美國CPI漲幅繼續回落，美聯儲或明年降息？

美國消費物價指數（CPI）和基準利率走勢

美國勞工統計局數據顯示，11月租金、醫療保健和機動車保險的價格有所上漲。服裝、家居裝飾、通訊和娛樂的價格在本月有所下降。

美國CPI數據公布後，現貨黃金短線走高超10美元，現報1996.09美元/盎司，現貨白銀短線走高0.3美元，現報23.1美元/盎司。

美國CPI數據公布後，美股三大股指期貨短線走高，道指期貨漲0.28%，納指期貨漲0.17%，標普500指數期貨漲0.06%。但開盤後，三大股指均呈下跌狀態。

在上月，美國勞工部公布的10月CPI數據從之前的3.7%，超預期回落至了3.2%，令全球金融市場迎來了久違狂歡。標普500指數單月上漲8.92%，納斯達克指數單月上漲10.7%。美國國債同樣持續上漲，10年期國債收益率單月下跌12.22%，從最高5.024%下跌到4.33%。

美國10年期國債收益率走勢

彭博經濟學家表示，物價漲幅持續回落源於能源價格的下降。「近幾個月來，短期通脹預期因能源價格下跌而大幅下降。這為美聯儲考慮降息提供了更大的空間，因為經濟活動的下行風險和上行通脹風險變得更加平衡。」

美聯儲將從當地時間周二開始召開為期兩天的貨幣政策會議，周三公布會議結果。目前來看，市場認為美聯儲幾乎肯定會維持利率不變。

經濟學家表示，雖然CPI報告顯示11月整體通脹進一步下降，但美聯儲更密切關注的一項基本指標——消費者開支物價指數（PCE）可能會再次上升。

預測人士表示，如果PCE指數再次上升，那可能不會刺激美聯儲再次加息，但可能導致官員們至少保持加息選擇的開放性，並打消明年降息的想法。

其他經濟報告也可能影響美聯儲周三的前景。上周公布的密西根大學消費者信心指數報告顯示，本月美國消費者的通脹預期大幅下降，這應該有助於控制價格上漲壓力。此外，上周五公布的非農就業數據顯示，儘管美國11月失業率有所下降，但就業市場在11月總體上繼續降溫。

美聯儲或在明年年中降息

隨著美聯儲降息、經濟軟著陸的可能性增加、通脹降低，美國媒體CNBC一份包括35名經濟學家的調查顯示，明年經濟前景在一定程度上有所改善，美聯儲明年將開始降息，不過力度和速度不會像市場預期的那麼大。

超過一半的受訪者預計美聯儲會在明年6月降息，7月降息的比例上升至69%。總體而言，受訪者平均預計明年將降息約85個基點，約為每季度降息25個基點，但幅度不及期貨市場預估的120個基點。

對於美國經濟前景，受訪者認為美國經濟軟著陸的可能性為47%，比10月份的調查高出5個百分點。他們將明年經濟衰退的可能性降低了8個百分點，至41%，這是自2022年春季以來的最低水平。

此外，受訪者普遍預計明年失業率將升至4.5%，國內生產總值（GDP）將略低於1%，約為潛在增長率的一半，這表明上述預測並不樂觀，經濟放緩仍是受訪者的基本預測。

而對於通脹前景，調查顯示預計到明年年底，通貨膨脹率將平均放緩至2.7%，低於預期的消費者價格指數年底3.2%的水平。約三分之一的受訪者預計美聯儲明年將達到2%的通脹目標，37%的人認為將在2025年實現，28%的人認為將在2025年之後實現，或者永遠不會實現。

全美銀行首席美國經濟學家凱西·布斯特賈維奇（Kathy Bostjancic）在報告中寫道：「市場已經過早地消化了第一季度開始降息的高可能性，但我們確實預計，進一步穩定的反通脹將導致美聯儲在年中左右開始降息。」

布雷利金融（Bleakley Financial Group）首席投資官彼得·布克瓦（Peter Boockvar）表示，「我仍然相信美聯儲主席鮑威爾對1970年代的記憶還在腦海中，他將更加固執地維持貨幣政策緊縮的時間，比市場所希望的更長。」

校對：李凌鋒

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