沉寂已久的券商股近期大消息連連，由於券商股被視作「牛市旗手」，這是否意味著市場將迎來紅五月呢？
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一則公告引發2分鐘翻倍
4月30日傍晚，披露了關於參與方正集團重整進展的公告，此次重整中國平安擬收購的資產範圍包括新方正集團下屬醫療、金融、信息技術、教育、商貿及地產等板塊的股權類、債權類及其他類資產，金融板塊主要以、北大方正人壽為核心主體。
同日港股上市的方正控股也公告稱，公司於2021年4月30日收到北大方正集團有限公司管理人的告知函，稱珠海華發集團有限公司(代表珠海國資)、中國平安保險(集團)股份有限公司及深圳特發集團有限公司以及其指定的實體(重整投資者)已於2021年4月30日與北大方正等五家公司訂立重整投資協議。重整投資協議已於本公告日期開始生效。
5月3日港股開市，方正控股開盤僅2分鐘，就暴漲102%，最高見1.06港元，收盤有所回落，但漲幅仍高達85%，總市值飆升至10億港元。
公開資料顯示，方正控股是方正集團全資子公司北大方正信息產業集團的旗下公司，持有公司30.6%的股權，主要從事字型檔版權業務、印刷業務和媒體業務及網絡出版四大業務方向。
本次方正集團獲平安入主，持股超50%，同時北大方正信息產業集團的主要也將變為。
02
想像空間打開有股民期待數板
而方正控股突發暴漲，令同屬方正集團的方正證券也打開了想像空間。有市場消息稱，平保已經對方正證券進行盡職調查，並考慮將旗下平安證券與方正證券合併，有望躋身內地十大券商之一。
對此有分析認為，平安此次入主，主要看中的的是大健康和大金融板塊，不屬於這兩者的方正控股都能暴漲，那麼隸屬大金融板塊的方正證券的漲幅空間究竟多大，值得期待。
而五一假期前的最後一天4月30日，方正證券尾盤也確實出現了異動，最後十分鐘內股價快速拉升，跌幅迅速收窄。
5月3日在方正證券吧裡面，網友情緒普遍樂觀，有股民表示，猜猜接下來開盤之後會有幾個一字板？
分析人士認為，此前關於券商的傳聞已經有許多，比如證券、證券、、新時代證券、、、國融證券、金元證券等。這些券商也都出現過緋聞對象，從業內的消息來看，有的券商甚至已經發展到報價談判階段。若券業併購整合的傳聞持續出現，必然會引爆一波結構性行情。
03
券商股大消息頻現：大股東增持+再融資
而除了平安、方正可能合併以外，券商板塊也有其他大消息。
首先是第一大股東中信有限的一致行動人於2021年3月22日至4月29日期間，通過集中競價交易方式合計增持該公司2.59億股H股股份，累計增持股份數已達到中信證券已發行股份的2%。兩次增持之後，中信股份累計耗資44億至46億港元，這增持額度被視作超級大手筆！
其次是定增。4月30日晚間，天風證券發布公告稱，該公司非公開發行已於中國結算完成股權登記，募資金額為81.8億元(含發行費用)。
除了天風，目前還有6家券商正在推進中，分別是、、、、和，預計累計募集資金近450億元。
有分析指出，以天風為代表的券商若融資成功，顯然會大幅提升整個證券行業的資本實力。這對於金融三大行業(、保險、證券)中處於弱勢地位，但負擔最輕的券商來說，或會迎來市場的重估機會。
04
眾機構緣何看好券商
而低估值是近期多家機構發布看好證券板塊的主要原因。
指出，券商板塊已具左側配置價值；內部估值分化，布局超跌頭部公司。當前A股券商指數交易於1.6倍靜態PB、處於過去十年估值的17%分位；H股券商交易於0.8xP/B、處於歷史9%分位。板塊估值或難回到2018年絕對低位水平、且A股指數相較於2020年5月低點下行空間僅7%，當前估值已具備吸引力。
則表示，券商板塊當前投資情緒持續處於歷史冰點區間，部分標的配置的性價比在持續提升，建議適時把握左側低位布局良機。
非銀團隊最近發布研報稱，券商資產質量提升，板塊估值具備較強安全邊際。券商板塊當前估值已處近3年較低位置區間，具備較強安全邊際。
中金公司建議左側布局券商股，三條邏輯選股：
1)強者愈強下(更強的盈利增長、穩健且高水平的ROE、業務競爭力持續強化)頭部溢價持續提升；
2)估值超跌、基本面紮實的大型券商，華泰/國泰君安；
3)受益於居民資產配置及機構化發展，大資管業務貢獻明顯且競爭力突出、有望推動集團重估的特色券商。此外，兼并收購及協同發展有望成為行業戰略發展期重要主題，部分存在股權變更及集團協同的預期券商表現較為活躍。
05
A股能否上演紅五月行情？
券商股向來有「牛市旗手」之稱，但A股傳統上也有「五窮六絕七翻身」之說，那麼假如五月券商股有望起一波行情，是否有望帶領A股逆襲，上演紅五月行情呢？
樂觀派：五月不窮逢低做多
全球張憶東表示，不論是A股還是港股，3月中旬開始構築的股市黃金坑(2021年上半年重要的底部區域)4月底基本構建完成，最遲5月中旬有望出現新的上行行情，不是類似年初的吹泡沫拉高估值式的行情，而是聚焦盈利增長以及估值性價比的行情，更需要體現投資研究的專業能力。
張憶東認為，進攻的方向主要立足驅動的機會。A股聚焦製造業的朱格拉周期，港股聚焦業績高增長且性價比合適的新經濟龍頭(較高性價比的互聯(22， 0.20， 0.92%)頭、醫美和潮文化等新興消費、物業、醫藥、品牌、教育等)。
次要方向精選周期股，結構性行情聚焦美國復甦、通脹以及中國「十四五規劃」和碳中和，智能製造、半導體等先進位造業核心資產值得淘金。
張憶東並表示，立足深度價值，防守反擊，包括有能力和有意願釋放利潤的國企龍頭、券商、銀行、地產、保險等。
也持類似偏樂觀的觀點。海通證券表示，市場自2月18日以來進入中期調整已經持續了已經持續了兩個多月時間，根據一輪中期調整一般持續2-3個月的規律來看，市場中期調整或已進入尾聲階段，其中已經率先結束了中期調整，離調整結束也指日可待。
謹慎派：五月仍需耐心等待
當然對於5月走勢，也有機構持不同觀點。比如最新研報認為，在流動性中性偏緊及經濟增速面臨回落的大環境下，市場仍較難出現趨勢性的大級別反彈，但自前期估值回調後，安全邊際較前幾個月已有明顯抬升，因此，5月市場仍是中期耐心調整持倉結構的時間窗口。
平安證券表示，製造業投資難以明顯向好，居民車、房消費意願回落，支持4月流動性寬鬆的「第二條路徑」或將在5月延續。5月增速將繼續回落，利好銀行間流動性。策略上，二季度震盪市觀點不變，就5月而言調整即是買入機會，對資金面不用過於悲觀。
（文章來源：研究中心）