早在8年前，美國SEC就接到過比特幣ETF（比特幣基金）申請，不過最後都是「一而再，再而三」的向後延遲申請或拒絕。2013年Winklevoss 雙胞胎向SEC提出比特幣ETF申請，歷經五年後，再次被第二次拒絕。
而在今年早些時候，全球投資管理公司VanEck也向美國SEC提交了比特幣ETF上市申請，結果是決定被推延至至少6月，理由是SEC監管機構的信任負責人將開始審查這一備受矚目的資產類別申請。
對比特幣ETF來說，獲批之路可謂一波三折。但多年的坎坷之路終於迎來黎明，在SEC監管機構的五位委員就該問題舉行會議後，上周SEC已經批准第一隻比特幣期貨ETF，並在本周二在紐約證券交易所正式開始交易，首日成交額接近10億美元，而比特幣也再次突破新高，達到歷史最高點66961.43美元。
那麼比特幣ETF到底是什麼？為什麼這麼多機構試圖將其推向市場？它對比特幣有什麼影響？下面我們一起來看看。
01、各類基金
我們都知道，交易所交易基金或ETF只是一種特殊類型的基金。基金是集合投資的工具，也就是投資者將其資產合併用於投資。這裡需要知道的是，所有基金都涉及發行人或投資經理代表基金所有者指導投資。
由於基金涉及發行人從投資者那裡籌集資金以追求盈利策略，因此它們被視為證券，所以受到美國SEC的監管。
證券的標誌是基於他人努力或「共同企業」的期望利潤的資本投資。根據證券的性質，對其進行營銷和轉讓的方式存在限制。
美國有很多種基金，下面是一些從監管最少到最多的示例：
顧名思義，對於ETF，是在交易所進行交易的，這意味它的交易方式類似於公共股票，因為，在交易所進行交易的資產，是允許普通公眾中的任何一員進行投資交易所，所以SEC對比特幣ETF的審核是非常謹慎和嚴格的。
基金實施的是多種投資策略。對沖基金經理享有很大的靈活性，而共同基金和ETF則面臨更多的規則和審查。
典型的ETF策略是模仿指數或資產表現，例如標準普爾500指數、黃金或石油。無論招股說明書中提出的策略如何，ETF目前都需要美國SEC批准才能在交易所上市。
美國SEC之所以如此做，最重要的一點是確保公眾免受可能的詐騙、操作和市場失靈的影響。
而對於比特幣ETF來說，創建一個跟蹤比特幣價格走勢的基金聽起來相對簡單，但事實是需要很多參與者。SEC評估、擬議投資目標和運營策略，以確定風險是否適當並進行風險高低披露。
SEC關心的是儘量減少任何衝突、跟蹤錯誤或操縱的來源，所涉及的實體列表如下所示：
- 保薦人：ETF的發行人/基金經理。選擇投資策略並起草招股說明書，負責監督和營銷基金。
- 授權參與者：ETF的做市商。與共同基金不同，ETF不直接從發行人處出售給公眾。相反，一個選定的小組負責根據市場條件創建和銷毀股票。
- 管理員：保留ETF的正式記錄和財務帳簿。
- 主經紀商：負責為基金尋找市場上的交易對手。
- 託管人：負責保護基金資產。
- 數據來源：提供定價數據，用於為股票創設和贖回標記基金價值。
而就前面提到的Winklevoss雙胞胎公司向SEC提出申請的Winklevoss ETF被拒的原因而言，是擔憂Winklevoss雙胞胎涉及基金的太多方面，可能會造成利益衝突。
Winklevoss的交易所Gemini被提議作為數據源和經紀商，而Winklevoss雙胞胎也作為基金髮起人。此外，Winklevoss雙胞胎提議持有「實物」比特幣，而實物比特幣主要在不受監管的國際交易所進行交易。這些擔憂以及對該行業的保守態度導致美國證券交易委員會當時暫時禁止比特幣ETF。
02、比特幣ETF意味著什麼？
交易所交易基金（ETF）是幾十年來投資者和基金行業最重要的發展。它最大的優勢是投資組合多樣化。
你可以想像一下，擁有實體的黃金、石油或者天然氣對於普通大眾來說是非常不容易的，但是ETF的出現，使普通人能夠參與其中。
反觀現在的比特幣，也是如此，一個普通人想擁有一個比特幣基本上要花費幾萬美元的資產，而且現在比特幣是在非監管交易所流通，對於普通人來說，這是存在一定風險和門檻的。
而比特幣ETF的出現，讓參與其中更加方便。為什麼呢？
上面說到ETF是一種追蹤標的資產或指數價格的投資基金。比特幣ETF也會以同樣的方式運作，它的價格會隨著比特幣的價格而波動。
如果比特幣升值，ETF也會升值，反之亦然。但是，需要提到的一點是比特幣ETF不是在加密貨幣交易所交易，而是在紐約證券交易所或多倫多證券交易所等市場交易所交易。
ETF一直是投資者可以利用的最成功的投資工具之一，它們費用低廉、且日內流動性高。在全美所有交易所中，僅ETF交易就已占據美國交易所交易總量的30%。而比特幣ETF能為Crypto市場帶來多少資金？
以黃金為例，根據數據顯示，目前全球黃金規模約38000噸，而黃金ETF市場規模已達約2200噸。占B&C黃金市場份額的5.6%。若以此比例來推算，ETF可吸引當前總市值約6%的資金入市，以當前市值計算，大約600億美元。
ETF解決了合規問題，也為市場提供了流動性。它為傳統投資者提供了門戶，並且投資者不必擔心保護基礎資產——BTC。
而本次美國比特幣期貨ETF獲得批准，在機構層面而言，交易比特幣將正式合法化，會讓更多大投資者有信心進入市場，也為未來批准以現貨為標的比特幣ETF打下了基礎。
03、夢想成真
比特幣ETF是以比特幣價格為進行追蹤的投資，可在市場上自由買賣，並具有ETF產品標的基金。
比特幣ETF使普通、機構投資者有了簡單的獲取、存儲和交換比特幣的過程，並為他們提供了參與數字經濟的流動通道，促進其投資標的多元化。
根據技術智庫IronWood CEO Michael Strutto的預測，比特幣ETF獲批准的話，通證市場即正式向全球開放，這將帶來840億——3360億美元的新增資金。
不過當時美國SEC沒有對彭博社上的內容進行回應，但在上周早些時候，彭博高級分析師巴爾丘納斯回應了MorganCreek Digital創始人兼合伙人Anthony Pompliano的感嘆，稱如果ETF在第四季度獲得批准，屆時「事情會變得瘋狂」。
巴爾丘納斯後面也重申到，「他有75%的把握確定比特幣ETF即將獲得批准」。不過當時他也提到，雖然相信比特幣ETF將很快獲得批准，比如在兩周內，但是還是不太相信會像實物支持的ETF那樣受到巨大青睞。
巴爾丘納斯之所以如此堅信比特幣ETF將獲批准的原因在於，他根據40年法案提交的期貨ETF顯示非常活躍，他在媒體中也提到，SEC主席Garry Gensler上周暗示了對這些工具的寬容立場。
現在巴爾丘納斯的預測終於應驗，雖然是比特幣期貨ETF，價格追蹤的是比特幣期貨產品，而不是現貨產品，但對整個Crypto市場而言，這無疑是一個劃時代的標誌，也為傳統投資敞開了新的大門，更是邁向新世界的重要一步。
04、比特幣ETF浪潮來襲
對於美國SEC本次批准比特幣ETF，在許多行業人士來說其實早已有所料，因為加拿大在今年2月份左右就已經有比特幣現貨ETF申請成功的先例，畢竟兩國挨得很近。
根據彭博社的報道，在2月19日，加拿大資產管理公司Purpose Investments.Inc以及Evolve Funds Group.Inc先後獲得加拿大安大略省證券委員會批准發行比特幣交易所交易基金(ETF)。
當時，TSX的Purpose Bitcoin ETF上市首日的交易量接近1億美元，提供商Purpose Investments的創始人兼執行長Som Seif在被媒體問及為什麼申請比特幣ETF時，他表示，他的公司認為比特幣的前景光明。
Seif當時表示：「我們認為，比特幣作為新興的加密貨幣生態系統中的第一個也是市值最大的資產，將繼續其增長軌跡，並作為一種另類資產被採用，從而進一步鞏固了其帶來的投資機會」。
雖然說美國SEC本次批准的是比特幣期貨ETF，掛鉤資產為比特幣期貨產品，但對Crypto市場無疑是一個「定心丸」，畢竟多年的比特幣ETF申請之路終於有了第一步結果。
美國ProShares首隻比特幣期貨ETF在本周二正式在紐約證券交易所開始交易，首日成交額接近10億美元，而比特幣也再次突破新高，達到歷史最高點66961.43美元。根據資料顯示，該基金與在芝加哥商品交易所交易的比特幣期貨掛鉤。
同時，最新消息稱，近期美國SEC還將會批准另外的5隻比特幣期貨ETF，已經確定的第二隻比特幣期貨ETF是資管公司VanEck推出的比特幣期貨基金，SEC已允許該公司在10月23日之後推出該基金，同時，根據外媒信息，Valkyrie比特幣策略基金也將於美國時間本周五開始在納斯達克交易所交易。
正在比特幣期貨ETF熱火朝天的同時，根據知情人士報道，全球加密資產管理公司灰度（Grayscale）計劃在本周申請將全球最大的比特幣基金轉換為現貨交易所交易基金 (ETF)，但具體結果還未可知。
需要知道的是，灰度的ETF將由加密貨幣的實際單位支持，而不是簡單地通過衍生品合約（如期貨）將其關聯起來。而目前GBTC管理超過387億美元資產，相比期貨ETF，現貨ETF對市場有更大的推動力。
現貨ETF將密切跟蹤標的資產的現貨價格，基於期貨的ETF將涉及將即將到期的合約滾動到到期日更長的合約的成本。不過在毛球科技看來，這兩種類型的ETF都可能有助於增加對比特幣的需求。
毛球科技根據多年的區塊鏈行業和Crypto市場研究經驗，認為不論是加拿大已獲批的比特幣現貨ETF，還是美國SEC本次批准的比特幣期貨ETF，兩者都加速了合規化進程，都具有開創性的深遠影響。
ps：本文旨在對比特幣ETF相關知識進行信息交流，不做任何投資建議
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