// 債市綜述//
6月1日，5月官方及財新PMI數據均好於預期，加之寬信用政策頻出債市承壓，期現貨延續弱勢。國債期貨小幅收跌，銀行間主要利率債收益率普遍上行，中短券上行幅度稍大；月初銀行間資金面寬鬆無虞，主要回購利率大幅下行地產債整體走弱多數下跌。
宏觀數據方面，中國5月財新製造業PMI為48.1，預期48.9，前值46。與周二公布的官方製造業PMI均指示經濟朝向企穩回升。
周三，國債期貨高開後震盪小幅收跌，10年期主力合約跌0.04%，5年期主力合約跌0.04%，2年期主力合約跌0.03%。A股方面，上證指數早盤窄幅整理為主，午後先抑後揚，煤炭、電力板塊發力穩住指數。寧德時代、億緯鋰能雙雙大漲，力挺創業板指；上證指數收盤跌0.13%，創業板指漲0.99%，深證成指漲0.21%。
（圖片來源：Wind金融終端）
國君固收認為，目前10年期國債收益率已重回5月25日前的2.80%，前期因經濟預期下修引起的收益率下行已全部回吐。早盤債市情緒偏好說明前期債市止盈行情已經基本結束。但下午債市走弱又反映出目前穩增長政策落地力度加大，經濟復甦方向明確，債市新的壓制因素隱約開始形成。接下來經濟修復斜率與資金面寬鬆程度是決定後續債市走向的兩個核心變量，密切關注下周隔夜利率能否回到1.4%下方。
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地產債整體走弱多數下跌，「20寶龍MTN001」跌超11%，「20融創02」和「21金科03」跌超8%，「21滬世茂MTN001」跌超7%，「21金科01」跌超6%，「20世茂G1」跌近6%，「21融創01」、「20合景04」和「20世茂G2」跌超4%，「19世茂01」、「18僑城02」跌超2%；「20融信01」漲超5%，「19融信01」、「20世茂G3」和「19融信02」漲超3%。
此外，「21浦集04」、「20山東航空MTN001」、「22唐山金融CP001」漲超3%，「PR西工01」漲近3%；「19大同煤礦MTN003」跌超5% ，22柳建01」跌超3%，「20柳投資」跌近3%，「19柳投資」跌超2%。
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央行6月1日開展100億元7天期逆回購操作，當日完全對衝到期量。6月首個交易日，周三銀行間資金面寬鬆無虞，主要回購利率大幅下行，隔夜回落至1.41%水平，七天利率大幅下行超25bp至1.60%關口附近。
交易員稱，月初擾動因素不多，資金供給充裕，加上穩增長需要，短期寬鬆局面不會改變。6月對資金面的擾動可能在新債供給方面，不過鑒於寬信用穩經濟的大局，屆時料公開市場會有所行動。
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地方債發行方面，地方政府債5月發行明顯提速，5月地方債發行規模超過1.2萬億元，創下歷史單月次高。中信固收明明稱，根據財政部要求確保今年新增專項債券在6月底前基本發行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢，按照6月底前新增專項債完成發行額度的90%計算，6月預計發行新增專項債1.2萬億，發行地方債1.5萬億，屆時將對市場資金面產生挑戰，期待貨幣政策呵護舉措到來。
中信建投中期投資展望指出，貨幣政策助力經濟確保流動性合理充裕，寬貨幣是寬信用的必要條件，提升融資需求，補充銀行中長期流動性，引導金融機構有力擴大貸款投放。政府債券發行高峰可能在6-8月出現。下半年不存在持續的資金缺口，流動性環境當屬充裕。目前外緊內松下寬鬆的流動性是驅動行情的主要動力，品種上預計利多短債，利空長債。
中金固收稱，在融資需求偏弱，債務槓桿提升緩慢的情況下，我們看到債券市場的主邏輯是「資產荒」。尤其是在前5個月，信用利差、流動性利差和稅收利差都壓縮到了低點。唯獨市場在加久期比較謹慎的情況下，剩下期限利差比較高，導致長久期的利率債的性價比比較突出。如果債務槓桿提升緩慢，資金面寬鬆時間較長，那麼後續「資產荒」將延續，配置需求會導致期限利差也會被壓縮，下半年債券市場更大的機會還是在於長久期利率債的利率下行，收益率曲線或將會牛市變平。
// 債市要聞 //
1、5月財新中國製造業PMI回升至48.1
中國5月財新製造業PMI為48.1，預期48.9，前值46。5月以來全國新冠疫情形勢好轉，部分地區開始復工復產，帶動製造業景氣回升，但仍處於收縮區間。
2、國務院：調增政策性銀行8000億元信貸額度
據央視新聞，國務院常務會議指出，新增1400多億元留抵退稅，要在7月份退到位；對金融支持基礎設施建設，要調增政策性銀行8000億元信貸額度；對復工達產要強化重點企業「點對點」幫扶；要安排進一步加大困難群眾救助幫扶力度，兜牢基本民生底線；落實支持平台企業合法合規境內外上市等舉措。
3、央行上海總部推動直接融資紓困在滬企業，前三月累計發債超萬億元
據第一財經，債券市場作為企業的主要直接融資渠道，疫情期間為支持實體經濟，維護資本市場平穩運行發揮了重要作用。3月至5月，在滬企業累計在銀行間市場發行債務融資工具1.07萬億元。
4、風險偏好抬升，可轉債市場火熱行情持續
據中國證券報，業內人士分析，可轉債「股債兼具」的屬性和二級市場「驚艷」表現，增強了其配置價值，儘管估值問題制約著性價比和彈性，但在權益市場風險偏好抬升情況下，可轉債市場後期表現仍值得期待。
5、中國國新數字經濟科技創新可續期公司債券在上交所成功發行
據中證網，中國國新數字經濟科技創新可續期公司債券在上交所成功發行，最終發行規模25億元，其中5+N年期最終票面利率3.50%，10+N年期最終票面利率4.00%，獲得市場投資者廣泛參與和踴躍認購。
6、禹洲集團：未能按期支付四筆美元債應付款項，構成違約事件
禹洲集團公告稱，YUZHOU 6% 10/25/23的1950萬美元利息、YUZHOU 8.375% 10/30/24的2081.19萬美元利息以及YUZHOU 9.95% 06/08/23的890.53萬美元利息到期應付，且利息支付寬限期已到期，公司未能按期支付利息。此外，永續債YUZHOU 5.375% PERP的806.25萬美元應付款項未支付。
7、融僑集團：「19融僑01」債券持有人會議審議通過債券本金展期兌付等議案
融僑集團股份有限公司公告稱，「19融僑01」2022年第一次債券持有人會議已召開，審議通過議案1、議案3、議案4和議案5，議案2未通過。鑒於本次會議審議事項的表決結果，本期債券本金（含已登記回售和未登記回售的債券）的兌付時間均已調整為2023年6月3日。
8、精功集團等九公司：確定中建信控股集團為重整投資人
精功集團有限公司等九公司管理人公告稱，確定意向投資人中建信控股集團有限公司為精功集團有限公司等九公司重整投資人。目前相關協議尚未簽署，破產重整能否成功仍存在不確定性。
9、湖北省聯合發展投資集團：高級管理人員接受紀律審查和監察調查
湖北省聯合發展投資集團有限公司公告稱，根據中共湖北省紀律檢查委員會湖北省監察委員會於5月30日發布的通報，湖北省聯合發展投資集團有限公司黨委委員、副總經理胡丹涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受湖北省紀委監委紀律審查和監察調查。
10、安順市西秀區工業投資(集團)：公司被列為被執行人
安順市西秀區工業投資(集團)有限公司公告稱，由於被告方尚未按時支付剩餘工程款，原告長興建築向安順市西秀區人民法院提請執行程序，申請將被告方列入被執行人，故公司被列為被執行對象，執行案號：（2022）黔0402執1839號，執行標的金額為22,471,836.00元。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，6月1日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對衝到期量。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
周三銀行間資金面寬鬆無虞，主要回購利率大幅下行，隔夜回落至1.41%水平，七天利率大幅下行超25bp至1.60%關口附近。交易員稱，月初擾動因素不多，資金供給充裕，加上穩增長需要，短期寬鬆局面不會改變。6月對資金面的擾動可能在新債供給方面，不過鑒於寬信用穩經濟的大局，屆時料公開市場會有所行動。
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// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2209日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
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信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
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同業存單成交（NCD）：
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同業存單成交偏離監控：
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// 債券發行 //
6月1日，債券市場共發行129隻債券，總發行量776.60億元，77隻債券到期，8隻債券提前兌付，3隻債券回售，無債券贖回，總償還量489.17億元，當日凈融資額為287.43億元。
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從發債類型看，6月1日，債券市場共發行地方政府債6隻，同業存單71隻，金融債5隻，公司債19隻，中期票據9隻，短期融資券14隻，資產支持證券3隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
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// 招標情況 //
1、農發行兩期固息債中標利率均低於中債估值。據交易員透露，農發行1年、10年期固息新發債中標利率分別為1.8%、3.06%，全場倍數分別為2.78、3，邊際倍數分別為1.7、2.71。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
6月1日（周三），全國銀行間債券市場結算總量為53,207.04億元，較上日上漲31.28%，交易結算總筆數為27,652筆。其中，質押式回購45,555.35億元，買斷式回購144.65億元，現券交易6,964.34億元，債券借貸542.70億元。銀行間債券市場回購利率普遍下行，其中，7天回購利率下降18.2bp至1.661%。
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// 債券重大事件 //
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