總的來說，主要是因為受美聯儲大幅加息和美元走強等因素持續影響。

9月22日凌晨，美聯儲公布9月份議息決議，再次加息75個基點以應對高企的通脹。這是今年來美聯儲第五次加息，並且最近三次均為加息75個基點，是1994年11月以來最強勢的加息力度。

9月26日，美元指數盤中升破114，再度創下20年新高。自9月19日以來，美元指數一周已累計上漲3.1%。

今年3月份，受俄烏衝突爆發影響，國際金價沖高至2078.8美元，然後就展開跌跌不休的境地，至今累跌幅度達21.40%，最低觸及1633.9美元。考慮到美聯儲年內還將有兩次加息，美元強勢狀態大機率延續，國際金價或將進一步走低。

屋漏偏逢連雨天。除了金價可能的繼續慘澹外，倫銅、倫鋁和倫鎳在上周五大跌後仍然呈下跌走勢。截至9月26日23：18，倫銅報價為7390.5，下跌42.5。

圖片來源：倫敦金屬交易所

從紫金礦業的半年報中，可以看出公司銅的產量有明顯提高，三大銅礦集群的得到持續綻放。剛果（金）卡莫阿、西藏巨龍、塞爾維亞Timok三大世界級銅礦均有較大增量。公司的礦產銅產量41.02萬噸，同比上漲70.47%，一二季度產量分別為19.36、21.66萬噸，二季度產量環比上漲11.88%。

除此之外，公司上半年礦產金產量27.03噸，同比上漲22.79%，一二季度產量分別為13.10、13.93噸，Q2產量環比上漲6.34%；礦產鋅產量20.27萬噸，同比上漲3.23%，一二季度產量分別為10.82、9.45萬噸，Q2產量環比下降12.66%。

通脹整體或難以快速回落

因為核心礦產品產銷量方面勢頭上半年真是不錯。紫金礦業2022 年上半年營收 1324.57億元，同比增長 20.57%。

具體來看，公司上半年歸屬於上市公司股東凈利潤 126.3億元，同比增長 89.95%。扣除非經常性損益後的凈利潤為120.2 億元，同比增長 96.71%。

單看二季度，營收達到 676.87 億元，同比增長 9%；歸母凈利潤達到 65.06億，同比仍高達 57.2%。

國信證券此前給出判斷，考慮到紫金礦業是國內有色上市公司核心標的，礦產資源儲量豐富，國際化進程不斷加快，戰略延伸積極布局新能源新材料產業助力能源轉型，鋰資源布局持續取得突破，中長期成長路徑明確，未來有望躋身全球超一流國際礦業企業。

現在大勢轉向，國際金價和銅價均受到美聯儲加息導致的美元繼續走高導致價格短期內將可能進一步走弱，紫金礦業顯然不會太容易。多位黃金行業分析師對《全球財說》表示，短期內黃金熊市的情況很難扭轉，預計黃金價格仍有下探空間。

西南證券認為，中期鑒於能源轉型和服務業通脹的粘性，通脹整體難以快速回落，而美聯儲加息終將放緩，實際利率預計先見頂後回落，對黃金價格形成向上驅動。產量彈性大的企業將受益。