近期，棉花行情上漲幅度較大。專家認為，未來一段時期棉花價格仍將高位震盪，下游企業應提早應對原材料價格變動造成的影響。市場預期9月份青黃不接，棉花供應緊張。
棉價高位震盪
中國棉花協會發布的中國棉花價格指數（新標準）顯示，6月15日，3128B的價格為17505元/噸，環比增長14%。同日，鄭棉主力期貨收盤價格為16670元/噸，較月初上漲7.98%。棉花價格上漲也直接帶動棉紗價格，棉紗主力期貨收盤價格為23570元/噸，較月初上漲5.39%。
6月16日，鄭棉主力合約跌0.39%，收盤價報16795元/噸。目前高位運行，回調動力不足。
近期棉花主力合約市場走勢
「近期市場關注新年度棉花減產、搶收預期疊加商業庫存低位，棉花價格大幅上漲。」上海鋼聯農產品事業部棉花分析師梁浩表示，我的鋼鐵網數據顯示，新年度新疆棉花種植面積預估下調8%左右，棉花產量預估下調，但具體幅度尚不能定論，若後期天氣正常，仍有補救時機。此外，2022年和2023年度軋花廠加工利潤相對可觀，新年度棉花大機率會出現搶收。
中國棉花信息網認為，國內市場新棉減產以及庫存偏低消息持續發酵，對棉價形成支撐。但另外一方面，棉價向下傳導受阻，織廠採購紗線有所走弱，短期或對棉價形成一定的壓力。需關注下游訂單情況以及新棉長勢是否在氣溫升高下有所恢復。
棉花作為重要的農產品，季節性規律較明顯。4月份以來，新疆棉區大部氣溫偏低，影響棉苗發育；此外，5月上旬的強冷空氣入侵對棉花生產雪上加霜，下旬多地出現惡劣天氣導致棉花受災。
梁浩認為，短期之內供給端的緊張預期，對棉花價格構成了較強的支撐，維持偏強態勢；一旦價格進一步走高，或可能引發下游需求端更強的負反饋，帶來價格上方更強的阻力，整體預計棉花價格維持高位震盪。
不過，華融融達期貨研究所副所長汪貞祥表示，目前市場多空方存在一定的分歧，新疆棉花庫存偏緊以及新年度棉花減產、搶收和推後上市等預期成為本輪棉花價格上漲的原因，而當前下游市場承接能力不足，棉紗成品庫存累積、紡企開機略下降也對棉價繼續上漲有所限制，令近期棉花價格整體延續震盪走勢。
儘管部分套保率比較高的棉花加工企業、棉花貿易商目前處境尷尬（現貨漲幅明顯滯後於鄭棉，套保盤帳面浮虧較大）；儘管原料隨用隨買、庫存偏低的中小棉紡企業即期紡紗大面積虧損（高支紗高配紗仍有利潤，但訂單相對有限）、終端詢價/採購美棉、巴西棉等的積極性不斷恢復，但均沒有改變鄭棉高位盤整的狀態。為什麼鄭棉短線回調的動力不足，與棉花貿易商、用棉企業的感受不同呢？看法如下：
一是對2022/23年度國內棉花供應偏緊的擔憂客觀存在。2023年起國內棉花消費強勁反彈的預期（很多機構、涉棉企業將本年度中國棉花消費數據連續上調）、棉花進口量大幅回落（截止4月份，本年度棉花進口量同比下滑18.1%）及滌綸短纖、粘膠短纖等化纖對棉花替代性減弱等因素使9、10月份棉花供不足需的看法增多。
二是2023/24年度新疆地區棉花種植面積下降、單產預期下調及棉花上市期或推遲、籽棉提價搶收將導致皮棉成本抬高的預期強烈等等，使多頭判斷下年度棉價將高位運行。從目前各機構、涉棉企業的調研來看，業內普遍認可2023年新疆地區植棉面積同比減少8%-9%。
三是2023年下半年貨幣寬鬆將繼續加碼，商品期貨、股市有支撐。6月13日，據央行披露，7天期逆回購的利率由2%下調10個基點至1.9%。這也是央行自2022年8月以來，首次調降逆回購利率。業內分析，本次政策利率下調，釋放了明確的穩增長信號，將有效提振消費和投資信心，推動房地產行業儘快實現軟著陸。下半年央行仍有降准或定向降准、出台結構性工具的可能，有助於釋放長期限、低成本資金，進一步降低銀行負債成本，提升銀行信貸擴張能力和積極性。
下游企業如何應對？
從棉花產業鏈下游來看，由於原料價格上移，成本再次提升，紡織廠利潤空間被壓縮，新增訂單或將受到影響。在價格和庫存的雙重「夾擊」下，企業又該如何應對？
「短期棉花價格快速拉漲，紡企對原料採購積極性不高，下游訂單跟進乏力，成品庫存逐步增加，短期難有改善。建議紡企構建快進料、快生產、快銷售的經營模式，鎖定加工利潤，儘可能地減少產品積壓，隨行就市出貨。」梁浩如是說。
來源：證券日報網、中國棉花網
編輯：中國紗線網新媒體團隊
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