摘要：我被迫成為美團股東（歡迎關注閨蜜財經）
撰文|蜜姐
這是@閨蜜財經的第1247篇原創
蜜姐躺槍了。
上周五（3月24日）騰訊分紅，分給了我一點美團股票。很不幸，這點分紅的股票還不足用於交易的股份數量。簡單來說，如果我要賣掉這個被迫塞給我的分紅，還要花錢買美團的股票，湊足100股再賣出......
今天周一（3月27日）開盤，美團跌幅就近6%，騰訊也跌超2%。
在騰訊分紅的當天，美團發布了2022年第四季度及全年業績。
這份財報究竟有何「能耐」，嚇得兩家上市公司的小股東們想「跑路」？
01
對於美團此次46頁的業績報告，不同的媒體和機構看法分歧較大，甚至完全相反。尷尬的是，部分騰訊的散戶們將為這些分歧買單。
有追蹤港股的機構，此前預期美團敢在騰訊分紅當天發布業績，說明美團肯定能拿出一份好的成績單，這樣才不會嚇跑被迫因分紅成為其股東的散戶們。
但現實是，手持騰訊90股及以下的小散們面臨被「關門打狗」的窘境。
按照分派比例10:1估算，3月24日騰訊收盤價376.8港元，手持騰訊900股，約33.9萬港元（約29.7萬人民幣）散戶們，將分到90股的美團股票，不足賣出一手美團股票，要賣還得先買。
言歸正傳，首先來看美團2022年業績概括，全年實現：
收入2200億元，同比增長22.8%；
凈虧損額同比縮窄71.6%至66.9億元，相比2021年凈虧235.4億元，虧損幅度收窄71.6%；
經調整凈利潤28億元，扭虧為盈；
持有現金及現金等價物202億元，以及短期理財投資919億元。
總體表現似乎並不算差。
但考慮到2021年美團巨虧235.4億元的深坑，對比基數低的情況下，其2022年虧損大幅收窄的成績似乎也並沒有那麼耐看了。
2019—2020年，美團扭虧為盈，但盈利的道路並不持久。2021年成為繼2018年巨虧1155億元後，近8年來虧損幅度第二的年份。
圖片來源|東方財富網（特此感謝！）
02
具體來看美團2022年業績成色。
美團的主要收入來自於核心本地商業分部，2022年該分部實現：
收入1608億元，同比增長17.6%，占總收入的73%；
經營溢利為295億元，同比增長56.8%；
經營利潤率由2021年的13.8%提升至18.4%。
美團的核心本地商業分部收入主要來自於4大塊業務：配送服務、佣金、在線營銷服務及其他服務及銷售（包括利息收入）。
2022年，美團的配送服務收入增長，得益於交易筆數增加。
受疫情等因素影響，大家點外賣更多了，更多商家願意在美團上做生意了。
同期，其佣金收入增加，則是由於餐飲外賣及美團閃購的交易筆數及客單價增加，但受疫情影響，到店、酒店及旅遊業務的交易金額減少，導致這部分業務部分收入被抵消。
在線營銷服務收入增長，主要是因為在線營銷活躍商家數目增加。
如上圖，從交易用戶數目來看，美團2022年不增反降了1.8%，約為6.8億元；但每位交易用戶平均每年的交易筆數由2021年的35.8筆增至40.8筆，同比增長14.1%。
同期，美團的活躍商家數目為930萬，同比增長5.1%。
美團除了核心本地商業這個基本盤外，還值得關注的是新業務分部，這關係其新的增長曲線走勢。
03
美團所謂的新業務包括美團優選、美團買菜等業務。
2022年，美團的新業務分部收入592億元，同比增長39.3%；經營虧損284億元，同比收窄84.5%。
美團新業務虧損幅度收窄，主要得益於商品零售業務的經營效率提高。
一方面是部分業務擴張；另一方面是「勒緊褲腰帶」，叫停了一些虧損的項目。
比如，停止了直營打車業務。今年還稱將減少對網約車業務的資源及人力投入。
美團優選將定位升級為了「明日達超市」，即客戶下單後次日送達。
美團優選和美團買菜共同在特殊時期，為保障用戶生活必需品提供了穩定供給，也積極推動了農業產業數字化轉型。但要實現賺錢，又是另外一回事兒。
2022年，美團改善業績很大一部分功勞來自於降本增效。
去年，其銷售成本約為1582億元，占收入的百分比為71.9%，比2021年占比減少了4.4個百分點。
其銷售及營銷開支由2021年的407億元減少至2022年的397億元，占收入的百分比降至18.1%。主要由於成本控制措施限制了交易用戶激勵、推廣及廣告開支。
同期，美團的一般及行政開支98億元，收入占比也微降至4.8%。
總的來說，2022年受疫情等多因素影響，美團有上述業績已並非易事，但今年壓力更大了。
正如原北大光華管理學院金融系副教授香帥近期在某視頻中所言，「錢從哪裡來？錢從卷里來」。美團如今是強敵環伺。
此前，高德地圖合併了阿里繫到家平台口碑，有意在本地生活服務的到家領域大展拳腳。
今年2月，抖音上線「抖音外賣」，正式加入外賣業務之戰。
不久前微信也在部分地區上線了「門店快送」等小程序接口服務能力。
幾大網際網路巨頭紛紛來「搶生意」，美團的競爭壓力可想而知。
加之去年11月，騰訊宣布將派息式減持美團，也對投資者的心理預期造成了不小的衝擊。
被動成為美團小股東的騰訊散戶們，只能寄期望於經濟和消費復甦，美團的核心本地商業今年有更亮眼的表現。
本文未註明數據均來自於美團財報，特此說明和感謝！文章僅供討論分析，不構成投資建議。
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