世界銀行前副行長、IMF前執行董事奧塔維亞諾·卡努托認為，IMF下調中國經濟增長預期並不出人意料，但這並不意味著中國會出現所謂的雷曼兄弟時刻，也不會出現所謂的經濟崩潰
近日，國際貨幣基金組織(IMF)發布2024年全球經濟增長預測，IMF預測2023年全球經濟增長3%，對2024年經濟增長率的預測下調0.1個百分點，為2.9%。
世界經濟增長率低於3%的情況在進入21世紀的22年時間中只發生過五次，每一次都伴隨經濟或金融危機，從2000年初的美國IT經濟泡沫到2008年次貸危機，再到2020年新冠疫情。
鑒於歷史經驗和當前的逆全球化趨勢， IMF在2024年《世界經濟展望》報告中指出，雖然有軟著陸跡象，但全球經濟將蹣跚前行。在這樣的大背景下，IMF除了上調對美國經濟增長的預測，對多個國家下調經濟增長預期，這其中就包括中國、部分歐盟國家以及一些發展中經濟體。
IMF將對中國2024年經濟增長預期下調至4.2%，今年預計增速為5.2%。這一判斷的基礎是認為中國的房地產危機有可能會進一步加深，如果中國的消費信心和投資下調太快，會對世界經濟帶來風險，因此，中國應該擺脫依靠信貸驅動房地產的增長模式。
IMF下調增長預期讓中國是否是世界經濟引擎的爭論再次成為西方輿論焦點。2023年以來由於中國房地產市場出現問題和一些關鍵經濟指數未及預期，一些西方輿論對中國經濟預期產生重大轉變，從曾經熱議「中國世紀」到如今炒作「中國經濟崩潰論」 ，這種從一個極端到另一個極端的論調雖然缺乏根據，卻正在改變外界對中國經濟前景的看法。
對於這種輿論轉變，世界銀行前副行長、IMF前執行董事奧塔維亞諾·卡努托（Otaviano Canuto）並不完全認同，他對筆者指出，IMF下調預期並不出人意料，因為中國經濟增速是在放緩，房地產市場確實出現問題，但這不意味著中國會出現所謂的雷曼兄弟時刻，也不會出現所謂的中國經濟崩潰。
卡努托曾多次來華，在他看來，中國領導人不會讓雷曼兄弟那種錯誤在中國上演。他認為，預估中國經濟走勢，必須要搞清楚房地產市場問題對於增速放緩有多大影響，中國正在逐漸調整經濟對房地產市場的依賴，一個值得注意的事情是中國目前將投資轉向高端製造業，未來幾年綠色經濟增速將超過GDP整體增速。這就意味著，雖然整體增速放緩，但中國在世界向新能源經濟轉型過程中仍然會是全球經濟增長動力必要組成部分。
正如卡努托所言，中國和世界經濟都在經歷結構性調整。在這樣的劇變過程中，探討中國是否依然是世界經濟引擎，既需要了解中國在現有世界經濟體系中的體量和作用，也需要審視中國在世界經濟新格局中的影響力，這種新格局以碎片化貿易體系和新能源經濟為特徵，這將重新定義中國對世界經濟增長的作用。
中國讓世界人均GDP增長翻番
如果說中國是否還是世界經濟引擎這是一個很難回答的問題，那麼誰能替代中國成為世界經濟引擎就是一個比較容易回答的問題，如果短時間內沒有經濟體能夠替代中國對世界經濟增長的貢獻，那麼答案顯而易見。
中國作為世界經濟引擎的作用是不可複製的，因為這既是中國自身經濟發展奇蹟，也是那個時代全球化經濟潮流塑造出的產物。在過去幾十年時間裡，中國的經濟發展軌跡與全球化潮流密不可分，著名經濟學家埃斯瓦爾·普拉薩德（Eswar Prasad）在其《新興市場》一書中指出，全球化進程開始後，發展中國家才逐漸成為世界經濟增長的主導動力，這其中就包括中國。
全球化讓中國對世界經濟的貢獻不僅是GDP，而是對世界經濟最終需求的影響，也就是中國為世界經濟增長帶來多少消費和投資，以購買力平價為計算指標，後者是中國作為全球經濟引擎的更好參數。
首先，從GDP體量來看，很多人都沒意識到中國在2008年金融危機後對世界經濟增長的貢獻是多麼驚人。根據世界銀行數據測算，2008年至2021年間，世界人均GDP增長30%，中國人均GDP增長263%，中國對全球經濟增長的貢獻率超過40%。如果將中國排除在數據之外，全球GDP在此期間的增長將不是51%，而是33%，人均增長率將從30%降至12%。也就是說，中國從金融危機中復甦勢頭強勁，單槍匹馬將全球人均增長率幾乎提高兩倍。如果這還不是最令人印象深刻的貢獻，那麼來看另一組數據，中國國內生產總值在1992年增長14.2%，2007年達到同樣的峰值；在那之後的15年里，中國經濟平均增長率約為峰值一半，這是任何國家不可複製的奇蹟。
除了GDP，全球化自由貿易還讓中國成為全球製造業供應鏈中心和大宗商品全球貿易夥伴，中國因此深嵌全球產業鏈並成為大宗商品最大進口國，這些都夯實了中國作為世界經濟引擎的作用，其他國家無法輕易複製。例如，亞洲電子產品供應鏈經濟體藉助以中國為中心的全球供應鏈體系取得成功，而當中國經濟放緩減少進口時，其中一些國家自2023年上半年以來出口額出現兩位數的同比下滑；又如，巴西等自然資源出口國在中國房地產和基建帶來的大宗商品超級周期中實現經濟繁榮，而當中國需求未達預期時，他們的經濟增長預期也隨之下調。這種通過供應鏈和貿易鏈雙軌發動世界經濟引擎的影響力是其他國家不具備的。
印度難以複製中國模式
中國作為世界經濟引擎的影響力讓全球很多工作和生產都依賴於中國，因此儘管自身增速放緩，但仍然被看作是拉動世界經濟的引擎，因為沒有任何國家目前可以替代中國的作用。IMF在2023年4月的報告中指出，未來五年，中國仍將是全球經濟增長的最大貢獻者，中國為全球GDP增長貢獻份額預計將達22.6%，印度緊隨其後，占比12.9%，美國則將貢獻11.3%左右，中國貢獻率將是美國的兩倍。
從這份數據中我們還可以看出，雖然印度被很多預測家看作是替代中國的新經濟引擎，但這種預測存在明顯的問題，因為印度很多結構性缺陷被忽視了，例如印度製造業近年來其實已經萎縮，而農業勞動力實際上在增長，女性就業不足，私人投資在GDP占比還趕不上十年前的水平；在總理莫迪治下，印度根本沒能實現「健康先於財富」的發展前提，這是成為世界經濟引擎所必需的基石，中國是先實現了這些才成為世界經濟引擎，而印度到目前為止也沒做到。
滙豐銀行最新研究報告也指出，印度近期令人印象深刻的經濟增長不太可能在短期內取代中國成為世界經濟的主要增長引擎。該報告認為，印度經濟發展動力太少，而中國經濟體量太大，對世界經濟的重要性不會輕易被掩蓋。在可預見的未來，兩個經濟體之間的差距將繼續擴大，到2028年，這一差距將擴大到17.5萬億美元。這相當於歐盟目前的經濟規模。2022年，兩者之間的差距達到了15萬億美元。
撰寫該報告的分析師雷德里克·諾伊曼（Frederic Neumann）認為，即使假設中國經濟增長為零，而印度的投資支出增長是近期平均水平的三倍，印度的投資支出要趕上中國還需要18年時間。目前，中國占世界投資的30%左右，而印度的份額不到5%。它在全球消費中所占的份額也低於4%，而中國占14%。
不可否認印度會經歷一段經濟起步期的高速發展，這會讓其對大宗商品和資本有巨大需求，但它無法實現中國作為全球生產供應鏈的貢獻，因為當今碎片化和保護主義主導的貿易體系決定了印度無法在這方面複製中國的成功。
新能源將成新引擎
除了尚無替代者，世界經濟向綠色轉型也是一個變量。未來幾十年的各國經濟命運將在很大程度上取決於全球綠色轉型的速度和規模，這種轉型的規模如此之大，可能帶來一場迅猛的全球性新工業革命，不僅是能源，連基礎設施、交通、工業和農業也都將被重新塑造和定義。
中國在綠色科技方面的優勢很大。近年來，中國的風電裝機容量占到全球的近一半，2022年新增的太陽能裝機容量也是如此。中國現在還是全球最大的電動汽車出口國。中國經濟放緩讓外界忽視了這些優勢領域帶來的新增長動力。2023年上半年，電氣機械和設備領域的固定資產投資同比增長39%；汽車領域的固定資產投資增長20%。2023年前五個月，整個民營部門製造業投資增長8.6%，增速低於去年，但仍輕鬆超過整體製造業投資。
雖然與電子產品等傳統領軍行業相比，新興綠色產業規模目前還小。5月，電腦和手機的出口額超過240億美元，遠遠超過鋰離子電池、電動汽車和太陽能電池總計140億美元的出口額。不過，考慮到這些新興產業的增長速度之快，如果中國能保持住領先地位，幾年後情況可能會開始改變。中國電動汽車的出口數字尤其驚人，電動汽車出口正在成為拉動中國汽車供應鏈的重要動力。6月整車及車輛零部件出口同比增長40%，5月鋰離子電池出口增長42%。
可以預見的是，隨著中國經濟從房地產市場等領域中慢慢恢復過來，勞動力將重新轉向汽車和電池等新的就業增長引擎領域。這些新興行業規模會發展壯大，並超過整體GDP增速，中國經濟也將在21世紀第二個十年中後期恢復強勁增長。
在卡努托看來，雖然中國經濟要經歷一番調整，但只要中國未來幾年繼續在影響全球經濟格局的幾個關鍵行業中保持主導地位，那麼即使其面臨結構性調整、人口和地緣政治等不利因素，中國仍將保持對世界經濟的影響力，而那種看空中國的崩潰論則是不明智的。
文｜《財經》特約撰稿人 李飛
編輯｜郝洲