名創優品的一紙收購，點燃了零售行業。9月24日，永輝超市開盤「一」字漲停，而名創優品港股、美股則出現了不同程度的下跌，這都源於雙方前一天發布的交易內容——名創優品的全資附屬公司以62.7億元收購永輝超市29.4%的股權，成為永輝超市第一大股東。售賣各類小商品的名創優品與主打生鮮的永輝超市，二者業務差異明顯，令人難以預測後續的發展方向。
值得關注的是，名創優品CEO葉國富在當日的電話會議上提了20多次胖東來。胖東來調改帶來的成效，成為這樁買賣的助攻，為永輝超市拉來外援。而在零售行業大變革的背景下，永輝超市全國各地的門店正在陸續開展自主調整。業內分析指出，名創優品的入局有助於提升永輝超市在供應鏈建設、自有品牌方面的能力，通過門店網絡的疊加，有望為雙方帶來更大效益。
第一大股東易主
永輝超市迎來了新的「靠山」。9月23日晚，永輝超市發布公告顯示，公司股東牛奶公司、京東世貿和宿遷涵邦擬通過協議轉讓的方式向駿才國際分別轉讓其所持有的公司19.13億股股份、3.67億股股份和3.87億股股份，分別占公司總股本的21.08%、4.05%和4.27%。
公告顯示，本次交易完成後，永輝超市第一大股東將變更為駿才國際，合計持有公司股份29.4%。駿才國際及其實控方名創優品將與永輝超市攜手向品質零售模式轉型。而牛奶公司則完成清退，京東持股從11.25%降至2.94%，低於5%，創始人張軒松、張軒寧兄弟則分別持股8.72%、7%。
名創優品同樣在23日晚發布公告，公司的全資附屬公司以62.7億元收購永輝超市29.4%的股權。在當晚的電話會議中，名創優品CFO張靖京表示，名創優品預計不會控制董事會的多數席位，因此，名創優品不會作為永輝超市的控股股東、實控人，也不會合併財務報表，將用持股比例來計算應當確認的投資收益或者投資損失。上述交易預計在2025年上半年完成。
從事會員店運營的一位業內人士認為，此次股權變動對於名創優品、永輝超市雙方都有一定積極影響，「名創能把自己的經驗跨界應用在永輝的業務里，且雙方業務都以線下場景為主，或將通過深度合作，借力擴展更多的用戶」。
反饋到市場端，交易雙方的股價出現了截然不同的趨勢。9月24日上午，永輝超市競價封死「一」字漲停，封單金額近12億元。而名創優品9月23日美股開盤一度跌超19%，截至收盤，跌超16%；9月24日，名創優品港股開盤後一度跌超30%。這也體現出投資者對於雙方合作的態度差異。
看上永輝的「胖東來基因」
頭頂「生鮮第一股」光環的永輝超市，曾經是零售行業的翹楚。2010年，永輝超市登陸A股，此後股價便一路上漲，備受資本市場熱捧，並在全國快速鋪開門店網絡。但如今的永輝超市面臨著經營與轉型難題。財報顯示，永輝超市2024年上半年實現營業收入377.79億元，同比下降10.11%；歸屬於上市公司股東的凈利潤2.75億元，同比下降26.34%。在過去的三年里，永輝超市累計虧損已經超過了80億元。
永輝超市業績承壓之下，葉國富卻認為這是「抄底」的好時候，而他之所以看好永輝超市，也與其胖東來基因密不可分。在電話會議上，葉國富回憶了自己的心路歷程，「7月30日看了鄭州胖東來版永輝，下午4點去，人非常多……我在想這個店如果是我的有多好」。
在葉國富看來，中國線下超市面臨著20年一遇的結構性機會，而在看遍了世界各地的零售模式後，「我發現比這些（山姆、costco）模式更優秀的是中國的胖東來模式」。這場會議上，葉國富提及「胖東來」的次數達20多次。
誠然，在胖東來的幫助下，永輝超市被調改門店有了一定起色。今年5月起，永輝超市引入胖東來，接連調整了永輝鄭州信萬廣場店、瀚海海尚店和裕華廣場店。永輝超市公布的數據顯示，永輝超市鄭州信萬廣場店恢復營業首日銷售188萬元，是調改之前平均日銷的13.9倍；當日客流12926人次，是調改之前日均客流的5.3倍。後兩家門店調整重張後，銷售額及客流量均有明顯增長。
從葉國富對胖東來的評價來看，不排除後續名創優品、永輝超市與胖東來進行合作的可能性。在資深連鎖產業專家文志宏看來，目前胖東來只幫助永輝超市調改了幾家門店，這些門店引入了不少胖東來自有品牌產品，「但從長期的發展來看，胖東來的自營商品難以覆蓋到全國各地，大量門店的改造需要更多資源的支持」。他表示，名創優品在日用雜貨上積累了供應鏈的整合與運營能力，後續可能會想辦法幫助永輝超市做資源的整合，進一步與胖東來合作。
市場變革蘊藏新機遇
零售行業在不斷洗牌，這些年來，從引入京東發力數字化零售到目前京東不斷減持，從打造「超級物種」新模式到摸索會員店，再到如今學習胖東來的經驗，永輝超市的起起落落也反映出市場環境的變化。首都經濟貿易大學教授陳立平表示，零售行業現在面臨著歷史性的變革，其中存在著大量的商業機會。「許多知名的企業都是在市場變動中崛起的，市場淘汰掉舊的品牌，新的則迅速成長進入下一個增長時期。」陳立平說。
當下，永輝超市仍在不斷調整方向以重新找回市場地位。繼胖東來幫助調改三家門店後，永輝超市陸續啟動了全國各地門店的自主調整，繼8月31日即將開業的全國首家學習胖東來調改店西安中貿廣場店後，在合肥、杭州、福州、成都、貴陽、重慶、北京、深圳、瀋陽共計十個城市開啟門店調改。在這個過程中，一些表現不佳的門店則被關閉。
此次名創優品的入局，有望進一步提升永輝超市的自有品牌建設能力。名創優品在公告中指出，集團在開發自主品牌、設計及IP產品方面擁有獨特能力及經驗。收購事項後，本集團可透過業務合作向永輝超市提供支持，永輝超市可利用集團的優勢，以較低成本開發更優質的自主品牌產品，預計這將提高永輝超市的差異化競爭能力。
名創優品還表示，永輝超市經營門店總數約850家，遍布全國逾25個省份及直轄市，已在中國建立龐大的門店網絡及供應鏈。名創優品和永輝超市可以通過業務合作共享資源，進一步提升規模經濟效應，優化成本結構。
對此，陳立平認為，永輝超市在全國門店的布局中，既有購物中心店又有社區店，在選址上可能與名創優品產生相互疊加的效果。同時，名創優品可能想通過對永輝超市，特別是在自有品牌方面的改造，使永輝超市實現穩定的可持續發展。他表示，「機會與挑戰並存，怎麼能夠在新的環境下適應市場、適應消費者，能夠作出徹底的變革，是眾多品牌面臨的問題」。
對於這次交易，盒馬創始人侯毅在其朋友圈中評論道，「葉國富提出中國零售業未來一定能夠有一個萬億級別的超市，我也堅信這一點；中國傳統零售業積重難返，需要靠外力來破局，需要有世界格局和眼光的企業家來推動變革」。而新的市場環境之下，名創優品與永輝超市能否聯手破局、誰將成為新的引領者，仍有待觀察。
北京商報記者 胡靜蓉