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作者 | 王迪
地產上下游傳導效應，正引發定製家居企業「動刀」求變。歐派家居選擇的是，對外穩住股價，對內擁抱大家居消費模式。
12月14日，歐派家居（603833.SH）在投資者互動平台表示，基於對公司未來成長的信心，以及公司股票長期投資價值的肯定，歐派家居近期推出第二期股票回購計劃，目前正按照計劃開展股票回購工作。同時，公司會積極通過定期報告等方式，促進投資者對公司及行業的變化了解。
今年3月以來，歐派家居股價開始呈現「跌跌不休」的狀態。截至12月14日收盤，歐派家居股價為67.51元/股，總市值為411.24億元。就股價來看，相較於年初最高值141.22元/股的收盤價已跌去近一半。
搜狐財經發現，其最近一次回購發生在10月1日至18日期間，歐派家居以集中競價交易方式回購公司股份31.35萬股，成交總金額2917.94萬元。截至10月18日，歐派家居累積回購公司股份230.15萬股，占公司總股本的0.3778%，最高成交價為131.00元/股，最低成交價為90.35元/股，成交總金額為2.50億元。
根據12月14日的收盤價格，搜狐財經計算可得此次回購股份目前市值為1.55億元，根據成交金額2.5億元，目前虧損約為1億元。
對於新輪股票回購計劃，歐派家居指出，二級市場股價受宏觀環境、行業預期、市場情緒和資金流向等多方面因素影響，公司重視投資者的聲音，公司及管理層一直以來也高度重視維護全體股東的利益。
「家居行業升級換代非常快，競爭太激烈。回購一方面是為了提振股價，另一方面應該是歐派還是對自己比較有信心，如果沒有信心基本就不敢回購了。歐派家居在家裝、家具一體化方面做得比較深入，他們正在優化自己產品和競爭力。」某位常年關注家居家裝領域的業內人士如此對搜狐財經表示。
受地產拖累，歐派家居發展面臨諸多考驗。從12月12日晚間，歐派家居所發布的投資者交流活動會議紀要，也能窺見歐派家居下一步戰略轉型。
三年關店超3000家，明年傳統單品門店還會縮減
歐派家居創立於1994年，以整體櫥櫃為龍頭，帶動相關產業發展，包括全屋定製、衣櫃、衛浴、金屬門窗、裝甲門、軟裝、廚房電器、家具、家居用品、整裝大家居等，形成多元化產業格局。今年上半年，歐派營收、利潤總額穩坐「定製家居一哥」位置。
近兩年，行業生態轉型，家居消費者更加青睞於整裝、定製一體化的家居產品購買形式，且有加速趨勢，導致傳統的單品零售門店經營壓力較大。
對此，歐派家居管理層指出，鑒於目前行業生態變遷趨勢，在單品類的管理模式下，一些低效的門店可能會傷及終端的元氣，預計明年整體終端門店的數量會進一步動態優化，傳統單品門店會有所減少，引導經銷商通過合併、改建等將原有單品門店疊代為大家居店。
從財報來看，歐派一直有關店的操作。
截至三季度末，歐派家居門店總數量為7376家，較上季度末減少156家。其中，歐派廚櫃（含櫥衣綜合）2340家、歐派衣櫃（獨立）2253家、歐鉑麗1067家、歐鉑尼1026家、歐派衛浴690家。在此之前的2020年至2022年，歐派家居已經分別關閉了1343家、1250家和1154家經銷商門店，近三年累計關閉3747家門店。
對於行業未來，歐派家居曾指出，從目前情況看，大家居是傳統家居企業業績持續增長的唯一出路。一體設計、一站配齊、一攬子搞定」的大家居消費模式將大機率演變成為主要的家居消費形態。
在投資者交流會上，管理層將此次主動變革比作「一台手術」。
歐派認為，必須要把單品類經營思維切換至大家居城市運營思維，而且必須趁早調整，即使有陣痛也要直面會有一定的陣痛期和適應期，而手術是成功的，對未來更長足穩定的發展是更有利的。
明年核心變化是大家居模式，改善終端門店盈利水平或面臨挑戰
「得渠道者，得天下」一直被奉為家居行業的準則。僅就歐派家居來看，2022年，歐派家居的經銷商專賣店銷售渠道貢獻的營業收入占其主營業務收入接近80%。
根據管理層的解釋，明年歐派家居的核心變化是大家居模式，長期以來公司崇尚經銷商體系的樹根管理理論。未來會引導經銷商合理配置資源，增加對線上、拎包等渠道的投入，攤薄綜合引流成本，改善終端門店的盈利水平。
事實上，歐派家居的組織變革一直在進行，以此精簡提效。
今年4-5月，歐派把國內市場按地理劃分成三大事業部，每個事業部同時經營歐派、鉑尼思的品牌以及其覆蓋的渠道。改革的推進主要分總部層面的組織架構、相關配套制度方法的改革以及終端的一系列配套調整。營銷組織架構從原來的品類經營轉入城市經營模式。
此種組織變化也帶來了陣痛。「例如，改革初期經營團隊、經銷商的各種不適應、改革帶來的邊界劃分、利益分配等新問題需要解決，目前來看直到9-10月才慢慢適應。」管理層如此解釋道。
今年經銷商大鬧建博會展台事件，讓歐派家居與經銷商的矛盾公之於眾。
事實上，全屋定製行業的經銷商不僅是一塊「牌子」，在業務流程上，經銷商還需要向品牌方採購付款，並負責品牌方交付的產品在客戶處的落地安裝。歐派內部也有經銷商淘汰制度。
據管理層介紹，下一步，歐派家居會進一步因地制宜，結合不同城市的城市級別、經濟體量、當地客流構成、合作資源等情況，全面加速構建終端大家居店態的布局。
從定製家具企業前三季度業績來看，歐派家居營收達165.65億元保持領先位置，是排名第二的索菲亞的兩倍多。
此外，歐派家居在凈利潤及毛利率方面表現突出。三季度歐派家居凈利潤同比實現16.04%的增長。截至今年三季度，歐派家居平均毛利率為33.79%。這或成為歐派家居繼續計劃回購股票的底氣。
當然，亦有業內人士指出，歐派家居業績增長不是主營業務發力的結果，而是得益於原材料採購價格持續下行，企業降本增效下毛利率同比明顯提升。如果之後原材料價格穩定或提升，若想提升業績就需要更多動作以降本增效，這也意味著更多挑戰。