日賺3500萬，快手盈利駛入快車道

用戶規模和用戶黏性創下新高，離不開快手對多元內容與垂類的發力，大眾體育內容和娛樂短劇內容就是最好的代表。

財報顯示，這個暑期檔快手上線了85部星芒短劇，其中21部播放量破億。杭州亞運會內容也成為平台爆款，亞運周期內，每天上快手觀看亞運會內容的用戶數達到2.3億，視頻播放量超過531億。

這些爆款內容給快手帶來了更強的品牌能力，據財報，第三季度快手星芒短劇招商收入環比提升了超10倍。暑期上線的商業定製短劇《美顏成真》，為冠名方天貓國際帶來了10.9億的曝光量。而快手和中國移動合作的「全民冠軍夢，亞運移起行」項目，實現了9.6億的曝光量。

用戶生態穩步提升的同時，本季度快手廣告（線上營銷服務）的表現也十分出色。

憑藉產品、技術、算法能力升級，以及行業精細化運營，本季度快手線上營銷服務業務收入取得了優於行業的增長，同比增長26.7%達人民幣146.9億元，占總收入的52.6%，此外，活躍營銷客戶數量也同比增長超140%。

快手線上營銷服務收入的增長，很大程度受益於內循環廣告，而背後最終指向的是快手電商生態的繁榮，三季度快手電商GMV達到2902億，實現了30.4%的同比增長。整體業務中又屬品牌和泛貨架表現較為亮眼。三季度，包含快品牌在內的品牌商品GMV占比同比進一步提升，其中知名品牌自播GMV同比增長近90%。而泛貨架的GMV則占據了總GMV的近20%。

相比二季度有618，四季度有雙11和雙12等大促節點，三季度向來是電商行業的淡季，但快手三季度電商GMV超過了二季度的2655億，可以說真正實現了「淡季不淡」。

電商業務的穩健增長，與快手今年愈發明晰的電商戰略有很大關係。在今年的引力大會上，快手首次明確提出「低價好物」戰略，並基於此持續構建信任電商，圍繞低價好物、優質內容、貼心服務來提升競爭力；同時推出「川流計劃」打通達人與商家底層生態，並充分利用快手半熟人社區的私域沉澱，以及泛貨架場景的補充，從而形成消費者的可持續復購的生態閉環。

這一戰略的有效性也讓快手電商的生態健康度逐步提高。例如，今年Q3，快手平台腰部及以下達人占整體達人GMV比例就從2021年初的20%+逐步提升至本季度的近50%。在商家+達人整體GMV絕對值增長的情況下，頭部達人GMV占比下降，中腰部達人GMV占比提升，也體現快手電商的商業生態已經擺脫對頭部達人的依賴，是快手電商進行平台生態調優的「階段性成果」。

此外，快手在保持增收的同時還能增利，和其各項業務的穩步發展不無關係，但另一方面也和平台持續降本增效「節流」有關。

據快手在21日的電話會上披露，過去幾個季度，通過自建數據中心等舉措，快手伺服器折舊及帶寬占收入比例正在穩步下降，今年7月正式投入運營的快手智能雲烏蘭察布數據中心，預計年節電達5億度左右，IDC總成本和總能耗均下降30%以上。此外，三季度，快手的銷售及營銷開支也同比下降了2.1%，其占總收入比例也從去年同期的39.5%，下降至本季度的32.0%。銷售及營銷開支的下降也可以說明快手在用戶獲取和留存方面的支出更加節制，最求更高的ROI。

深度協同，飛輪效應啟動

起初，好內容和好的社交體驗，讓用戶們打開快手並逐漸建立信任。過去一段時間，快手在做的就是不斷去提供新的、用戶打開快手的場景和需求，並通過好服務與好體驗讓用戶循環往復。

這正是快手期望達到的飛輪效應。

一個顯而易見的事實是，快手的飛輪如今已經可以自主轉動，用戶生態、創作者生態與商家生態的持續繁榮，在各個維度上推動快手繼續向前滾動。

今年第三季度，多樣化的效率經營工具助力下，快手在商家經營、達人運營和貨架電商等方面發力，一方面持續做大電商GMV，另一方面也在同步助力內循環廣告的快速增長，加上外循環廣告的加速復甦，幫助快手進一步深挖流量潛力，刺激多場景變現。

儘管快手目前直接從電商獲取的收入比例依舊比較低，但快手電商GMV不斷做大所帶來的內循環投放，已經成為平台線上營銷收入的一大來源。在此基礎上，快手正在加強泛貨架，增加本地團購、買房、買車的場景，驅動高黏性用戶在快手「一站式」完成交易，從而提升整體的交易規模。

在用戶體驗方面，今年快手電商引力大會上，快手首次明確提出「低價好物」戰略，並基於此持續構建信任電商，圍繞低價好物、優質內容、貼心服務來提升競爭力。

快手還推出「川流計劃」打通達人與商家底層生態，用品牌流量專項優化品牌獲取流量能力，增加快手對品牌商家的吸引力。三季度，包含快品牌在內的品牌商品GMV占比同比進一步提升，其中知名品牌自播成績亮眼，GMV同比增長超100%。

前文提到快手電商泛貨架的高增長，背後也離不開效率工具升級帶來的助力。泛貨架場域中，搜索規模不斷擴大，本季度有電商意圖的日搜索用戶峰值環比提升25%，突破1億，搜索GMV同比提升約70%。

在幫助品牌商家提能增效方面，今年以來，快手磁力引擎陸續推出多項新產品功能和經營工具，其中最典型的「全站推廣」產品，已被證明可有效幫助品牌帶動直播間商品成交額的提升。其也更好的落實了快手在行業內率先提出的「全店ROI」經營理念。

除了電商和廣告增長強勁，作為國內最頭部的直播平台，快手直播發力已久，已經培養起用戶消費習慣，如今快手直播正在進一步豐富工具、提升效率，成為重要的基礎設施，加速賦能傳統行業。

為了進一步豐富直播內容供給，本季度快手搭建了區域公會運營體系，2023年第三季度，公會簽約主播數量同比提升超過40%，主播日均直播時長同比提升近30%。

今年9月快手直播發起國藝傳承計劃 ，重點扶持曲藝、民樂、民間技藝等傳統文化主播，打造更加豐富和多樣化的直播內容。同時，通過虛擬人直播等AIGC落地場景，以及實時捕捉、特效道具、虛擬互動等直播技術升級，快手還在持續探索直播的多元化場景。

此外，通過不斷發掘「直播+傳統行業」的巨大潛力，快手直播在加速改造招聘、房產等行業。

在直播業務的賦能下，今年第三季度快聘日均簡歷投遞次數同比增長超過200%，理想家業務覆蓋了全國超過120個城市，第三季度累計房產交易額超人民幣140億元。

在提昇平台生態效率方面，快手仍在嘗試推出更多創新的工具與技術。就在本季度，由快手獨立自主研發的大語言模型「快意」和文生圖大模型「可圖」，已經與搜索、評論、商業化等多場景結合，內測了多個落地短視頻直播的產品，打造出「AI智能對話」、「AI小快」、智能客服等智能應用，入局AI之戰。

對快手自身而言，其在未來還要不斷提升自身平台流量的變現效率，各項業務的深度協同則是最好的提高天花板的方式之一。對此，快手已經在行動中。在11月21日晚上舉行的財報電話會上，快手創始人、董事長兼CEO程一笑首先提到了一起人事任命：11月15日，經營管理委員會成員王劍偉已出任快手電商事業部負責人，兼任商業化事業部負責人。

過去快手商業化和電商一直屬於兩條線，電商業務由CEO程一笑親自帶隊，如今通過王劍偉對商業化和電商業務進行一手抓，意在推動兩大業務更好協同，同時也讓程一笑能騰出更多精力關注企業戰略、組織發展等長期目標。

「相信未來由他（王劍偉）同時負責電商和商業化業務，也將更好地提高兩個業務部門的合作協同效率，提升組織戰鬥力，有利於商業變現效率的提升和實現整個快手商業生態系統的長期繁榮。」程一笑在電話會議上表示。

快手等待重估

隨著快手盈利能力的穩步提升，其市場價值也正在迎來重估空間。

作為國內第二大的短視頻平台和新興電商平台，快手的商業化潛力依舊有待挖掘，未來圍繞流量、用戶黏性和變現，快手正在持續發力，進一步突破盈利天花板。

流量方面，快手將繼續做好內容生態，擴大流量基座，為其他變現業務提供更好的支撐；用戶增長方面，快手繼續用各種手段增強用戶黏性，包括加強社交、搜索、提供更多的打開場景、更好的服務等；高效變現方面，快手進一步助力內容消費和交易協同，提升商業化效率。

在此次財報發布前，多家券商對快手的業績做了樂觀預測，並對快手維持「買入」評級。

在分析中，廣告和電商業務的增長是得到「買入」的主要因素，而「強勁」和「超預期」則成為了最高頻的關鍵詞。

整體而言，快手這次的財報雖然數據亮眼，但畢竟是電商淡季，電商GMV和內循環廣告都還有進一步的增長區間。而展望全年，有了雙十一同比增長50%的訂單作為前調，疊加後續雙12大促帶來的積極影響，快手電商和廣告業務的全年增長可能進一步超出預期，進一步提升收入和盈利能力。

目前國內網際網路行業，能同時保持高增長和高盈利的投資標的已經越發稀缺，而快手憑藉節節攀升的收入和不斷釋放的盈利能力，其市場價值也有望迎來重估。11月22日港股開盤，快手股價直線拉升，最高漲幅達到5.38%，截至11月22日收盤，快手股價60.00港元，漲2.56%，多家券商認為，快手目前估值依舊偏低。

作者 | 曾廣 趙子坤

編輯 | 董雨晴

運營 | 劉 珊