8月11日晚間，金龍魚（300999.SZ）披露2023年上半年業績報告。上半年公司實現營業收入1187.14億元，歸母凈利潤9.7億元。
財報顯示，上半年隨著國內經濟逐步恢復，金龍魚廚房食品、飼料原料和油脂科技產品的銷量較去年同期上升12.79%，但產品的價格隨著大豆、大豆油及棕櫚油等主要原材料價格下跌有所回落。
儘管上半年外部環境因素干擾持續，但展望下半年，隨著「民營經濟31條」、「促消費20條」，以及國務院24條措施引外資等政策的接連推出，一系列刺激消費政策的落地，有望進一步為宏觀經濟注入活力，需求端的消費復甦節奏有望逐漸加快。
圖片來源：企業供稿
供需兩端壓力仍存
上半年主營產品銷量提升，但利潤同比下滑。對此金龍魚表示，一方面，隨著國內餐飲市場逐步恢復，較低毛利率的餐飲渠道產品銷量在廚房食品中的占比提升，家庭消費為主的零售渠道產品銷量因外出就餐增加而同比減少，使得廚房食品利潤同比下降；另一方面，油脂科技相關產品在行情下跌的影響下，利潤空間受到擠壓，使得利潤同比減少幅度較大，另外，上半年大豆成本較高，而豆油價格下跌，導致壓榨虧損。
據Mysteel數據，國內小麥價格自2月最高的3,223元/噸下跌至5月最低的2,681元/噸，最大跌幅超20%。此外，短期價格劇烈的變動也使得企業需要消耗前期高價庫存，侵蝕加工利潤。另一方面，大豆價格雖然有所回落，但整體中樞仍然維持在高位，使得壓榨業務承壓。根據海關總署數據，2023年上半年，大豆進口均價約為4,299元/噸，雖然較去年同期均價4,306元/噸小幅回落，但2021年全年均價僅為3,672元/噸。
需求端，進入二季度後，下游復甦力度有所放緩。據金龍魚6月的機構調研公告，今年1—2月，整體消費市場各渠道環節呈現積極的態勢，隨著春節來臨，人口流動大，三四線城市經銷商備貨也增多，但3—5月份，消費持續偏弱，導致經銷商遺留的庫存處於緩慢消化階段，疊加行情下行因素，導致經銷商進貨意願偏低。
對於上半年扣非後凈利潤同比下降，公司方面表示，主要因為一部分金融衍生工具不符合套期會計的要求，在會計角度屬於非經常性損益，「但從商業角度，這些交易的目的是為了應對公司的原材料及外匯所面臨的價格波動風險，是公司日常業務經營中不可或缺的一部分。」
夯實全產業鏈布局優勢
面對外部環境的干擾，金龍魚表示將秉承長期主義思維，進一步放大全產業鏈布局優勢。
截至上半年底，金龍魚在全國已擁有76個已投產生產基地，並在淮安、啟東、荊州、長沙等地新建多個生產基地。經銷商規模亦穩健提升，較去年年末增加72家至7840家，助力公司銷量的持續增長。
產品方面，半年報顯示，金龍魚上半年投放廚房食品新產品涵蓋食用油、大米、麵粉、調味品、預製菜等多個產品線。公司方面表示，隨著消費升級和飲食結構的變化，營養和品質已成為新的消費潮流，消費者對米、面、油等廚房食品的需求已從滿足溫飽逐漸轉向追求新鮮、品質和營養。基於中長期發展態勢，公司將不斷推動廚房食品向高端化、專業化、品牌化方向轉型。
今年5月，金龍魚舉辦「認準6步鮮，鮮米吃整年」金龍魚6步鮮大米開耕儀式，推出新一代新鮮米，覆蓋高端大米品牌金龍魚五常基地原香稻、乳玉皇妃、稻穀鮮生等，著力打造差異化單品。通過鮮谷、鮮割、鮮存、鮮碾、鮮裝、鮮食的「6步鮮米精控技術」，金龍魚圍繞消費者體驗驅動和品牌賦能，讓消費者全年都能夠吃到新鮮的大米。該技術還通過種植端的適時收割，對增產、減損的效果顯著，為後續倉儲加工環節保障水稻新鮮度，並實現全鏈條的節糧減損，有效助力國家糧食安全。
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值得一提的是，金龍魚部分高端產品得到了市場的正向反饋。「目前我們感覺消費仍呈兩極分化的態勢，在消費力不足的情況下，價格相對較低的產品，如大豆油、棕櫚油、棉油和普通的調和油還是比較暢銷；高端部分，如胡姬花花生油、外婆鄉小榨等高端風味型的菜油、壓榨甜香玉米胚芽油、稻米油都比較暢銷，儘管價格較高，但是有健康或者風味的獨特賣點，消費群相對比較穩定。」在6月的機構調研公告中，金龍魚如是說。
與此同時，深受關注的中央廚房業務也在穩步推進。據公司方面透露，目前，杭州、重慶、周口、西安的中央廚房項目已投產，正在產能爬坡中。今年，瀋陽和廊坊的項目預計也將建成投產，崑山、霸州等項目則預計將於明年投產。
區別於純粹的預製菜生產，金龍魚中央廚房通過「自營+招商」的模式，切入預製菜、團餐市場，在快速發展的預製菜產業中，卡位餐飲/預製菜的服務商底座，與其他產品協同帶動的同時，發揮自身食品加工優勢，快速搶占市場。
9月，備受矚目的杭州亞運會、亞殘運會即將召開。作為金龍魚首個建成投產的中央廚房園區，杭州豐廚將承擔大會果蔬加工中心的重任。日前，杭州豐廚積極響應政府需求，推出「護航亞運系列活動」之亞運測試賽供餐系列，為臨平、塘棲亞運場館提供精美製作的亞運賽事用餐，獲得政府、運動員的讚許。通過借勢亞運會的國際舞台影響力，金龍魚中央廚房業務的水平和能力有望全方位展現，「豐廚」品牌的知名度和影響力也有望再上一個台階。
對於未來的發展，金龍魚多次表示，公司對中國非常有信心，相信中國的消費升級絕對會實現。公司現有投資計劃就是基於對中國長遠的信心，長期來看國內的消費是持續向好的，相信未來人均GDP會大幅增長。
「國人對食品品質的要求很高，所以中國食品消費未來發展空間也會更大，我們相信中國未來將成為世界上最大的糧油及食品市場之一。」 金龍魚相關負責人對記者表示，「我們一直堅持做長遠的生意，公司進入中央廚房業務也是為了滿足未來對高品質食品的需求，我們對此非常有信心。」
長期看，隨著城鄉居民收入水平的提升，消費者對健康安全高品質的廚房食品需求仍將逐年上升，行業消費升級長期趨勢未改。憑著全產業鏈布局、規模優勢，以及循環經濟帶來的降本提潤，未來金龍魚的業績彈性有望進一步放大，在消費升級的大背景下實現健康的可持續發展。