日前，小米公布2024年第二季度財報，通過財報數據，我們能清晰看到，儘管汽車業務的表現已足夠亮眼，但小米營收最堅實的後盾仍是傳統的三大核心業務：智慧型手機、IoT、網際網路。當鎂光燈聚焦在小米SU7驅動的小米汽車業務時，聚焦AI硬科技的雷科技這一篇內容，將視線拉回到小米的大本營業務中，看看小米的大後方是否穩固？
手機：本土高端化見效，海外靠性價比衝量
「小米歷史上最出色的季報。」
這是小米董事長兼CEO雷軍對小米二季度財報的評價，字裡行間透露著喜悅。根據財報數據，2024 Q2小米營收889億元，同比增長32%，創單季歷史新高；經調整凈利潤62億元，同比增長20.1%；帳上現金儲備高達1410億元人民幣，同比增長24.5%。
在阿里、京東、騰訊等一眾網際網路企業營收增速放緩的情況下，小米依舊保持著如此迅猛的增長勢頭，實在難能可貴。
具體業務結構方面，小米手機業務營收達到了465億元，同比增長27.1%，在總營收中的占比高達52.31%。不難看出，手機當前仍是小米絕對的支柱業務，貢獻了超過五成的營收。
在財報和手機業務相關的部分，小米官方強調幾項市場數據。
首先是Q2全球市場出貨量，小米援引Canalys報告稱，小米手機出貨量4230萬台，同比增長27.2%，全球市場的占有的份額為14.6%，排名第三，前兩名分別為三星和蘋果。而第四、第五則分別是vivo和傳音。毫無疑問小米是出貨數據表現最好的中國廠商。
圖源：小米
小米在全球手機市場的增長，主要得益於海外市場的持續開拓。相對而言，國內市場的表現不算太出彩。在國內市場，小米市占率為14.2%。今年Q2，國內手機市場上TOP5分別為vivo、OPPO、榮耀、華為和小米，其中vivo市占率高達19%，其餘廠商市占率比較接近。
整體而言，小米在國內手機市場上較往年是有所提升的，只不過表現沒有其他國產手機廠商亮眼，雷科技認為原因有二：1、國內市場競爭比海外市場更激烈，OPPO、vivo、華為、榮耀都相當能打；2、小米手機落地高端化戰略，以量換價，追求利潤，在利潤低的千元機等市場降低存在，市場份額自然會降低——市場份額統計基於銷量/出貨量，而非銷售額。
在財報解析的PPT中，小米重點提及3個價位段的高端市場份額均有不同程度的提升，其中3000-4000價位段最為明顯，同比提高5.3%。另外，小米手機線下渠道的市占率為10.4%，近五年這個數據在持續上升。
圖源：小米
而在海外部分，小米手機走的是前些年在中國市場走過的「以價換量」路線，靠性價比拼殺市場打開知名度。小米手機在拉美、非洲、印度、中東、東南亞等新興國際市場均取得了份額增長。其中，拉美地區首次躋身前二。小米在海外銷售的機型仍然偏入門。儘管小米手機高端戰略取得不錯的進展，但由於海外銷量增速更快，所以本季度小米手機整體的ASP（平均售價）並沒有大的變化。
其他業務方面，IoT和網際網路業務均創下歷史新高。其中，IoT這個「米家雜貨鋪」貢獻了268億的營收，同比增長20.3%；網際網路服務和廣告收入合計貢獻143億營收，同比增長超11%。
汽車業務營收為64億，經調整凈虧損18億元。目前小米不缺銷量，這兩年關鍵是產能爬坡，Q2交付單季度累計交付新車27307輛，並已連續兩個月單月交付過萬。全年10萬輛交付目標預計提前至11月完成。
不難看出，目前小米汽車還處於前期投入的階段，開局算是相當不錯，接下來要考慮的是盈利問題。畢竟汽車行業的競爭激烈程度對比手機行業有過之而無不及，未來充滿想像空間，也充滿巨大挑戰。小米汽車要實現從10萬輛到100萬輛的跨越，面臨兩大挑戰：
1、現在小米打的是小鵬這樣的「小嘍囉」，之後將死磕比亞迪、特斯拉這樣的大BOSS，打怪升級，難度係數倍增；
2、汽車競爭血海，小米SU7走性價比微虧模式，未來如何盈利？不可能像網際網路硬體一樣靠廣告盈利。
總體而言，手機仍是小米當前的主力業務。IoT和網際網路業務保持著穩定且相對健康的成長，在雷科技看來，這兩個業務均高度依賴手機，屬於泛手機業務，或者說手機業務的延伸，因此可以放在一起看，它們一起給小米生態儲備用戶和貢獻收入。汽車業務則是小米未來十年的最大增量，它的成敗決定小米能否跨越式發展。
高端化奏效，為何手機毛利率反而變低了？
暢想明天固然美麗，但在汽車業務帶來穩定盈利前，如何穩固以手機為首的硬體基本盤才是小米目前的當務之急。
回看Q2小米手機業務的情況，雖然營收和整體銷量大幅增長，海外市場表現亮眼，但國內市場表現相對一般，高端市場份額提高的同時，手機毛利率卻迎來下滑：小米Q1手機毛利率為14.8%，去年同期為13.3%，而Q2毛利率僅為12.1%。
圖源：小米
小米手機高端化戰略的目的，不就是為了高價高利潤，進而提高利潤率嗎？為什么小米手機毛利率反而低了呢？雷科技認為，這與小米當季主推的手機產品有著密切關係，今年1-3月，處於高端手機價位段的小米機型主要就是小米13 Ultra、小米14系列等，它們的表現超出市場預期。4-6月，小米發布了Redmi Turbo 3，這款中端機攤分了不少高端機帶來的毛利優勢。
特別值得一提的是，小米為配合618大促主動捨棄了部分利潤，帶來的好處顯而易見：618期間小米全渠道累計支付金額創歷史新高，包攬全平台國產手機銷量/銷額雙第一，能取得如此成績，犧牲些許毛利也屬情理之中，畢竟，在用戶換機意願減弱的今天，降低毛利爭取用戶，謀一個「落袋為安」，才是更務實的做法。
作為高度成熟的存量市場，小米很難從手機上獲得爆髮式的增量，因此手機業務的核心打法是持續執行高端化策略，以更高的營收、更高的利潤來抵制銷量的停滯。
參考小米在7月發布了Xiaomi MIX Fold 4和Xiaomi MIX Flip，雖然目前外界不知道兩款產品的具體銷量，但摺疊屏手機既是提升高端市場占有率的利器，也是手機市場最大的一個增長點。從小米第一款小摺疊屏Xiaomi MIX Flip藉助隨身拍套裝出圈來看，這兩款手機在摺疊屏市場具有極強競爭力，它們至少可以幫小米在摺疊屏這一高速增長的新品類中，占據有利身位。
圖源：雷科技攝製
去年，小米14系列拿下了高通驍龍旗艦晶片的首發，首發優勢+硬體堆料令小米14系列取得10天銷量破百萬的成績。小米15系列應該將延續這套打法，取得驍龍8 Gen4的首發權，再度打出一款2024年Q4登場的爆款機型，讓小米在2025年有扮演「壓艙石」的主力出貨旗艦。
強勢高端機型的發布，將有望推動小米手機毛利率的提升，當然，小米15系列到底有沒有這個實力？雷科技也將對這一新品的發布保持密切關注，並第一時間給讀者送上專業、深度、立體評測，歡迎關注我們。
手機是小米的「命根子」，哪些方向值得期待？
產品層面上，雖然很多人說智慧型手機同質化，但其實近兩年里，我們還是能看到手機產品上的很多變化或者說創新，手機廠商們仍在絞盡腦汁地卷技術、卷功能，創新和產品亮點不斷湧現——特別是國產手機。
雷科技認為，手機廠商圍繞材質、螢幕、快充、性能、影像等等一切可卷的功能/技術維度，將繼續卷下去，不過這些都只能互相爭奪蛋糕。手機廠商要獲取增量，必須成功開拓新品類，在雷科技看來，手機行業的下半場將重點圍繞摺疊屏手機、AI手機、影像手機展開。
圖源：雷科技攝製
如今，幾乎每家頭部品牌都在做摺疊屏，包括三星、華為、OPPO、vivo、榮耀、摩托羅拉、傳音、谷歌等。其中小摺疊產品潮流在2024年延續，成本和價格更低，更容易讓用戶買單，同時更小巧的機身和更高的顏值更能打動人。而大摺疊屏手機會繼續往旗艦級體驗靠攏，在影像和系統方面進一步補足。
隨著技術的成熟和成本的降低，未來摺疊屏手機的價格一定會降低，屆時將會是同價位的摺疊屏手機與直板手機進行錯位競爭。小米Xiaomi MIX系列產品的晶片性能、後置影像系統、充電速率等配置已經有向直板手機看齊的趨勢，但是相比於同價位的直板手機，它還是存在差距，但至少讓人看到了日後成為主流的可能。
AI手機的競爭，絕對不是應用的競爭，而是AI作業系統甚至晶片的底層較量。如今，雷科技觀察到，國產品牌紛紛在自研系統上發力，努力打造OS領域的「黑悟空」，比如鴻蒙NEXT，再比如小米澎湃，歸根結底，一是想掌握更充足的自主權；二是要面向AI以及IoT新時代打造更適合的OS，原來的安卓系統已捉襟見肘。我們看到，自小米正式發布澎湃OS以來，就將自家生態內的所有產品整合到一起，即雷軍所說的「人車家全生態」。
圖源：小米
手機相機化也是大勢所趨，畢竟很多人購買手機都是想買一個擁有微信等網際網路功能的相機，影像是超高頻需求，也是廠商們可以將產品拉開差距的關鍵點。因此我們看到手機廠商都在強化影像力，紛紛推出影像旗艦，甚至千元機都號稱擁有旗艦級影像能力。小米也是影像手機的重量級玩家，小米14 Ultra x 徠卡大獲成功，我們一起期待小米15系列在影像上的表現。
總的來說，小米Q2財報至少在手機維度表現是相當不錯的。雖然小米汽車勢頭甚猛，但我們不要忘了，小米依然是全球手機市場的關鍵玩家。這是小米公司成立的起點，是小米一切業務的原點。不論是過去、現在還是將來，手機才是小米的「命根子」，雷科技將對小米手機業務保持持續關注。