// 債市綜述//
5月13日，現券期貨整體走弱唯短券略好，金融數據影響有限。國債期貨多數收跌，銀行間主要利率債收益率普遍上行，唯有短券表現略好；資金寬鬆主要回購利率低位徘徊；地產債走勢分化漲跌不一，「20金科03」跌超6%。
央行發布的最新4月金融數據顯示，中國4月社會融資規模增量為9102億元，比上年同期少9468億元；中國4月M2同比增長10.5%，預期9.9%，前值9.7%；新增人民幣貸款6454億元，同比少增8231億元；預期14450億元，前值31300億元。
周五，國債期貨多數收跌，10年期主力合約跌0.11%，5年期主力合約跌0.05%，2年期主力合約接近收平。全周來看，國債期貨全線上漲，10年期主力合約累計漲0.10%，5年期主力合約漲0.13%，2年期主力合約漲0.09%。
（圖片來源：Wind金融終端）
A股方面，上證指數全天強勢震盪，寧德時代力挺創業板指，汽車、地產股大面積漲停；上證指數收盤漲0.96%，創業板指漲0.29%，深證成指漲0.59%，本周分別漲2.76%、5.04%、3.24%。
華林證券分析稱，周五國債期貨震盪走弱，午後及臨近尾盤大幅跳水，反映期貨多頭止盈離場，期貨收盤後社融數據終於落地，現券隨之快速下行0.75bp，之後又反彈至原來點位，目前來看債市上漲空間有限，建議先止盈觀望，需關注下周一的MLF操作及經濟數據發布。
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地產債走勢分化漲跌不一，「20龍控04」漲近10%，「20融創01」漲超4%，「20新控04」、「19世茂G3」、「21番雅01」、「20金科02」漲超3%；「20金科03」跌超6%，「21碧地02」跌近5%，「20融創02」、「20碧地02」跌超3%，「20世茂04」、「20碧地04」、「20碧地03」、「18龍控05」跌超2%。
此外，「PR19柳東」跌超6%；「18濰坊濱投MTN003」漲超7%，「22濰坊濱投PPN001」漲超6%，「19津城建MTN007B」漲超5%，「22婁底城發PPN001」、「PR賈汪債」、「PR芙蓉債」、「PR淥湘投」、「21贛城債」漲超4%。
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銀行間市場周五資金仍無憂，隔夜回購仍平穩在1.3%附近。市場人士表示，疫情衝擊下經濟穩增長需要寬鬆流動性護航，料短期資金面無須過度擔憂，下周將迎來繳稅及本月MLF續做，關注屆時央行態度。
央行周五開展100億元7天期逆回購操作，當日完全對衝到期量，本周凈投放300億元。Wind數據顯示，下周央行公開市場將有600億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期200億元、100億元、100億元、100億元、100億元；此外，下周二（5月17日）還有1000億元MLF到期。
對於下周可能進行的MLF操作，降息預期不強。儘管疫情之下經濟基本面壓力大，但因通脹壓力浮現以及人民幣快速貶值，對政策利率降息的掣肘較為明顯，多數市場人士預期5月MLF利率將連續第四個月持穩。
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中信固收點評4月金融數據稱，4月的金融數據呈現出總量和結構「雙弱」的局面，反映出「寬信用」兌現的節奏依然較緩，後續還需要貨幣政策的進一步配合。預計未來還將進一步壓降企業融資成本，充分發揮LPR利率改革效能和存款利率市場化調整機製作用，刺激實體信用需求；同時結構性政策工具將在未來一段時間之內持續發力，強化對重點領域和薄弱環節支持力度，從而保障「寬信用」穩步實現。
方正證券表示，債市短期繼續震盪，但「逆風」增加。由於經濟還偏弱，貨幣政策也不會收緊，因而債市短期風險不高。但越往後，債市的風險在增加。央行短期更多是通過疏通貨幣政策傳導渠道，引導存款利率下行帶動貸款利率下行來促進融資需求回升。從交易層面來看，近期市場在博弈經濟、金融數據低於預期，現在利好已經基本兌現，因而需要關注利率短期反彈的可能性。
// 債市要聞 //
1、中國4月金融信貸數據重磅出爐
中國4月社會融資規模增量為9102億元，比上年同期少9468億元；預期20329億元，前值46500億元；其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加3616億元，同比少增9224億元。4月末，社會融資規模存量為326.46萬億元，同比增長10.2%。
中國4月M2同比增長10.5%，預期9.9%，前值9.7%。新增人民幣貸款6454億元，同比少增8231億元；預期14450億元，前值31300億元。
央行有關負責人表示，4月人民幣貸款增長明顯放緩，同比少增較多，反映出近期疫情對實體經濟的影響進一步顯現，疊加要素短缺、原材料等生產成本上漲等因素，企業尤其是中小微企業經營困難增多，有效融資需求明顯下降。
下一階段將穩增長放在更加突出的位置，加大穩健貨幣政策的實施力度，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加快落實已出台的政策措施，積極主動謀劃增量政策工具，支持經濟運行在合理區間。
2、銀保監會明確保險資金投資有關金融產品要求
銀保監會發布《關於保險資金投資有關金融產品的通知》，修訂後《通知》共十七條，較原政策增加五條，修訂十三條，刪除七條，主要修訂內容包括：一是拓寬可投資金融產品範圍。將理財公司理財產品、單一資產管理計劃、債轉股投資計劃等納入可投資金融產品範圍，進一步完善保險資產配置結構；二是落實主體責任；三是強化穿透監管要求；四是規範投資單一資管產品行為；五是完善投後管理要求。
3、上交所明確擴位證券簡稱業務上線有關事項
上交所決定，自5月16日起，為在上交所上市的股票、存托憑證、債券、基金及公開募集基礎設施證券投資基金（REITs）提供擴位證券簡稱。已有擴位證券簡稱的基金、科創板股票等證券產品，其擴位證券簡稱不變；沒有擴位證券簡稱的主板股票、債券等證券產品，其擴位證券簡稱初始默認與其證券簡稱相同。擴位證券簡稱最長不超過15個漢字（30個字符），上交所另有規定的除外。發行人應當預留充足字符用於設置證券特殊標識，基金管理人應當預留至少2個字符用於設置證券特殊標識。
4、中證協修訂發布《非公開發行公司債券報備管理辦法》
中證協修訂發布《非公開發行公司債券報備管理辦法》，自8月1日起正式施行。本次修訂主要內容是：明確發行報備管理機制，調整報備情形和報備義務人內涵外延，適應上位法修訂；統一報備程序，優化材料清單，規範補正管理，重點監測防範發行人直接或間接認購行為；強化自律管理職責，引導報備義務人建立健全內部報備工作機制，對頻繁遲報、錯報或出現漏報的報備義務人視情形採取自律措施，同時對中證報價具體承辦職責作進一步明確。
5、《證券行業支持民營企業發展資產管理計劃規範運作指引》發布
中證協、中基協發布《證券行業支持民營企業發展資產管理計劃規範運作指引》，支民資管計劃資金運用應當以提供流動性支持的財務投資為主要方式，以保持企業控制權和治理結構相對穩定為主要目標，綜合運用債轉股、協議轉讓、股權重組、債務重組等市場化方式，並有明確清晰的退出方案。支民資管計劃原則上80%以上資產應當投資於符合投資目標的支持企業發展的股權、債權資產及中國證監會認可的其他品種。因處置風險等情形導致比例不達標的除外。
6、柳州市國資委澄清柳州東通、柳州軌交凈資產變動情況
柳州市國資委發布情況說明稱，針對因柳州東通公司、柳州市龍建投資發展有限責任公司的國有土地使用權證註銷導致的該公司資產減少事宜，將通過現金、實物資產、股權增資等形式對該企業給予相應價值資產補充置換支持。該批土地使用權證的註銷不影響柳州東通、柳州軌交及下屬企業日常生產經營及持續發展。
7、北京鴻坤偉業房地產開發：未能按期償付境外債券利息
8、中誠信國際：下調凱撒旅業主體及債項信用等級至B，並列入可能降級的觀察名單
中誠信國際公告稱，將凱撒旅業的主體和「17凱撒03」的債項信用等級由BBB調降至B，並將上述主體及債項信用等級列入可能降級的觀察名單。債券餘額為1億元的「17凱撒03」將於6月16日到期，截至目前，公司仍在商討具體的償債方案。
9、穆迪：下調新城發展和新城控股的企業家族評級至「Ba2」，列入進一步下調審查名單
穆迪公告稱，將新城發展控股有限公司的企業家族評級由「Ba1」下調至「Ba2」、高級無抵押評級由「Ba2」下調至「Ba3」；將新城控股集團股份有限公司的企業家族評級由「Ba1」下調至「Ba2」；將上述評級均列入進一步下調審查名單。
10、穆迪：下調綠地控股集團企業家族評級至「B2」，列入下調觀察名單
穆迪報告稱，將綠地控股集團有限公司的企業家族評級由「Ba3」下調至「B2」，並將評級列入下調觀察名單，此前評級展望為「負面」。
11、穆迪：下調寶龍地產企業家族評級至「B3」，展望調整為「負面」
穆迪公告稱，將寶龍地產控股有限公司的企業家族評級由「B2」下調至「B3」，高級無抵押評級由「B3」下調至「Caa1」，評級展望由「下調審查」調整為「負面」。
12、穆迪：下調澳博控股企業家族評級至「Ba3」，繼續列入下調觀察名單
穆迪公告稱，將澳門博彩控股有限公司的企業家族評級由「Ba2」下調至「Ba3」，同時將由冠途控股有限公司發行並由澳博控股提供擔保的債券高級無抵押評級由「Ba3」下調至「B1」，上述評級繼續列入下調觀察名單。
// 資金市場 //
公開市場操作：
央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，5月13日以利率招標方式開展了100億元7天期逆回購操作，中標利率2.10%。Wind數據顯示，當日100億元逆回購到期，因此當日完全對衝到期量，本周凈投放300億元。
Wind數據顯示，下周央行公開市場將有600億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期200億元、100億元、100億元、100億元、100億元；此外，下周二（5月17日）還有1000億元MLF到期。
（圖片來源：Wind金融終端）
資金面（CP）：
銀行間市場周五資金仍無憂，隔夜回購仍平穩在1.3%附近。市場人士表示，疫情衝擊下經濟穩增長需要寬鬆流動性護航，料短期資金面無須過度擔憂，下周將迎來繳稅及本月MLF續做，關注屆時央行態度。
（圖片來源：Wind金融終端）
// 利率債市場 //
利率債成交走勢（TBCN）：
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最活躍利率債成交統計（BBQ）：
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10年國債連續活躍行情（GZHY）：
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10年國開連續活躍行情（GKHY）：
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T2206日內走勢（TF）：
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// 信用債市場 //
信用債成交基準統計（CBCN）：
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信用債成交活躍統計（BBQ）：
（圖片來源：Wind金融終端）
信用債成交偏離監控（BBQ）：
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// 同業存單 //
同業存單發行（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交（NCD）：
（圖片來源：Wind金融終端）
同業存單成交偏離監控：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 債券發行 //
5月13日，債券市場共發行189隻債券，總發行量2335.24億元，140隻債券到期，8隻債券提前兌付，無債券回售，無債券贖回，總償還量1866.83億元，當日凈融資額為468.42億元。
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從發債類型看，5月13日，債券市場共發行國債2隻，地方政府債15隻，同業存單145隻，金融債7隻，公司債9隻，中期票據2隻，短期融資券5隻，資產支持證券4隻。
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建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
（圖片來源：Wind金融終端）
// 招標情況 //
1、財政部兩期國債中標結果均低於中債估值。據交易員透露，財政部91天、10年期國債加權中標利率分別為1.5983%、2.76%，邊際中標利率分別為1.6351%、2.79%，全場倍數分別為6.27、4.99，邊際倍數分別為1.05、21.58。
2、進出口行三期金融債中標結果均低於中債估值。據交易員透露，進出口行1年、2年、7年(剩餘5.7年）期固息債中標利率分別為1.9041%、2.33%、2.8596%，全場倍數分別為4.32、3.58、5.69，邊際倍數分別為1.13、1.67、2。
// 銀行間債券市場交易結算日報 //
5月13日（周五），全國銀行間債券市場結算總量為58,129.50億元，較上日下降0.96%，交易結算總筆數為27,176筆。其中，質押式回購50,201.49億元，買斷式回購224.18億元，現券交易7,104.52億元，債券借貸599.30億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，7天回購利率下降.5bp至1.619%。
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// 債券重大事件 //
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// 海外信用評級匯總 //
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