華泰證券在7月11日發布的房地產專題研究報告中表示，我們認為地產板塊將進入政策博弈期，房地產市場將繼續演繹分化行情，更加看好具備充裕供應彈性的城市和在主流城市有充裕貨值和補貨能力的優質房企。
存量政策延期，期待更多政策出爐
10日晚央行、金管局聯合發布關於延長金融支持房地產市場平穩健康發展有關政策期限的通知，將去年11月11日出台的「金融十六條」相關政策有效期延長至2024年12月30日。我們認為本次調整意味著政策視角重回地產融資，我們期待保交樓等政策的加速落地，以及更多地產融資支持政策的出台，給予市場供需雙方更多信心。
「金融十六條」核心內容有效期延至24年末，房地產融資端支持延續
本次延期強化了「保交樓」主題下房地產融資端的支持。去年發布的「金融十六條」中大多為長期政策，僅有兩處提及政策有效期：
1.房企存量融資，自通知印發日起半年內到期的，可展期一年。
2.保交樓專項借款配套融資方面，半年內發放的配套融資，貸款期限內不下調風險分類，如果形成不良，相關機構人員已盡職的可予免職。即原政策這兩條的有效期為23年5月11日，本次調整將有效期延長24年12月31日，即再延長一年半左右。
政策延期我們認為反映了2個方面：
1、監管層關注到房地產市場以及融資環境的乍暖還寒，給予了更長時間的緩解期。
2、去年「保交樓」政策推進以來有一定進展，但依然存在一定障礙，此次延期也給予了項目更多操作空間。
推動行業風險出清為錨，保交樓支持或有進一步加強的空間
政策再度聚焦至房地產融資端，我們認為有兩點原因：
1.風險控制的必要性有所提升。因二季度以來地產銷售復甦節奏放緩，市場對於房企現金流的擔憂又有所升溫。儘管年內到期壓力最大的時點已過，但部分房企23H2公開市場債券到期規模仍然較大，本次延期政策將進一步緩解房企壓力。
2.保交樓支持力度還有加大的空間。參照去年的文件，本次政策對於政策目的的表述增加了「加大保交樓金融支持，推動行業風險市場化出清」這一論述，據我們跟蹤，去年以來保交樓方面專項借款落實較快，但是銀行配套資金相對依然較慢，當中的障礙可能需要更多政策支持和補充。
關注後續政策著力點
無論是去年底的「金融十六條」還是今天的部分政策有效期延長，都還是圍繞著融資端作文章，但必須認識到，當前市場的一些擔憂還需要融資端配合其他政策予以解決。截至2023年上半年，我們跟蹤的重點60城新房成交面積同比增長1%，其中6月同比下降32%，而銷售端的預期變弱在一定程度上也會降低金融系統對保交樓配合的動力。二季度以來部分重點城市進一步放鬆，如青島出台了穩樓市的一攬子政策，杭州部分區域放寬了限購，揚州發布新政，改善性住房不再限購、原有住房不限售等。後續可以關注需求端政策是否能進一步落地。
進入政策博弈期，行業將繼續演繹分化行情
我們認為地產板塊將進入政策博弈期，房地產市場將繼續演繹分化行情，更加看好具備充裕供應彈性的城市和在主流城市有充裕貨值和補貨能力的優質房企。重點推薦：
1、A股開發：城建發展、華發股份、建發股份、濱江集團、萬科A、新城控股、金地集團。
2、港股開發：越秀地產、建發國際集團、華潤置地、中國海外發展、龍湖集團
3、物管公司：中海物業、保利物業、華潤萬象生活、濱江服務、招商積余、新大正。