續高增長。 2019H1特斯拉 Model3全球銷售12.7萬輛，同比大幅403%，其中 1 ）美國市場 特斯拉超越BBA競品燃油車，月銷穩定在1萬輛以上； 2 ）歐洲市場在挪威、荷蘭、西班牙等國銷售穩定增長，月銷量穩定在5000輛以上； 3 ）中國市場2019年月銷基本保持在4000輛以上，隨著9月購置稅減免，預計下半年銷量有望超預期。

特斯拉有哪些是中國造

特斯拉中國工廠的建設，帶來最大的變化就是供應鏈的本土化，給中國供應鏈帶來明確的增量，以及未來潛在的類蘋果產業鏈的示範效應。

大的變化一：電池的供應商由松下獨供，預計變為松下、 LG 化學均供應，據Electrek 等海外媒體報道， LG化學預計將配套特斯拉上海工廠動力電池，相應LG化學配套的國產供應鏈擁有明確的機會。

預計LG化學供應鏈是特斯拉國產化最大的供應。 中信測算， 目前星源材質（隔膜）、新宙邦（電解液）配套LG化學業務占比較高而恩捷股份（隔膜）、璞泰來（負極）雖然目前占比較低，但後續受LG化學需求拉動彈性預計較高。

大的變化二：整車零部件國產化依託中國成熟、高效的零部件供應鏈體系，大量零部件將國產化、本地化供應。其中：預計旭升股份、拓普集團、三花智控、寧波華翔、華域汽車、岱美股份等單車價值量較大。

投資建議

特斯拉產品競爭力強，供應鏈空間大、示範效應強，上海工廠投產在即，後續有望持續迎來催化，繼續重點推薦特斯拉供應鏈。

特斯拉國產零部件供應鏈主線 ，推薦：三花智控、華域汽車、拓普集團、寧波華翔、 均勝電子、 岱美股份、宏發股份，

關註：旭升股份；

LG化學供應鏈中，推薦：璞泰來、星源材質、新宙邦、當升科技、杉杉股份，

關註： 先導智能、 恩捷股份、科達利。

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