中央匯金，罕見大手筆！

根據華泰柏瑞滬深300ETF的行情走勢，結合中央匯金的增持區間，可以看出該ETF凈值從7月底的3.5元一路下行，但在9月底凈值漲至4.23元。

考慮到中央匯金的定位，不大會在市場急漲之後依然買入，可以看出中央匯金的大致買入價格為3.6元左右，如此算下來，中央匯金三季度申購該ETF，耗資約為870億元。

總耗資高達3000億元

依靠低費率的優勢，易方達滬深300ETF被中央匯金增持最多。

根據易方達滬深300ETF三季度，今年三季度，中央匯金資產管理有限責任公司申購該ETF386億份。

根據該ETF的走勢，可以大致推斷出，中央匯金申購該ETF，耗資或高達1230億元。

同樣的大手筆申購還發生在華夏滬深300ETF和嘉實滬深300ETF上。

基金三季報顯示，中央匯金資產管理有限公司三季度申購114.74億份華夏滬深300ETF、94.84億份嘉實滬深300ETF。

根據上述兩隻ETF的走勢，可以大致推斷出，中央匯金分別耗資約400億元和100億元。

此外，今年三季度，中央匯金還增持了華夏上證50ETF，申購了117.8億份，耗資接近400億元。具體如下圖所示：

綜上，可以看出，中央匯金申購上述4隻滬深300ETF以及華夏上證50ETF，總耗資或高達3000億元。

需要說明的是，從南方中證500ETF、易方達創業板ETF等成長風格ETF的季報看，中央匯金今年三季度沒有申購這些ETF，表明中央匯金依然傾向於低估值的價值標的。

ETF巨無霸批量出現

在今年以來的震盪行情中，ETF成為「最亮的星」。

Choice統計數據顯示，今年以來，截至10月25日，ETF凈申購額合計高達8770億元。其中，華泰柏瑞滬深300ETF凈申購額高達2002億元，易方達滬深300ETF凈申購額為715億元，華夏滬深300ETF和嘉實滬深300ETF凈申購額均為900多億元。

在大量資金申購之後，上述寬基ETF的規模暴漲。

截至10月25日，根據Choice的測算值，華泰柏瑞滬深300ETF規模為3869億元，易方達滬深300ETF規模為2542億元，華夏滬深300ETF和嘉實滬深300ETF規模均為1600億元左右。

最新規模居前的ETF如下表所示：

ETF後市發展可期

最新規模數據顯示，截至10月25日，剔除跨境ETF之外，投資於A股市場的ETF總規模已經高達2.8億元。

如何看待今年以來ETF規模的爆髮式增長？接下來相關市場將如何演繹？

鵬華量化及衍生品投資部總經理蘇俊傑表示，ETF的爆發，主要有以下幾個原因的推動：

一是中央匯金頻頻出手購買寬基類的ETF。

二是機構投資者的資產配置訴求。後資管新規時代，銀行理財剛兌被打破、產品向凈值化轉型，部分資金回流銀行存款，另一部分流向了保險，所以保險等機構最近幾年的負債端比較好。對於保險等機構投資者而言，隨著近幾年市場利率不斷下行，資產端的壓力也比較大，所以必須加大對權益類產品的資產配置。而ETF「分散投資、被動管理、透明度高及低成本」的特性天然契合了機構投資者的配置訴求。

三是個人投資者對股票投資的替代。ETF具有實時交易的優勢，投資者能夠以接近實時的價格獲得一籃子股票的價值。個人投資者可以通過ETF起到一鍵買入行業的目的，既分散了個股的風險，又能實時跟蹤行業投資機會。

華安基金總經理助理許之彥表示，ETF是一個偉大的創新，隨著ETF產品逐步豐富多元，由於ETF的透明性、費率低、流動性高等優勢，機構投資者近年來也在紛紛加大ETF的投資。特別是最近一年來，中央匯金大幅度增持ETF。近年來個人投資者投資ETF的帳戶也在明顯增加，包括很多新開戶的投資者也選擇了ETF作為投資A股和捕捉市場機會的工具。

「從配置框架來看，國內ETF還有很大空間，跨境資產還有較多資產沒有覆蓋，特別是新興市場；國內A股來看，未來在策略類ETF上會有較大的空間；國內債券ETF規模還比較小，也會有較大的發展空間。在機制創新上，未來打通跨市場股票實物申購贖回也會提升ETF的投資效率，提升市場發展潛力。」許之彥表示。

作者：趙明超