本文來自35斗微信公眾號，作者黃丹。
近日，濰柴雷沃智慧農業科技股份有限公司（以下簡稱：濰柴雷沃）遞交招股書，準備在深交所創業板上市。
招股書顯示，濰柴雷沃此次計劃募資50億元，主要募投項目包括大中馬力高端拖拉機智能化工廠建設項目、智慧農業開發項目、大喂入量收穫機械智能化工廠升級改造項目、高端農機創新中心能力升級項目、自主可控信息化升級項目、高端農機具核心零部件製造項目以及補充流動資金。
表1：濰柴雷沃募集資金用途 信息來源：濰柴雷沃招股書
一、主營農機裝備，多個產品排名行業第一
成立於2004年，位於山東省濰坊市的濰柴雷沃是我國領先的農業裝備企業，前身為「山東福田重工股份有限公司」，當前註冊資本約為11.46億元，法人為譚旭光，主要股東包括濰柴動力股份有限公司、濰柴控股集團有限公司、中央企業鄉村產業投資基金股份有限公司等。
作為我國農機裝備規模最大的企業，濰柴雷沃專注於農業裝備的研發、生產與銷售，致力於為客戶提供智慧農業耕、種、管、收、烘儲全程機械化及系統服務方案。公司深耕農業裝備行業多年，擁有農業裝備全產業鏈關鍵核心技術。經過近20年的發展，現已形成完整的產業鏈布局與豐富的產品矩陣。
據招股書顯示，報告期內，濰柴雷沃主營業務包括農業裝備業務、工程機械業務和三輪車輛業務，其中工程機械業務和三輪車輛業務已在報告期內剝離。當前，濰柴雷沃主營業務聚焦在拖拉機、輪式穀物收穫機械、履帶式穀物收穫機械、玉米收穫機械和其他農業機械產品上。包含從耕整、種植、收穫、秸稈綜合利用到糧食烘儲處理等現代農業生產的各個環節。
目前，濰柴雷沃的核心產品為拖拉機與收穫機械。
據招股書顯示，濰柴雷沃的拖拉機產品功率覆蓋25-340馬力，分為機械換擋、動力換擋、CVT三種技術路線。其中，240馬力CVT是國內首台商業化CVT智能拖拉機，其產品性能可達國際先進水平，打破了國內長期依賴進口的局面。
圖1：部分拖拉機產品介紹 圖片來源：濰柴雷沃招股書
收穫機械產品包含了輪式穀物收穫機械、履帶式穀物收穫機械、玉米收穫機械和特種收穫機械，功率覆蓋88-460馬力。其中，穀物收穫機械涵蓋橫軸流、縱軸流及逐稿器三大行業主流技術路線，產品技術處於國內領先地位。
圖2：部分收穫機械產品介紹 圖片來源:濰柴雷沃招股書
值得注意的是，濰柴雷沃多項產品均位列行業前列。輪式穀物收穫機械連續近二十年國內占有率排名第一；2022年，其玉米收穫機械市場份額20.90%，行業排名第一；拖拉機市場份額24.22%，行業排名第二，出口市場份額 27.65%，行業排名第一；履帶式穀物收穫機械市場份額 27.06%，行業排名第二；此外，其高端精量播種機械、打（壓）捆機等機具行業排名位居前列。
二、近3年主營業務收入超百億
近年來，我國高度重視農業現代化發展，農業機械化作為現代農業發展的重要支撐，是推進農業現代化和可持續發展不可或缺的工具。隨著農機購置補貼、土地流轉改革等多項政策向機械化方向發展，拖拉機、收穫機械等大型機械的市場空間也在逐步提升。這為濰柴沃雷銷售收入的增長提供了堅實基礎。
據招股書顯示，2019年至2022年1月至9月，濰柴雷沃的主營業務收入分別為1205964.26萬元、1333838.82萬元、1674946.70萬元、1398746.55萬元，其凈利潤分別為-48,053.40萬元、8,178.36萬元、123,477.9萬元、71,319.41萬元。總體而言，公司近3年營收收入呈增長趨勢。其中，農業裝備業務收入占主營業務收入的比重分別為 47.93%、54.84%、67.18%和 91.49%，占比逐步提升。
圖3：濰柴雷沃2019-2022年1-9月主營業務收入及凈利潤 數據來源:濰柴雷沃招股書
此外，報告期內，濰柴雷沃農業裝備板塊拖拉機、輪式穀物收穫機械、履帶式穀物收穫機械和玉米收穫機械等主要產品的銷量均呈現明顯增長趨勢。
表2：濰柴雷沃主要產品營收構成 數據來源：濰柴雷沃招股書
銷售層面，濰柴雷沃依靠經銷為主、直銷為輔的銷售模式，直銷模式主要針對少部分政府採購等項目。目前，公司經銷商數量已具備一定規模，銷售區域已覆蓋國內較大範圍種植區域。據招股書顯示，2019年至2022年1-9月經銷收入占比分別為98.12%、98.83%、98.89%、98.97%。
表3：濰柴雷沃營業收入按銷售模式劃分 數據來源：濰柴雷沃招股書
值得注意的是，濰柴雷沃自成立以來大力拓展海外業務。針對境外市場，公司建立了集「銷售、服務、配件供應、培訓及信息反饋」為一體的營銷服務網絡體系，主要出口 25-240 馬力大中型拖拉機、履帶式穀物收穫機械和輪式穀物收穫機械等產品，產品出口至全球128 個國家和地區。2022 年，公司 25 馬力及以上大中型拖拉機出口的市場份額達到 27.65%，處於行業領先地位。
報告期內，濰柴雷沃2019年至2022年1-9月研發費用投入分別為 39342.52 萬元、32546.11 萬元、 42077.89 萬元及、38314.85 萬元，占營業收入比例分別為22.55% 、23.30%、29.21%、36.81%。此外，截至 2022年9月30日，濰柴雷沃共有研發人員 1,812 人，占公司員工總數比例為18.85%。由以上數據不難看出，近幾年研發費用投入占總營業收入呈上升趨勢。
表4：濰柴雷沃研發費用情況 數據來源：濰柴雷沃招股書
總體而言，報告期內，濰柴雷沃的主營業務突出，整體經營情況良好。濰柴雷沃表示，未來公司將聚焦智能農機和智慧農業主營業務，鞏固國內市場領先地位，加速海外戰略布局，成為世界一流的農機裝備企業，打造全球智慧農業科技產業領先品牌。
三、加大研發投入力度，致力成為世界一流農機企業
近年來，伴隨國家產業政策的支持，我國農業機械行業發展態勢良好。根據農業農村部農業機械化管理司的統計數據，近年來我國農業機械化水平不斷提高，2021年我國農業機械總動力達到10.78億千瓦，同比增長2.03%，較「十二五」 末增長19.5%；農作物耕種收綜合機械化率達72.03%，同比提高0.78個百分點，較「十二五」末提高8.21個百分點。
此外，我國農業機械產品憑藉其高性價比和優異質量，在國際市場上受到青睞。我國農業機械產品形成對外貿易順差，出口額大幅高於進口額。根據《中國農業機械工業年鑑》，2020年我國農業機械貿易順差總額為71.0億美元，其中進口總額16.5億美元，出口總額87.5億美元。
儘管我國農業機械行業近年來發展迅速，且行業內企業數量眾多，但仍以中小企業居多，整體實力偏弱，同質化嚴重。目前，全球農業機械行業形成了約翰迪爾、凱斯紐荷蘭、久保田等國際化農機巨頭規模化競爭和中小企業細分市場競爭的格局。上述農機巨頭建立了覆蓋全球的銷售網絡和生產基地，基本占據了農業機械行業的中高端市場。我國急需打造具有國際影響力的全球龍頭企業。
濰柴雷沃作為國內最大的農業裝備企業，產品品類齊全，在國內市場占據絕對領先地位，核心產品的市占率均排名前兩位，處於行業領先地位。但相比約翰迪爾、凱斯紐荷蘭、久保田等國際化農機龍頭，公司在全球市場份額、技術水平、為客戶提供綜合解決方案等方面仍存在一定差距，濰柴雷沃在海外市場將面臨國際龍頭企業的激烈競爭。
因此，面對未來5-10年發展方向，濰柴雷沃司將聚焦智能農機和智慧農業主營業務，持續加大科技創新投入，加強核心產品「卡脖子」關鍵核心技術研發，布局高端大型化戰略產品，重點突破高端大馬力拖拉機、大喂入量收穫機、莖穗兼收玉米機、青貯機及高端農機具等品類。
同時，濰柴雷沃還將瞄準海外市場，重點聚焦歐洲、東南亞等戰略市場突破，加速全球化發展進程。
此外，在我國農業機械整體向高端化、智能化發展的趨勢下，濰柴雷沃將積極探索新模式新業態，加快智慧農業服務轉型。濰柴雷沃表示，未來將持續重點開發智慧農業管理決策系統，實現農業生產的精準決策，提升農業生產管理數字化、自動化水平，為客戶提供全程機械化產品以及數字化、智能化系統解決方案。
（資料來源：濰柴雷沃招股書）