對於內容成本縮減，愛奇藝CEO龔宇相當看好，並認為隨著平台話語權增強，內容成本會進一步得到控制。
8月20日，愛奇藝公布了截至2019年6月30日的第二季度未經審計的財務報告。財報顯示，2019年二季度愛奇藝營收達到71億元人民幣，同比增長15%。其中，會員服務收入34億元人民幣，同比增長38%，至第二季度末其會員訂閱超過1億人，訂閱會員規模同比增長50%。不過財報顯示，愛奇藝的廣告營收未見增長，同比降16%。
內容成本進一步得到控制
愛奇藝二季報顯示，付費業務上，愛奇藝收入34.1億元，同比增長37.9%，環比下滑1%，增長主要來源於付費會員數的增長。同期，愛奇藝訂閱會員數1.005億，略超騰訊視頻（9690萬），同比增長49.8%，環比增長3.8%，其中98.9%為付費會員。月度ARPU為11.3元/人，同比下滑約1.0元/人/月，環比下滑0.6元/人/月。
電話會議上，當談到付費會員數量增長狀況時，「低於預期」成為愛奇藝CFO王曉東的回應。但他也表示，「相當有信心」，「我們仍保持著國內該業務部門的先鋒地位。」
財報也顯示，二季度，愛奇藝廣告收入22.0億元，同比下滑15.9%。版權分銷收入5.2億元，同比下滑4%.其他業務收入9.8億元，同比增長81.7%，環比下滑0.3%，同比大幅增長主要是因為Skymoons於18Q3並表所致。
好消息是內容成本在縮減。二季度，愛奇藝內容成本50億元，占收入比為70.3%，同比下滑5.9%。對於內容成本縮減，愛奇藝CEO龔宇相當看好，並認為隨著平台話語權增強，內容成本會進一步得到控制。「從去年開始，整體庫存量達到了平穩階段。但由於此前大量投資，導致現在還積壓了不少作品。特別是伴隨著去年8月份以來價格的下降，眼前我們可選擇的餘地更多。另一方面，從自製的角度講，各種人才開始湧現。舉例來說，在上半年和之前，演員片酬能達到8000萬到1.2億的，現在大概在1000萬到5000萬。」他在電話會議上說。
停播內容將在年底得到釋放
電話會議中，龔宇提到「會員新增最主要的因素是獨播的頭部內容。但是，在第三季度，因為停播，能吸引新會員、新用戶的內容上不了線，還是受一定影響的。但最多會影響到10月中旬。」
他還補充到：「我相信，不少人也會問，就是這種內容延遲上線受政策影響時間長度的問題。按照現在短期的一些管理的規定也好，一些指令也好，最多會影響到10月中旬（大概是10月15號左右）。這些短期的指令跟建國70周年有關，會影響一些頭部內容。」
龔宇說目前受到一些政策影響只是暫時的，他稱：「隨著最近我們一兩個季度的準備，未來新的管理空間下，會有更多的、創新型的、符合要求的內容會播出。這種約束的影響會減弱。」
以下為電話會議分析師問答環節主要內容：
華興資本分析師：我的第一個問題是，現在整體環境有一個比較大的變化，這對上游和愛奇藝之間話語權有怎樣的影響？怎麼看待未來採購的方向或者採購的成本變化？也就是長期的時間段內如何看待長視頻行業，愛奇藝和上游影視公司之間的博弈會變成什麼樣的狀況？如果只看數字，這個季度付費會員的ARPU值下跌了，那平均的ARPU值有變化嗎？
CEO龔宇：現在我們最大的上遊方是content provider（內容供應商），這裡面包括承製商、演員等專業人士。從去年開始整體的庫存量達到了平穩的階段，但是此前人民幣市場的大量投資導致現在還擠壓了不少的作品，特別是電視劇。因此這種情況下，眼前我們可選擇的餘地更多，當然也伴隨著去年八月份以來價格的下降。
另一方面，從自製的角度講，各種人才開始湧現。兩年前，能做網劇等網絡作品的人比較少，現在人才更多了，包括演員、導演、編劇等等，所以這個市場更趨於穩定。
舉例來說，在上半年和之前，演員片酬能達到八千萬到1.2億的這些演員的片酬，（就我所知道的與我們簽約的演員中）現在大概在一千萬到五千萬，符合我們限價五千萬的規定，所以整個趨勢，市場不斷穩定、成熟，所以長期來講，我們的話語權會更多，內容成本會進一步得到控制。
去年八月之前，採購的內容在今年暑期的時候會播出，但是由於延期上線，能有一些比較貴的內容會延期上線，推遲到四季度甚至是明年一季度。
CFO王曉東：我來回答第二個問題，這個是多個原因共同作用的結果。但是實際上的ARPU的變化有一些是暫時的結果，浮動不超過5%，浮動非常小。
美國銀行分析師：我想問一個中長期盈利模式的問題。除了廣告收入和會員，我們也能看到其他的收入增長蠻不錯的。那麼中長期，你們管理層有沒有考慮過，除了廣告和會員，有沒有什麼盈利方式會在將來變得越來越重要？
CEO龔宇：第一個其他收入是發行收入。因為愛奇藝的原創內容越來越多，所以我們可以把這些內容發行到國內的電視台，也可以發行到海外的電視台，甚至是一些網際網路電視的平台。當然，內容發行這件事算是中期，並不是最長遠的一件事。因為隨著愛奇藝原創內容被更多的人看到，其會受到限制，因為長期來講，這跟我們自己的業務是有一定的衝突的。
另外，第二個收入是在線遊戲的收入。自從去年收購了天象互動以後，在線遊戲收入飛速成長，特別是這一塊的海外收入也在迅速成長。我們發現其和愛奇藝的綁定效率是非常高的。
其他的收入屬於綜合性的、累積起來的收入，其也在飛快地增長。比如說愛奇藝授權收入，雖然占比不大，但是毛利率是很高的。然後還有一些文學的訂閱收入以及其他的收入，累積起來，增長比較快。
Jefferies分析師：感謝管理層接受我的問題。我有兩個問題，第一個是，我想看一下，在2019年第三季度以及從長遠角度來看，我們的付費會員數的預期。
第二個問題是關於內容成本的。目前，初步的內容成本方面的成果比大家的預期得都要差，想問一下，我們怎麼來看今年第三季度或者說2020年的內容成本？
CFO王曉東：我認為，我們沒有給出特定季度的付費用戶量的未來預期，但是，我可以告訴你的是今年的整體預期。我認為，可能會比我們之前預期的要低。但是，今年將是付費訂閱業務迅猛增長的一年，我們相當有信心，我們仍保持著國內該業務部門的先鋒地位。
另外，關於內容成本的問題，如果我們看一下去年的發展規律，你會發現在去年下半年，效率是有一定程度下降的。原因是，我們在去年下半年生產了更大量的內容，通常，當上線的內容更多的時候，效率有時候是會下降的。總體來說，我認為，我們今年的內容成本會如預期的那樣，但是，會接近預期範圍的高點。
高盛分析師：我有兩個問題。第一個是關於我們對下一個季度的預期。關於下個季度，我們可以看到，截止到今年年中，年對年增長大概是在7%的、相對前一個季度來說比較慢的增長水平。我想請問一下，在營收方面，下個季度可能面對的壓力會來自於廣告方面還是會員方面？
第二個問題呢，我們也想知道，在近期內容上線比較遲緩的情況下，在我們的用戶時長方面，你們可以看到怎樣的變化？
CEO龔宇：我先來回答第二個問題。上半年時長相對於去年的增長是超過10%的，增長率比2018年還高，因為2018年比2017年的增長率其實是不到20%的。所以時長的增長情況還是挺好的。
然後，關於第一個問題，我們遇到的問題或者說最大的挑戰還是品牌廣告，主要是，品牌廣告的宏觀環境不太好。廣告主緊縮品牌廣告的預算，這是一個最重要的原因。
第二個重要的原因是，一些內容，無論是劇也好，還是綜藝節目也好，延遲上線的情況比較嚴重，它們是吸收最主要的品牌廣告最重要的內容。而信息流廣告占愛奇藝收入的占比不高，另外，對於愛奇藝來講，以及較為平緩，預計在第三季度將有環比的增長。
然後，會員新增最主要的因素是獨播的頭部內容。但是，在第三季度，因為停播，能吸引新會員、新用戶的內容上不了線，還是受一定影響的。因此，這一塊相比年初的預計要慢。總體來說，主要是這些因素。
我再補充一下另外一個信息，我相信，不少人也會問，就是這種內容延遲上線受政策影響時間長度的問題。按照現在短期的一些管理的規定也好，一些指令也好，最多會影響到10月中旬（大概是10月15號左右）。這些短期的指令跟建國70周年有關，會影響一些頭部內容。
綜合何種信息來看，10月中旬以後，會有一些更大的空間，讓我們來播出這些頭部內容。但是，有些約束可能會持續下去。然而，我相信，這些約束還是給播出和內容創作留下很大的空間的。
現在被動的一個重要原因是，現在的這些控制是短期發生的，但是內容的製作周期非常長。拿劇來舉例，從立項，到開機以後，再到播出，通常歷時12至18個月，所以，這是一個短期內的被動。隨著最近我們一兩個季度的準備，未來新的管理空間下，會有更多的、創新型的、符合要求的內容會播出。這種約束的影響會減弱。
花旗銀行分析師：有兩個小問題。一個是關於我們第三季度每用戶平均收入（ARPU）值的情況，你們覺得會不會受到你們合資這一舉措的影響？會不會給每用戶平均收入（ARPU）值帶來一定程度的壓力？另外呢，在對內容的投資這一塊，對於體育題材，你們是否感興趣？然後呢，在競爭格局上有沒有什麼變化？
CFO王曉東：我來回答你的第一個問題。我認為，第三季度的每用戶平均收入（ARPU）值，我不認為會有什麼主要的因素會極大程度地導致ARPU下降。我之前確實有提到，每個季度的營銷活動會稍微給ARPU帶來一些負面的影響。
但是，總體來說，我認為，第三季度的每用戶平均收入（ARPU）至少是保持不變的，其甚至會比去年還要更高。所以，我認為我們的合資和營銷活動不會給ARPU帶來顯著的影響。
CEO龔宇：體育，無疑是網際網路視頻非常重要的一個賽道。它也是內容成本極高的一個賽道。其第二個特點是它無法自制。其最主要的、有價值的內容是賽事。我們作為一個線上的娛樂公司，我們自己創辦一個賽事，而這個賽事還要有價值，這幾乎是不可能的。
所以，去年我們成立了合資公司，我們甚至不是控股股東。這個合資公司，從它自己的角度，財務判斷的角度，來選擇採購內容。據我們了解，體育內容，相對於兩年前，價格肯定是下降的。但是，具體到某個內容的價格，有增、有長，如果內容合適，合資公司會採購的。
我再補充一下，競爭格局的問題。現在，格局沒有發生很大的變化，去年下半年和今年上半年的情況差不多。如果大家有興趣的話，我推薦大家看三個第三方數據（當然，大家也可以看其他的三方數據），前兩個是艾瑞和QuestMobile，這兩個更多的是平台之間的市場份額。三個重要指標，活躍用戶（AU）、月活躍用戶（MAU）和時長。如果顆粒度細緻到頻道、或者是內容類型，比如劇的類似或綜藝節目的類型，甚至是到某一個節目，看雲和數據。主要是看這些第三方數據看得比較清楚。
PH資本分析師：我的問題有兩個。一個呢，就是第二季度或第一季度政府對內容的控制比較嚴格，那麼三季度會不會稍微好一點？或者說，在整體的第三季度播放的內容數量上，會不會比第二季度多一點？成本的變化趨勢是怎樣的？
另一個問題呢是，現在很多的視頻平台，尤其是短視頻平台，有很多和用戶之間的互動。我想問，我們在長視頻的平台上，是否也實踐一些和用戶的互動？
CEO龔宇：第三季度播出的內容肯定會比第二季度更多。但是，我們要和去年同期，或者往年同期的暑假相比較，那麼相對來說，內容數量是較少的。
關於第二個問題，關於互動，你肯定對標的是那些短視頻的應用。我們主要從兩方面提升互動能力。第一， 是在長視頻裡面的廣告創新。比如，原來的廣告全部是不能關掉的那種，這是中國傳統的視頻網站。但是，我們採用的是真實播放率（True View）的方式。這是可以關掉，而通過用戶關掉而產生一個與用戶的互動。那麼，長期積累下去，我們將實現更精準的投放。我們現在已經大量地採用這一方式，我們也嘗試了9年的時間。今年開始，中國市場開始使用這一方式。
再一個，其實互動還是追求的是結果嘛。這一方式可以通過結果來衡量廣告的效果。那麼大部分的廣告的預算集中在APP的安裝類的，比如說遊戲，或者是其他一些網際網路需要下載APP的行業。我們也用各種各樣的問答、點擊廣告等互動方式，以及植入到綜藝節目裡這種形式，這些是品牌廣告的。
第二個呢，雖然我們是長視頻起家的，愛奇藝APP裡面還有一塊是「熱點」，這裡面是短視頻的內容。最近的半年以上的短視頻的流量，還有小視頻，小視頻通常指的是小於一分鐘的視頻，這兩類的流量均大幅上漲。其實，這一塊跟那些短視頻應用沒有什麼差別，有很多互動方式及營銷方式都可以用到。
CFO王曉東：另外我想補充一下，關於第三季度的內容成本。我們相對於去年同期的內容量是下降的，而不是內容成本下降。如果你看的是實際的成本數額，我認為會略微升高，因為劇和其他內容的成本是在升高的。但是相對於前面幾個季度，內容成本的增速絕對是逐漸放緩的。
瑞士信貸分析師：我想問一下我們這次的銷售及行政開支（SG&A），其實很多其他的網際網路公司在報業績的時候，都可以看到，不管是從比率上還是在絕對額上，銷售與市場方面的開支其實是在下降的。所以，我想問一下我們這一季度的銷售及行政開支（SG&A）還是蠻高的，我想問一下，主要花在哪些方面？
CFO王曉東：銷售及行政開支（SG&A）增長的主要因素是銷售與市場方面的開支。我們在遊戲和其他一些我們在最近的幾個季度在推的APP上花費得比較多。
如果你有注意到，其他的一些營收增長是極其顯著的，這其實意味著我們正在試圖通過提供內容帶來流量，並利用這些流量實現盈利，這也意味著我們在像我們的用戶提供各種服務。短期內，我們會在新服務的推廣上進行投資。
另外，另一個因素是，開支的增長還源自對Skymoons Inc.的收購，這帶來了每季度2億的額外的成本。這也是另外一個銷售及行政開支（SG&A）上漲的原因。
電話會議來自騰訊科技；編譯/朱天瑤