本文轉載自：智通財經
國內著名券商安信國際發表最新研究報告指出，龍光地產(03380.HK)盈利能力強勁，土儲優質，豐厚的城市更新資源是未來盈利的重要新引擎，業績確定性強。未來3年有望實現權益銷售平均不低於20%的增長目標，增速高於同業。疊加財務穩健，維持「買入」評級，上調目標價至18.50元。
安信報告指出，公司歸母核心利潤大幅上升，突破人民幣100億元，同比增速43%。公司2020年權益銷售目標為人民幣1100億元，較2019年權益銷售915億元同比增長20%。2020年可售資源豐富，有助公司順利完成全年銷售目標。安信認為在大型開發商銷售放緩的情況下，龍光未來三年權益銷售增速不低於20%，高於行業水平，有助資本市場重估公司價值。
該券商指出，龍光城市更新資源優勢非常明顯。公司的城市更新項目約95%集中在大灣區內，其中深圳及環深城市東莞、惠州城市更新貨值合計占比55%，資產質量非常高。截至2019年底，龍光在手擁有78個城市更新項目，規劃總建面超2100萬平米，估計可轉化貨值超4000億元，其中在深圳、惠州、東莞、珠海等企業可自主改造區域的貨值近2890億元。未來3年城市更新業務可貢獻當年盈利的20%，充裕的大灣區城市更新資源將為未來公司盈利奠定堅實基礎。
安信認為，公司財務結構保持穩健，在手現金超400億元，現金短債比超2倍，凈杆杆比例處於行業較低水平。上調公司2020/21核心盈利，上調目標價至18.5港元，維持「買入」評級。