停牌近三年之久，富貴鳥（01819，HK）還是難逃退市之劫。

被稱為「中國真皮鞋王」的富貴鳥，來自福建石獅，因為定位在中低端市場，被譽為「縣城男鞋扛把子」。2013年，富貴鳥在香港成功上市，巔峰期其員工數量近萬，2018年，車間停工，員工流失嚴重，庫存達3個多億，並背上42億巨債……作為石獅一家老牌製鞋企業，主業乏力，副業投資失敗致債台高築。

8月12日，富貴鳥披露的最新消息顯示，公司股份的最後上市日期將為8月23日，而股份上市地位將於8月26日上午九時起取消。

曾經的一代鞋王，走到了如今這一步，實在是令人唏噓。但其實仔細盤點一下，這一切不是沒來由的，接下來我們來看一下富貴鳥的前世今生，以及實力演繹怎樣"玩死"自己的。

輝煌的過去，從4萬元起家到香港主板上市

富貴鳥的故事要從創始人林和平說起。

林和平出生於1957年，從小家庭經濟條件就很差，10歲時，林和平就輟學幫助父母干農活。1976年，村裡村民一起興辦了瓦窯農業社，林和平就在就農業社裡擔任出納，並在1982年被選為廠長。

1984年，林和平拿著僅有的4萬塊錢，跟19個堂兄弟一起創立了石獅市旅遊紀念品廠，也就是富貴鳥集團的前身！由於初次創業，難免在管理、經營上有所欠缺，加之分工不明確，各有各的想法，導致工廠效益始終上不來。

在磕磕碰碰中堅持了5年，多數人對這個廠的前景不看好，紛紛退股。最終持股的只剩下以林和平為首的4個堂兄弟。痛定思痛後，4個兄弟伙開始改變戰略，致力於生產鞋類產品！並註冊了「富貴鳥」商標！

1990年，富貴鳥就接到第一筆出口前蘇聯一萬多雙鞋子的訂單。當時工廠的車間是由一個破瓦窯改成的，一天最多生產一百雙鞋。沒想到在這樣的生產條件下，林和平做到如期交貨、保證質量，調整後的企業第一年就實現「開門紅」，當年賣出了10萬雙休閒皮鞋，相當於年計劃產銷量的10倍。

隨後，又幸運地趟上改革開放的春風。因為質量和款式當時都比較流行，所以在全國的銷量一直呈上升趨勢，零售網絡遍布全國31個省、自治區及直轄市的3127家門店。

這個時期，富貴鳥還請了中國國家隊女排主教練陳忠和、明星陸毅作為品牌代言人，更加擴大了知名度。

在巔峰時刻，2013年12月，富貴鳥在香港主板掛牌上市，上述弟兄4人占股持股比例為68.9%。一時風頭無兩，引來很多人的關注。

停牌前，富貴鳥股價報3.88港元/股，總市值51.89億港元。

業績急速下滑，人事動盪，聯合創始人去世，富貴鳥不再富貴

就在所有人以為，富貴鳥的上市神話才剛剛開始的時候，故事卻發生了神奇轉折！

進入2014年，富貴鳥的業績出現滑坡。由於業績連續下滑，富貴鳥自2016年9月1日起停牌，並在3個月後被調出深港通名單。截至停牌時，富貴鳥的市值為47億港元。

除了備受業績疲軟的困擾，富貴鳥還因頻繁的人事變動引發外界猜測其發生「內鬥」。繼2016年10月公司秘書去職後，公司罷免了兩位獨立非執行董事及核數師，而財務總監也在2018年3月離職。

除此之外，富貴鳥還遭受了聯合創始人去世，子女卻放棄遺產的打擊。

在2017年12月富貴鳥主要合伙人之一的林國強撒手人寰後，林國強的子女當庭宣布放棄繼承父親所有財產！

從來只聽說過豪門各種方式掙家產、沒聽過主動放棄遺產的。因為據我國《繼承法》規定：「人死債不滅！」。繼承人們為了避免高額債務，不惜放棄遺產的繼承權。這從側面也可得知富貴鳥處境的窘迫！

分析人士認為，富貴鳥一系列密集的人事動盪可能是由於企業內部對公司發展規劃出現了不統一的聲音，從而出現分歧所致。內憂外患下，曾經快速飛翔的富貴鳥不得不減速飛行。

對於富貴鳥的幾位創始人來說，曾經還想著希望子女能夠繼承家業。林和平曾在接受採訪時表示："雖然不會刻意要求子女從事鞋業，但是也希望林家有子女能夠接班"。但從現實來看，子女為了避免繼承龐大的債務，對家族財產的繼承早已避而遠之。

欠債42億，竟拿鞋子抵債？

富貴鳥自2016年9月1日起公司股票停牌，富貴鳥稱由於需要額外時間完成編制供載入中期業績等，董事會延期及2016年中期業績也延遲刊發，從此投資者陷入了漫漫復牌等待。

實際上，按照香港交易所上市新規，富貴鳥從去年就因長期停牌收到「警告」，並預計如果到2019年7月31日公司還未達成經修訂復牌條件、恢復股份買賣，香港交易所將建議上市委員會開展取消公司的上市地位。

此前，富貴年停牌近3年。期間，富貴鳥營業額和利潤跌跌不休：從近30億的營業額跌至2017年中的不足5個億；凈利潤在2016年凈利減少超50%至1.95億，2017年上半年，由盈轉虧，並隨後無更新。

與同業相比，目前處於墊底狀況。

同時，富貴鳥還在存貨盤點及應收帳款的確認上存疑。

公司於 2017 年末通過存貨盤點及客戶核對往來帳款，發現實際存貨比帳面存貨金額少大約 2 億元，發現有近 2 億的應收帳款客戶未予確認，且回收具有較大的不確定性。

另外，2017年底，公司購買的信託理財產品因借款人違約，本金2億元未能收回。

業績連年下滑，甚至出現凈虧損，富貴鳥不得已開始向外借債。但富貴鳥的信用等級已一路由AA下調到CC。CC級表示「在破產或重組時可獲得保護較小，基本不能保證償還債務」。

如果說「鞋王」達芙妮和百麗的隕落，是戰略沒有跟上，被時代所拋棄。那麼富貴鳥之死，卻是自己「作死」！

富貴鳥上市以後，就開始畫風跑偏。正是為了改善業績，富貴鳥不斷嘗試轉型和多元化發展。

旗下迅速發展出10家企業，其中包括礦業公司，P2P公司，甚至還有小額貸款公司。曾經進軍童鞋童服市場無果而終，之後便轉投金融、房地產、礦業，都以失敗告終。

2014年-2017年的財務數據顯示，富貴鳥持續經營不善，連年虧損，業績頹勢難遏。

業績連年下滑，甚至出現凈虧損，不得已開始向銀行借款。但富貴鳥的信用等級已一路由AA下調到CC，CC級表示「在破產或重組時可獲得保護較小，基本不能保證償還債務」。

那麼目前，富貴鳥欠了多少錢呢？——42億！

去年有一起買賣合同糾紛案：福建一拉鏈有限公司向法院起訴富貴鳥，請求判令富貴鳥支付貨款56790.34元，不到6萬元，富貴鳥都給不起……

內鬥不斷：CFO辭職，罷免畢馬威會計師事務所！

債台高築，而富貴鳥內部更是爭鬥不斷。2016年11月以來，富貴鳥接連發布關於人事調動的公告，兩位獨立非執行董事及核數師先後被罷免。

2016年11月22日，富貴鳥發布公告稱，董事會接獲陳仙琴、吳光焰、蔡聯躍、黃銀河及洪玉輝的書面提請通知，要求董事會召集公司股東大會並在會上提呈議案供股東審議及批准，其中包括建議罷免陳華敏、龍小寧作為獨立非執行董事；建議罷免畢馬威會計師事務所作為公司核數師及建議委任開元信德會計師事務所作為公司核數師。

2017年年初，公司秘書及授權代表宣布辭任，財務總監陳偉盛亦在3月辭任。

2017年6月，富貴鳥發布消息稱，6月14日接獲龍小寧及陳敏華聯名發出的辭任函，兩人自6月14日起辭去富貴鳥獨立非執行董事一職。

6月14日起，龍小寧不再擔任富貴鳥審核委員會、提名委員會及戰略委員會，以及董事會專門委員會成員；陳華敏也不再為審核委員會及專門委員會成員，以及薪酬委員會主席。

在龍小寧和陳華敏公布的6點辭職原因中，主要是與公司就財務及公告披露方面存在分歧，其中包括富貴鳥未就事實資料回復香港聯交所的查詢；公司延遲刊發財務報告及復牌的原因；對公司的財務資料及2016年中期業績有意見分歧等。

財務管理和現金流的重要性！好財務對企業有多重要？

「不務正業」可以概括富貴鳥的失敗，財務管理混亂是其致命原因之一，富貴鳥將錢投到了其他業務之中，導致公司沒有一個健康的現金流，一步步被債務黑洞給吞噬，最終導致公司無法正常運轉下去。

現金流決定企業命運，如果把企業比作人，那麼現金流就是血液，沒有利潤可以活，但是沒有現金只有死。流動資金本質上就是公司利益的創造者！

一個好的財務是什麼樣子的呢？

1、提供合理的現金流

現金流對於一個人或企業來說，就像人體對空氣的呼吸、血液的流動那樣，非常重要。我們經常可以看到一些大企業轟然倒塌，當宣布破產清盤時，卻驚訝地發現旗下有相當不錯的優質資產。這就是典型的現金流出了問題，資金鍊斷裂。

2、對決策提供重要信息

一旦財務數據掌握不全，分析偏差，就可能造成決策失誤，給企業帶來巨大損失。如今「憑經驗、靠感覺、拍腦袋」的做法已經無法滿足企業的發展需求，「靠數據說話」的決策模式已然形成。

3、直接創造價值

跟我們傳統理解不一樣的是，財務是可以劃入企業的主戰場。在大企業里財務能夠創造非常大的價值，在規模較大的公司通過財務管理比如稅務籌劃、內部控制等能夠創造幾百萬甚至上千萬的價值，某種程度上比業務部門的價值貢獻並不小。

財務人自身如何利用管理會計精髓去幫助行業制定合適的戰略目標，促進行業的轉型發展，同時實現自身的職場發展目標，成了下一個需要深度思考的命題。

分享一下現金流的十大法則，牢記：

任正非曾多次強調，財務應該要參與到業務中去，這個業務就是給企業管理提供準確的財務數據，做好精確的財務分析，在戰略上給企業發展和經營保駕護航。

財務人員的真正價值，真正意義上的財務思維，是創造價值的思維。任何一個不重視財務健康的公司都不會長久！

註：本文由個稅師爺到綜合網絡資料整理，素材來源於中國經營報、仁和會計在線、高頓財經等。