作者：樂水
成立12年，位元組跳動的業績已經反超「BAT」。
2023年4月10日，英國金融時報報道，2022年，位元組跳動年息稅折舊及攤銷前利潤約為250億美元（約人民幣1718億元），同比增長79%，首次超越騰訊和阿里。
儘管從業績的角度來看，位元組跳動已然成為中國網際網路最具銳氣的企業之一，但不能忽視的是，其業績的增長，很大程度上得益於Tiktok收割全球流量紅利。隨著各國政府對Tiktok報以警惕的態度，位元組跳動其實也面臨較大的下行壓力。
可以說，創紀錄的業績並不意味著位元組跳動會高枕無憂。相反，目前位元組跳動很可能希望在簡單粗暴的流量驅動增長模式之外，探尋更具韌性的業務模式。
作為伴隨著移動網際網路而生的企業，隨著中國移動網際網路流量紅利觸頂，位元組跳動其實早已面臨難以持續增長的挑戰。
QuestMobile發布的《2022中國移動網際網路年度大報告》顯示，截至2022年末，中國移動網際網路月活規模為12.03億，同比僅增長2.47%。顯而易見，中國移動網際網路已經沒有更多的增量流量紅利可供相關企業挖掘。
在此背景下，位元組跳動核心的大眾化產品早已風光不再。上證報報道，2021年11月舉辦的位元組跳動商業化產品部召開全員大會上，位元組跳動對外表示，過去半年時間，公司國內廣告收入已停止增長。在這其中，抖音的收入已停止增長，今日頭條甚至處於虧損邊緣。
不過好在，早在2017年，位元組跳動就看到了中國移動網際網路流量即將觸頂的大勢所趨，因而推出了抖音國際版TikTok，試圖挖掘海外市場的流量紅利。
憑藉先發優勢以及抖音在國內市場的成功經驗，TikTok在海外市場勢如破竹。官方資料顯示，截至2022年9月，TikTok全球月活用戶數突破10億。2023年3月舉辦的聽證會上，TikTok執行長周受資表示，TikTok在美國的月活為1.5億，對比2020年公布的1億增長50%。
TikTok數以十億計的流量規模以及針對性的算法推薦，無疑會博得廣告主的關注，進而帶動位元組跳動整體的營收增長。
英國金融時報報道，2022年，位元組跳動以TikTok為代表的國際業務銷售額為150 億美元，同比增長一倍多，同期，位元組跳動的營收超 800億美元，同比增長超30%。
對比來看，因沒有海外流量可供挖掘，騰訊、阿里等網際網路企業的業績就不盡如人意了。以騰訊為例，2022年，其營收5545.52億元，同比下跌1%。其中，網絡廣告業務營收827億元，同比下跌7%。
儘管TikTok給位元組跳動帶來了巨大的商業回報，但後者卻並非高枕無憂。因為在國際地緣政治緊張的大背景下，眾多國家都對TikTok報以警惕的態度。
比如，2023年2月，白宮下令所有美政府機構需在一個月內移除設備上的TikTok。3月24日，美國國會聽證會上，聯邦眾議員針對TikTok的種種問題，質詢周受資。緊接著，蒙大拿州立法者通過法案，禁止TikTok在蒙大拿州運營。
不止美國，其他國家也對TikTok虎視眈眈。2023年2月，加拿大財政部委員會主席Mona Fortier對外表示，聯邦政府將禁止在所有政府內的移動設備上使用TikTok。3月，CNN援引北約知情人士消息稱，北約官員已向組織全體工作人員發布通知，以「安全考慮」為由宣布禁止在北約的設備上下載並使用TikTok。
這對於正希望進一步挖掘TikTok海外流量紅利的位元組跳動來說，絕對不是一個好消息。2023年4月，經過一段時期的測試階段定向邀請，TikTok的全閉環本土小店全量開放。顯然，TikTok希望效仿抖音，在海外市場復刻電商業務的商業奇蹟。
The Information援引知情人士消息稱，2022年，抖音電商交易總額GMV為2080億美元，同比增長76%；同期TikTok在東南亞的GMV增長逾三倍，達44億美元。
部分國家的刻意打壓，不光會影響TikTok「新故事」的開展，並且會動搖TikTok的根基，進而影響位元組跳動的估值。
2023年3月初，人工智慧公司G42認購了位元組跳動的部分股份，此次交易對位元組跳動的估值約2200億美元。作為對比，2022年9月，位元組跳動向內部員工實施股票回購計劃時的估值為3000億美元。半年時間，位元組跳動的估值下跌了26.67%。
資本市場下調位元組跳動的估值，固然是因為其核心產品面臨巨大的市場壓力，但也在某種程度上詮釋了位元組跳動如「浮萍」般的現狀——其產品大多為內容導向，一旦發生平台遷移或是遭受政府禁令，那麼商業大廈就有可能崩塌。
與之對比，百度、阿里和騰訊之所以稱之為「BAT」，一方面固然是因為這三家企業的商業影響力不俗，更重要的原因，是因為這三家企業分別在搜索、支付、社交等新基建類的領域完成了跑馬圈地，商業護城河極為深厚。
事實上，位元組跳動早就看到自身的問題，因而開始結合時代趨勢，積極耕耘社交、VR、雲計算、晶片等基建類業務。
以雲計算為例，中國信息通信研究院數據顯示，2021年中國雲計算市場規模達到3102億元，增速為48.35%。
正如麥肯錫全球董事合伙人沈愷所言，「數字化轉型與雲採用是高度相關的。預計到2025年，中國78%的IT工作負載將在雲上部署」，未來中國雲計算市場將給企業提供廣闊的發展空間。
在此趨勢下，使用多年現成的雲計算服務後，位元組跳動開始積極布局自家的雲計算業務。2021年12月，升級為位元組對外技術工具後，火山引擎發布了全系雲產品，並推出「萬有計劃」，計劃未來3年聯合一千家合作夥伴、助力十萬家客戶實現數字化轉型。2022年7月，火山引擎又推出以云為底座的一系列解決方案。
無獨有偶，隨著傳感器、網絡的初步成熟，VR、AR相關賽道也即將爆發，有可能類似智慧型手機，成為網際網路的又一大入口。
為了及早地抓住VR、AR相關賽道的紅利，2021年8月，位元組跳動斥資90億元收購了VR創業公司Pico，創截止當時，中國VR行業交易規模記錄。
此後，位元組跳動為VR應用投入了海量資源。
網易科技報道，2023年4月14日，為了引導VR開發者遷移Meta應用，每款應用位元組跳動給開發者的報價為1.5萬-2.5萬美元。
高精度氣體成分探測精度達1ppm
事實證明，得益於位元組跳動的大力扶持，Pico已經取得了不俗的商業影響力。Counterpoint Research披露的數據顯示，2022年，中國XR設備中，Pico的出貨量占比為43%，位居第一。
總之，現階段的位元組跳動，面臨國內市場流量觸頂以及國外市場政策限制的雙重壓力，這反映到資本市場，就是位元組跳動對投資者的吸引力大打折扣。
但不能忽視的是，多年的積累，使得位元組跳動構築了多條新興業務線，並取得了一定的成績。隨著相關市場紅利釋放，具備先發優勢的位元組跳動很難不收穫亮眼的市場數據。
唯有構築了深厚的商業護城河，位元組跳動才能真正坐穩網際網路第一梯隊的寶座。到底哪個業務會成為位元組跳動的「基建」，還是將答案留給時間吧。