友升股份IPO：八成募資用於提高生產規模，產能利用率卻逐年下降
樂居財經 嚴明會12月30日，上海友升鋁業股份有限公司（簡稱「友升股份」）在上交所披露招股說明書。
友升股份是集設計、開發、生產、銷售、服務於一體的專業鋁合金汽車零部件製造商，專注於輕量化汽車零部件領域。
根據中國汽車工業協會統計，近3年復合增長率124.46%，2023年1-6月我國新能源汽車銷售數量為374.70萬輛，同比增長44.10%。輕量化是汽車零部件行業發展重要方向，鋁合金是目前重要的輕量化材料。
受益於下游新能源汽車市場的蓬勃發展，汽車零部件市場需求快速增加，友升股份近年業績大幅增長，2020年-2022年以及2023年1-6月（報告期）營業收入分別為8.11億元、15.11億元、23.50億元和11.64億元。2021年及2022年營收增長率分別達到86.4%和55.5%；凈利潤年增長率更是高達130.37%和80.48%。
友升股份認為，目前國內新能源汽車市場銷量及滲透率仍處於不斷提升的過程中，隨著新能源汽車市場的發展，鋁合金汽車零部件市場規模將不斷擴大，公司未來經營業績增長仍存在一定的可持續性。需要通過提升產品性能、技術水平、擴大產能規模等方式，以滿足客戶需求、應對市場競爭。
本次發行上市預融資金額為24.71億元，其中12.71億元投資於輕量化合金材料生產基地，7億元用於年產50萬台（套）電池托盤和20萬套下車體製造項目，其餘為補充流動資金所用。
上述募投項目均圍繞公司主營業務展開，與公司的未來經營戰略密切相關。其中，零部件生產基地是公司的產能擴充項目，滿足公司日益增長的訂單需求並為公司的長期發展戰略做準備，預計建設期為2年；電池托盤和下車體生產基地同樣是公司的產能擴充項目，優化公司的產品結構，提升公司的核心競爭能力並為公司的長期發展戰略做準備，預計建設期為1.5年；作為生產製造類企業，公司需要一定的流動資金用於擴大產能和業務擴張。
在申報材料中，友升股份明確提到，目前公司產能較為飽和，在公司簽署特斯拉等多個整車廠的供應合同後，隨著新能源汽車產銷量不斷上升，公司需要配套增加產能滿足下游市場日益增長的需求。
友升股份表示，生產規模的提高是公司需要解決的第一問題，需要避免出現供不應求的狀況。然而據樂居財經《預審IPO》查閱，過去三年中，該公司的產能利用率呈下降趨勢。報告期內，友升股份產能利用率分別為93.89%、96.21%、95.28%和86.27%。
對此，友升股份稱，隨著新能源汽車的快速發展，零部件市場需求不斷增加，公司2022年進一步加大了設備投入，產能不斷增加，產能處於不斷爬坡階段，產能利用率有所下降。2023年1-6月產能利用率持續下降，主要系生產存在季節性，上半年產能利用率較低。
報告期內，公司產品主要為門檻梁、電池托盤、保險槓和副車架系列產品，上述產品占比分別為82.08%、86.88%、93.06%和94.75%，其他產品主要為減震系列、儀錶板骨架、模具、輪圈等產品，其他產品占比較小且逐漸下降。
成本方面，直接材料成本占各期主營業務成本的比例分別為58%、67%、65%和61%。波動變化主要由於鋁材平均採購價格變化所致，2023年上半年，直接材料占比進一步下降，主要系原材料鋁材價格回落和產能利用率下降。
報告期內，公司廢鋁銷售收入分別為0.71億元、1.21億元、2.42億元和1.24億元，廢鋁主要為邊角余料、頭尾回料等可回爐熔鑄的鋁回料和不宜直接回爐熔鑄的鋁屑。隨著公司生產規模的不斷提升，廢鋁產出量大幅增加，同時公司熔鑄產能有限，回爐使用量存在上限，因此廢鋁對外銷售規模不斷增加。