投資ETF需要開立場內證券帳戶或場內基金帳戶，那場外投資者是否有方法參與ETF投資呢？——可以使用ETF聯接基金間接參與投資。
ETF聯接基金是指將其絕大部分基金資產投資於跟蹤同一管理人管理的同一標的指數的ETF，並採用開放式運作的場外基金。一般來說，ETF聯接基金投資於目標ETF的比例不低於基金凈資產的90%，同時還需預留不少於5%的高流動性資產（現金、到期日在一年以內的政府債券）以應對贖回。我們可以將ETF聯接基金看作為將場外投資者接入場內，連接經典指數化投資工具（ETF）的「橋樑」。
ETF聯接基金投資ETF的比例
根據Wind數據顯示，截至2022年9月30日，ETF聯接基金總數已超過300隻（同一基金的不同份額合併計算），全市場ETF聯接基金總規模已突破3000億元。
ETF與ETF聯接基金都有啥區別？
ETF通過投資指數成分券力求緊密跟蹤標的指數，ETF聯接基金則是通過主要投資目標ETF跟蹤同一標的指數，目標一致，後者持倉包含前者，走勢方向、風險-收益特徵都十分近似，就像是一對「雙胞胎」。
但就像雙胞胎之間也會存在差異一般，這對「兄弟」也存在著不少區別。一起來看看ETF聯接基金與ETF都有啥區別吧！
ETF
ETF聯接基金
投資標的
投資於對應標的指數成分證券及備選成分證券
主要投資於跟蹤同一管理人管理的同一標的指數的ETF
交易方式
場內買賣、場內實物申贖（可部分或全額現金替代）
場外現金申贖
交易價格
買賣按競價交易價格
申贖按照申購贖回清單（PCF清單）規定的對價
收市後基金份額凈值（未知價原則）
交易費用
買賣費率：僅需支付交易佣金，按照監管要求一般每筆不高於成交額的0.3%，有最低5元的限制。目前實踐中遠低於上述費率（一般不會超過0.1%）, 按照券商收費規定為準；
申贖費率：按照基金招募說明書規定的標準收取，目前在實際操作中一般為0
A類份額：申購費率按申購金額收取，一般不超過1.50%；贖回費率按持有期限情況收取，一般不超過0.75%；
C類份額：銷售服務費（年化）一般不超過0.5%；贖回費率按持有期限情況收取，一般不超過0.5%
跟蹤誤差
一般接近滿倉操作，理論上偏離度與跟蹤誤差相對較小投資目標ETF的倉位不能超過95%，跟蹤誤差相對目標ETF高資金使用效率
在二級市場賣出後，資金當天即可用來買入股票或ETF，通常T+1日即可將資金從證券帳戶提現至銀行卡
贖回款一般至少需3-4個交易日到帳
交易靈活度
可在盤中交易，部分可T+0交易，可構建實施豐富的交易策略
僅按申請當日收市後基金份額凈值申贖
定投
須手動操作
支持自動定投
註：1、數據來源：Wind；統計截至2022/12/31；
2、申購費率、贖回費率按照基金法律文件設定的數值統計，贖回費率統計不考慮因持有期少於7 日被收取不低於1.5%的贖回費情況。
ETF聯接基金一般適合哪些需求場景？
ETF聯接基金是為滿足場外投資者需求專門設計的基金產品，一般而言，比較適合下列需求場景：
- 方便場外投資者參與
投資者須場內開戶才能參與ETF交易，而投資者通過場外基金帳戶就可以在券商、銀行等基金銷售渠道投資ETF聯接基金，與投資普通開放式基金無異，聯接基金對部分沒有場內帳戶的投資者而言更為便利。
- 方便參與流動性欠佳的ETF
目前，市場上一些ETF流動性欠佳，據Wind數據顯示，從數量上看，2022年全年，僅有13.1%的ETF日均成交額超過1億元，有46.0%的ETF日均成交額不足1000萬元（注1）。
流動性欠佳的ETF雖可藉助做市商活躍交易，但對資金量稍大的投資者而言，盤中買賣仍不方便，交易效率偏低且可能會承擔較高的衝擊成本，ETF聯接基金為投資者間接參與這類ETF提供了按凈值現金申贖方案，因此，ETF聯接基金也受到了一些資金量較大的機構投資者的青睞。
- 方便定投
參與ETF定投，目前只能「上好鬧鐘」手動操作，而ETF聯接基金可以通過系統設置，自動完成定投。
注1：數據來自wind，樣本選取截至2022/1/1成立已滿3個月的股票型ETF。
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