華鑫證券：給予傑克股份買入評級

華鑫證券有限責任公司呂卓陽,尤少煒近期對傑克股份進行研究並發布了研究報告《公司事件點評報告：海外市場需求增長，業績實現強勁增長》，本報告對傑克股份給出買入評級，當前股價為29.29元。

傑克股份(603337)

事件

傑克股份10月10日發布2024年前三季度業績預告：公司預計業績大幅上升，2024年Q1-Q3實現歸母凈利潤6.00-6.30億元（同比+45.49%-52.77%），扣非歸母凈利潤5.49-5.79億元（同比+47.62%-55.68%）。其中2024年Q3預計實現歸母凈利潤1.83-2.13億元（同比+29.79%-51.06%），扣非歸母凈利潤1.67-1.97億元（同比+31.50%-55.12%）。

投資要點

外需有望持續回暖，出口增長動能充足

當前全球通脹持續降溫，逐步為降息創造條件。自2024年6月起，歐元區、瑞士、加拿大、巴西、墨西哥等已進入降息陣營，中國在三中全會後主動降息，預計會有更多國家跟上降息步伐。下半年特別是四季度全球資金緊縮狀況將有望緩解，貨幣寬鬆政策的開啟有望激發市場信心，推動全球經濟貿易回升，海外縫製設備採購需求有望持續釋放。同時，隨著經濟回暖、各種國際賽事的舉辦以及海外去庫存基本完成和訂單持續釋放，特別是美國大選前為避免加稅可能產生的搶單效應等，將可能進一步激發第二階段補庫需求，有利於帶動下半年縫製設備外貿的持續改善。據海關總署數據顯示：2024年1-7月我國縫製機械產品累計出口額19.02億美元，同比增長11.46%，其中工業縫紉機、刺繡機等產品的出口量和出口額均呈現增長態勢，外需市場正在逐步擴大，公司出口增長動能充足。

積極拓展海外市場，發展潛力巨大

從2022年開始，公司進一步強化海外發展機會，加大海外資源投入，加快渠道建設，加大海外辦事處、分子公司的構建。公司已在全球160多個國家和地區擁有8,000餘家經銷及分銷網點。2021-2023年公司外銷收入占比均超過40%，2024年H1公司實現外銷收入14.54億元（同比+0.89%），外銷毛利率36.83%（同比+4.27pct），海外發展情況良好。2024年下半年公司將繼續圍繞四大攻堅戰展開，加速海外舉措落地，新的舉措主要集中在以下幾個方面：聚焦核心國家、建立完善的價格體系、以快反王和過梗王為產品主線推廣、賦能海外大客戶和經銷、加大品牌推廣活動、扁平化組織以及本地化銷售團隊打造。通過這些舉措的實施，公司有望不斷提升其在全球市場的競爭力和市場份額。

持續推進爆品戰略，取得顯著成效

公司的爆品戰略是其業績增長的關鍵驅動力。公司通過聚焦核心品類，打造具有市場競爭力的爆品，以此推動整體業績的增長。研發方面，公司加大研發投入，深化SKU精簡，高效配置資源，聚焦核心品類打造爆品，推進研銷聯動快響應；推廣方面，公司聚焦爆品全球推廣，創新用戶答謝活動，強化用戶互動及價值體驗；質量方面，公司以爆品質量為基石，深化全面質量管理，確保品質提升。近年來，公司已成功打造一系列爆品。2023年發布的平縫機「快反王」，發布一年來，全球熱銷50多萬台，旋風刮遍全球170多個國家，單品市場份額是45%；2024年推出的「過梗王」發布僅5小時，銷售額就達到4.8億元。未來隨著公司繼續加強爆品戰略，業績有望保持穩定增長。