日前，科創板首批兩家公司被宣布重大違法強制退市。4月21日晚，*ST紫晶和*ST澤達分別發布公告稱，其收到證監會下發的《行政處罰決定書》，將被實施重大違法強制退市，與此同時，上交所也對兩公司下發擬終止公司股票上市的事先告知書，兩家公司的股票自4月24日開市起停牌。
兩家公司因為都涉及到欺詐發行而受到證監會的處罰並被強制退市，這是毫無懸念的。其中，證監會對*ST澤達處以非法所募集資金金額20%的處罰，罰款金額高達8.1億元；*ST紫晶則被罰款非法募集資金的3%，罰款金額3068.52萬元。處罰標準不同，是因為兩家公司上市時間不同，前者按新《證券法》標準執行處罰，後者按原來的《證券法》執行處罰的緣故。
但不論新老《證券法》，欺詐發行都將被強制退市。所以等待兩家欺詐發行公司的強制退市命運是一樣的。從欺詐發行一事東窗事發開始，其強制退市的命運就已經註定，而且有關責任人，不僅受罰，宣布市場禁入，甚至還將追究刑事責任，面臨牢獄之災，這些都是意料之中的事情。
同時還面臨著投資者的索賠。畢竟欺詐發行嚴重損害了投資者的利益，所以面對欺詐發行引發的重大違法強制退市，兩家公司需要賠償投資者損失。實際上，在賠償投資者的問題上，有關方面已經行動起來了。如*ST澤達已被提起訴訟，4月21日，中證中小投資者服務中心公告稱，投服中心將密切關注訴訟進展，如上海金融法院後續受理並裁定適用普通代表人訴訟，發布普通代表人訴訟權利登記公告，擬相關法律法規公開徵集並接受50名以上（含50名）投資者特別授權，申請參加普通代表人訴訟並申請轉換特別代表人訴訟。屆時對*ST澤達的索賠將演變成特別代表人訴訟。
而對於*ST紫晶案，中信建投作為*ST紫晶申請首次公開發行股票的保薦機構和主承銷商，與其他中介機構正在主動籌備投資者賠償事宜，擬共同出資10億元設立先行賠付專項基金(上述金額為公司初步估算結果，基金規模將根據最終計算的適格投資者損失賠付金額進行調整)，用於先行賠付適格投資者的投資損失。
可以說，隨著兩家欺詐發行公司強制退市消息的明朗化，該追責的面臨著追責，該賠償的也面臨著賠償，一切正按部就班地進行。也正是在這種背景下，對於涉及到兩家公司欺詐發行的中介機構，應該受到怎樣的處罰，這就成為投資者非常關注的一件事情，畢竟目前對相關中介機構的處罰還「在路上」，沒有明朗化。如3月31日晚間，東興證券曾發布公告稱，因在執行澤達易盛首次公開發行股票並在科創板上市項目中，涉嫌保薦、承銷及持續督導等業務未勤勉盡責，證監會決定對其公司立案。
那麼，該如何處罰涉及到欺詐發行的中介機構？證監會有關部門負責人4月21日答記者問時表示，證監會堅決貫徹落實黨中央國務院對資本市場違法犯罪行為「零容忍」要求，推動對欺詐發行等違法犯罪行為實行行政、民事、刑事立體懲處，形成強力震懾。既然如此，筆者建議，對涉及欺詐發行的中介機構可執行頂格處罰，比如，撤銷保薦業務許可或撤銷證券服務業務許可。
之所以要對中介機構採取頂格處罰，一方面是為了貫徹「嚴監管」、「零容忍」的精神；另一方面也是嚴格執法的需要。畢竟欺詐發行是資本市場情節最嚴重的違法犯罪行為，它不僅嚴重損害投資者的利益，而且還動搖了資本市場的基石，損害了資本市場的根本利益。而根據現行的法律法規，對於違法犯罪情節嚴重的處罰，就是撤銷保薦業務許可或撤銷證券服務業務許可。
之所以要對中介機構採取頂格處罰，還有一個很重要的原因就是中介機構的角色定位，即股市的看門人，其肩負著為股市把好入口質量關的使命。尤其是在全面註冊制的歷史背景下，中介機構必須肩負起自己的歷史使命。如果中介機構置自己的使命於不顧，反過來欺上瞞下，與發行人同流合污，合夥欺詐發行，那麼這樣的中介機構就是對自己角色的背叛，註冊制也會因此而蒙冤。因此，這樣的中介機構必須受到嚴懲。
實際上，正因為中介機構肩負著股市看門人的重要角色，所以對於涉及欺詐發行的中介機構必須實行頂格處罰，從重查處，這樣對其他的中介機構也可以起到震懾作用，讓這些中介機構能夠盡職盡責地履行自己的職責，從而做好股市的看門人。