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今年半導體行業的巨頭，在開局的第一季度並不太景氣。
三星第一季度的銷售額63萬億韓元，同比下滑19%，凈利潤是6000億韓元，約31億人民幣，看起來賺了很多，但這個數字同比可是暴跌了96%。
另一家韓國晶片巨頭SK海力士也沒好到哪裡去，第一季度虧損3.4萬億韓元，大概是人民幣176億，這是有史以來的最差業績。
美國的巨頭美光，也公布了財報，營收36.9億美元，虧損23.1億美元，比去年同期下滑了一半還不止。
這三家巨頭的業績，直接反映了半導體領域一個非常重要的細分市場，存儲器。
當然，這也是一個很大的市場，一個被寡頭壟斷的市場，同時在這個市場中，我們也可以看到半導體產業的變遷與格局。
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首先，我們先了解一下什麼是存儲器？
簡單來說就是給晶片存數據的元器件，基本上絕大多數的數字晶片都需要搭載存儲器才能運行。
用我們經常見到的電腦和手機舉例，CPU在計算的過程中需要先把數據存在存儲器里，然後再調用去計算，這個存儲器就叫快閃記憶體。
我們平常叫做運行內存，手機參數裡的8G或者12G說的就是這個，一般分為NAND、NOR。
還有一種就是存固定數據的，比如圖片、視頻、音樂，這一類的叫做內存，主要產品就是DRAM。
存儲器的用途十分廣泛，占據了半導體市場三分之一的份額，是半導體產業中最大的細分領域，所以它的漲跌也和半導體緊密相關。
當然，存儲器市場也是贏者通吃的一個產業，根據數據顯示，在DRAM市場中，三星份額為40.7%，全球第一，SK海力士是28.8%，排名第二，美光是26.4%，排名第三。
這三家企業占據了全球96%的市場份額，掌握了整個存儲產業的定價權。
按理說，這麼壟斷的產業當中，寡頭當然會過得很好咯。
那為什麼會出現寡頭大面積虧損的情況呢？
核心原因就是因為產業供應鏈體系太長，所導致的供需失衡，這種問題不光是在存儲器上有，在整個半導體產業，包括高精尖產業里普遍存在。
這種現象，我們也把它叫做「長鞭效應」。
以這兩年半導體的周期變化為例，當市場需求爆發，供大於求的時候，IC設計企業會迅速去找台積電這樣製造商緊急下單，趕排期。
製造商收到訂單一看有戲，那我就要去採購設備，建廠房。
這些都需要時間，但需求的雪球會越滾越大，這裡面有不少是真實的市場需求，也有不少企業是從眾心理，製造商即使拚命建廠房，拚命擴產，總覺得滿足不了需求。
這個鏈條就出現一個需求和供給的時間差。
比如一月份消費者要100顆晶片，製造商通過擴產在三月生產出來了，但這個時候消費者的需求已經提升到200顆，那麼按照預期，市場需求還會擴大。
終端廠商和設計商又會拚命催促製造商，行情好，趕緊造呀。
這個時候，製造商的訂單可能就有500顆了，等生產能力逐漸爬坡到了每月500顆，結果市場需求滿了，供過於求了，甚至廠商寧願毀單、砍單都不願意繼續購買了。
這就導致擴充的產能賣不出去，造成庫存積壓，然後無奈虧損，打折出售。
三星、SK海力士以及美光今年就是遇到了這種問題。
當然，可能有人會奇怪，這些製造商難道就不能提前預判市場需求嗎？
一方面是因為產業鏈條太長，另一方面就是「逆周期擴產」的因素了，這就是根據行業周期的走向和企業自身條件，對市場極限預判。
03
一般來說，當企業遇到下行周期的時候都會選擇減產，或者給工人放假，這都可以理解。
但要是在下行周期擴產，可能很多人就無法理解了。
這裡邊牽扯到一個商業里的「逆周期投資」的操作。
三星當年就是靠這一招把日本和歐洲的存儲企業打趴下的。
在上世紀80年代，日本半導體呈現爆髮式增長，導致美國企業節節敗退，連發明存儲器的英特爾都被逼的轉行去做CPU了。
為了限制日本半導體的發展，美國和日本簽訂了《美日半導體協議》，要對進口的日本電子產品加征100%的關稅，同時要求美國企業必須在日本半導體產業中擁有30%的市場份額，大家看到這個條件是不是很熟悉？
這一系列操作打殘了日本半導體，也順便讓三星受益了。
因為日本半導體被遏制了，但需求還在啊。
三星開始挖人、砸錢，大力發展自家的存儲產業，特別是在行業不景氣的時候加大投資力度。
當然，這麼做在短期內肯定是虧損的，但能夠占據更大的市場份額，道理很簡單，在周期下行階段，需求減少，搞不好賣出去也是虧本的，人人都想著收縮。
但三星越是別人不做的生意，自己越要賠錢做，為的就是保住客戶，跟客戶建立穩定的關係，占領更大的市場。
一旦行業恢復增長，三星就提價再把虧的錢再賺回來，這裡其實就是考驗企業對周期的精準預測以及綜合能力了，特別是營銷能力，因為這個時期你需要把有限的資源爭取到最多的客戶，虧小錢，辦大事。
當市場行情都好的時候，大家都不缺錢，你想超越自然更困難。
我之前也講過，寒冬里一定不是一動不動，一動不動就可能會被凍死，收縮是為了更好的把拳頭收回來蓄力，去肥增肌，集中力量再打出去。
任正非在寒冬論里也說到，放棄部分市場，聚焦在主航道上，在戰略關鍵機會點上不惜代價的投入。
沒有投入，自然就不會有無緣無故的增長。
三星就是靠「逆周期投資」把日本半導體企業給擠下去，又在2008年全球性金融危機故技重施，把歐洲的奇夢達趕了出去，實現了真正的寡頭壟斷。
當然，三星也很聰明，我們對比市場份額，三星比SK海力士、美光都要多，但這兩家加起來又比三星多，而且美國企業有話語權，也就沒發生制裁。
三家企業樂呵呵的搞壟斷，甚至到行業下行周期，三星、美光和SK海力士都不擴產了，而是轉為今天你家起火，明天我家斷電，市場就會陷入缺貨的緊張情緒之中，處在低谷的存儲器價格自然就抬起來一點。
這樣的情況一直到中國存儲的崛起。
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最近十年，國內存儲產業發展迅速，特別是長江存儲，技術實現了跨越式發展，一路從32層堆疊發展到128層堆疊，甚至有消息傳出長江存儲的DRAM產品要進入蘋果的供應體系。
與三星這種深耕30年的龍頭相比，長江存儲成立時間十分的晚，但也具有中國式特點，「集中力量辦大事」。
2016年在武漢政府牽頭下，紫光集團、武漢新芯以及晶片大基金共同成立了長江存儲，投資高達240億美元。
錢有了，核心的是技術。
在2013年，武漢新芯就和中科院微電子所、清華大學、復旦大學、上海微系統所簽署了IP聯合授權，新成立的長江存儲也獲得這四家機構近1500件集成電路領域的專利使用權，基本上是集中了各方力量，特別是校企聯合，取得非常多的突破，在短短几年內就走完了韓國企業十幾年的路。
但是，半導體產業不僅是一個周期性產業，現在還是一個對政策非常敏感的行業。
在2018年至2022年，三巨頭之一的美光，5年時間支出954萬美元遊說政府官員，去打擊中國的存儲製造產業。
在中美貿易戰、科技戰的大背景下，去年年底，美國把長江存儲列入實體清單，享受了和華為同等待遇。
而且，美國和ASML以及日本的尼康達成協議，這兩家的光刻機禁止賣給長江存儲。
同樣在3月31日，國家網信辦宣布，對美光公司在中國銷售的產品實施網絡安全審查。
一場中美之間的存儲之戰，已經無可避免的打響了。
這其中不僅考驗著企業對於產業周期的理解和預判，也涵蓋著企業家對於市場需求和對手的決策。
面對下行周期，我哪些業務要收縮，哪些業務和能力需要保持投入，我還有哪些客戶不能放棄？我的對手會怎麼選擇？我要怎麼應對？
這些全部都是商業智慧和勇氣的較量。
同樣，在較量背後，也有著大國博弈。
企業的發展要看需求，看機會，還要看政策。
古往今來，有把握產業機遇的企業一時風頭無兩，但能基業長青的，一定是把企業命運和國運交織在一起，所謂好風憑藉力，送我上青雲。
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責任編輯 | 羅英凡
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