恆大當前有多缺錢？6月3日，在恆大一年一度的戰略合作夥伴交流會上，許家印稱本月底前恆大的有息負債有望從去年最高的8743億降到6000億以下。
資料顯示，今年恆大總共有兩筆美元債，分別於5月底和6月底到期。據「第一財經」報道，該公司已於5月底償還了10億美元債務，並計劃於6月底償還另外一筆合計約15億美元債。
而就在近日，恆大計劃接連出售兩家公司的部分股權，回籠資金意圖明顯。
6月21日，恆大系A股上市公司嘉凱城發布公告稱，其控股股東廣州市凱隆置業有限公司已與深圳華建控股有限公司簽訂《股份轉讓框架協議》，擬轉讓29.9%的嘉凱城股權。
若交易順利完成，廣州凱隆將不再是嘉凱城控股股東。目前，具體交易金額尚未披露。嘉凱城停牌前股價為4.65元，總市值為83.89億元，以此計，廣州凱隆方面轉讓的股權價值約25.08億元。
另一則重磅消息雖未正式發布公告，卻也讓不少股民大呼「震驚」。
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低價賣高價買，三年15億業績承諾是關鍵
6月22日，據港交所披露，中國恆大以每股6港元向儒意影業、南瓜電影創始人柯利明轉讓7.38億股恆騰網絡股份，占總股本8%，交易總作價約44.33億港元。
交易完成後，恆大持股37.55%為第一大股東，柯利明持股增至20.5%成第二大股東。若完成三年業績承諾，柯利明將有機會通過行使認股權證增持，成為第一大股東。
44.33億港元買8%的股份，此次交易恆騰網絡估值約550億港元。
而在去年10月份，恆騰網絡剛宣布收購計劃：以配發及發行股份、認購股權的方式，斥資72億港元全資收購儒意影業。
低價賣，高價買，儒意影業這一手操作著實讓人看不明白。需要注意的是，本次交易提到一個關鍵點：「若完成三年業績承諾，柯利明將有機會成為第一大股東。」
三年業績承諾指的是8個月前雙方簽下的「對賭」協議：
倘若2021財政年儒意影業完成4億元凈利潤，那麼儒意影業原管理層將有權以0.096港元/股的價格，購買恆騰網絡61.14億股，支付代價約為5.87億港元；
2022財政年儒意影業完成5億元的凈利潤，那麼儒意影業原管理層有權以0.096港元/股的價格，購買恆騰網絡61.14億股，支付代價約為5.87億港元；
2023財政年儒意影業的完成6億元的凈利潤，那麼儒意影業原管理層有權以0.096港元/股的價格，購買恆騰網絡61.14億股，支付代價約為5.87億港元。
此次每股6港元買下7.38億股恆騰網絡的股份看似「虧了」，但如果未來三年能夠完成15億元的凈利潤，實際上依然比較划算。更為重要的是能夠取得上市公司的控制權，實現「曲線上市的夢想。」
儒意影業曾先後與天神娛樂、吉翔股份等公司洽談收購之事，均有機會被納入上市公司體系中，但最後都未能實現。此次投入恆騰網絡的懷抱，應該可以如願以償了。
對儒意影業而言，目前最重要的事情大概是在期限內賺足15億元。在影視行業整體低谷時期，這家老牌公司有這實力嗎？
02
儒意影業的三大籌碼能助力業績騰飛嗎
儒意影業成立於2007年3月，是一間獨立的全產業鏈製片公司，擁有自己的研發、製作及發行體系，同時也是為數不多的既可以做電影又可以做電視劇的雙產品製片公司。
其實際控制人柯利明為著名投資人、金融碩士，是國內少數具備海歸金融投資相關高學歷背景和職業經驗的影視劇製片人。
陳祉希在《動物世界》中飾演護士
儒意影業前總裁陳祉希被稱為「40億姐」，是業內知名的製片人，代表作有《你好，李煥英》《送你一朵小紅花》《動作世界》《縫紉機樂隊》《煎餅俠》等影片。事實上，如今陳祉希個人製片或監製的電影作品累計票房已突破了120億元。
陳祉希+柯利明強強聯合，目前儒意影業有三大籌碼。
一是影視製作能力。細數儒意影業的作品，不乏觀眾耳熟能詳，有口皆碑的電影、電視劇，其先後製作或出品了《北平無戰事》《琅琊榜》《羋月傳》《老中醫》《老酒館》《決戰中途島》《縫紉機樂隊》《動物世界》等超100部影視作品，儲備數百部影視版權。《送你一朵小紅花》《你好李煥英》等爆款影片背後，也有儒意影業的名字。
陳祉希在恆騰網絡2020年度業績發布會上表示，未來三年內，儒意影業的目標是電視劇5000集、電影60部，2021年的目標是電視劇1000集、電影10~15部。
二是IP與主題公園的結合想像力。今年2月，恆騰網絡公告稱，旗下儒意影業將其所持有的電影、電視劇智慧財產權（相關IP）授權給恆大旅遊集團，恆大旅遊集團在全國14個童世界主題公園使用相關IP，雙方將充分發揮各自資源優勢，聯合開展相關IP及衍生品的開發運營。
恆大官方信息顯示，恆大童世介面向2–15歲的少年兒童而設計，計劃打造成童話神話主題樂園，目前已布局15個項目，預計2022年起陸續實現開業。未來3年，將在全國布局20-30個恆大水世界項目。
儘管手握三大籌碼，但儒意影業近年來的業績並不是很理想。2018年、2019年，公司營業收入分別為1.69億元、1.59億元，凈利潤分別為-458.5萬元和4047.71萬元。此前的2013年，儒意影業實現營收869.81萬元，凈虧損78萬元。
未來三年合計實現凈利潤15億元，壓力可謂巨大。就目前震盪的A股傳媒公司而言，恐怕沒有哪家公司有如此的底氣做出難以完成的承諾。況且儒意影業的三大籌碼未來之路也並不明朗。
近年來，依靠電視劇崛起的儒意影業在項目上的投入開始側重電影，但公司目前缺乏持續打造爆款的能力，且主導的代表作過少，盈利能力有限。
第二板塊主題公園要實現盈利更是難上加難。童話神話主題與熱門影視IP相結合，看來恆大也要成為中國的迪士尼。但是缺少IP，缺少主題文化的恆大，恐怕還需要很長的時間來沉澱。
南瓜電影的夢想目前看起來也是遙不可及。近半年來，南瓜電影的曝光度雖然大幅提升，但與騰訊視頻、愛奇藝、優酷等相比，無論是版權資源、還是自製內容，仍存在難以跨越的差距。如果儒意影業不能憑藉自制能力不斷提供優質劇集，又沒有騰訊、愛奇藝年投入百億的魄力，打造中國版Netflix恐怕只是一個夢想而已。
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