摘要：小微企業不易（歡迎關注閨蜜財經）
撰文|蜜姐
這是@閨蜜財經的第1039篇原創
3月13日晚，陸金所控股發布了2022年第四季及全年財報。
這份年入約518億元的成績單，並未讓市場滿意，原因是凈利潤下滑了近5成。尤其是去年4季度，其凈虧損超8億元。
由於陸金所控股是平安集團聯營公司，有投資者甚至擔心陸金所單季度的虧損會影響到中國平安。
今年2月，陸金所向港交所遞交了招股書，披露2020—2022前三季度凈利潤均為正。為何突然會在第四季度業績變臉？回港上市之路還能順利走下去嗎？
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首先來看陸金所2022年的成績單，實現：
營收581.16億元，同比下滑6%；
凈利潤87.75億元，對比2021年的167億元，大幅下滑47.5%；
支出總額451.0億元，同比增長17.3%。
再看去年4季度，其虧損則主要是由於營收減少，開支增加。
2022年第四季度，陸金所營收123.18億元，同比減少22.2%；但支出總額達129.22億元，同比增加12%；經營溢利為-6.03億元。
陸金所的收入主要由5部分構成。
去年四季度，其中3部分的收入明顯下滑，僅2部分同比微增，具體來看：
基於技術平台的收入58.74億元，同比下降33.5%；
凈利息收入43.69億元，同比微增3.2%；
擔保收入16.71億元，同比微增2.2%；
其他收入1.31億元，同比大幅下滑83%；
投資收入2.75億元，同比減少23.4%。
陸金所的聯席執行長計葵生則解釋，因宏觀經濟相關的不利因素導致信用減值損失激增，才對公司第四季度業績產生了不利影響。
02
作為曾經的P2P業界大佬，陸金所直到2019年才宣布退出互金業務。
但一年後，陸金所迎來了轉機。
2020年，平安消費金融獲批，陸金所也獲得了合法經營個人借貸業務的資格。
同年，陸金所也終於實現了上市夢。
2020年10月，陸金所成功在紐交所掛牌上市，發行價為每股13.50美元，IPO募資約23.63億美元。
如今的陸金所更加低調了，將自己定位為：中國領先的小微企業主金融服務賦能機構。
陸金所稱為小微企業主及其他優質借款人提供量身定製的融資產品，並已與550多家金融機構建立了關係。
這些金融機構為陸金所提供的貸款提供資金和信貸增強，以及其他產品。陸金所最終想要做的是：創建小微企業主生態系統。
拋開這些高大上的表述，我們從陸金所的官網上，更能清晰看到它的業務：包括理財、網貸、基金、保險及陸易拍（網絡拍賣）等。
概括來說，陸金所做的還是放貸業務，主要用戶為小微企業和個人客戶。相比銀行，通常貸款利息更高一些，不過貸款的條件也更加靈活，便於小微企業和個人獲取周轉資金。
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上市以後，陸金所的業績並不穩定。
2020—2022年，其營收分別約為520.05億元、618.35億元和581.16億元；凈利潤起伏更大，分別為122.8億元、167.1億元和87.75億元。
尤其是2022年，其業績較為受挫。
以信用減值損失為例，2021年為66.44億元，截至2022年三季度末，已飆升至102.92億元。
陸金所方面也表示，公司的總收入結構發生了變化，逐漸承擔了更多的信貸風險。
財報中，陸金所數次提到去年四季度，其新增貸款減少。
截至2022年底，陸金所的新增貸款778億元，相比2021年的1516億元，接近腰斬，同比減少48.7%。
值得注意的是，儘管新增貸款減少了，但陸金所的累計借款人數量卻依然在增長。
2022年底，其累計借款人數量約1900萬人，比2021年增長約220萬人，同比增長12.9%。
同時，陸金所的大額信貸減值損失卻在上升。
一是風險敞口增加，2022年末，陸金所（包括消費金融子公司）承擔的23.5%的未償餘額風險，比2021年增加了6.9個百分點。
二是，無形資產減值損失導致2021年第四季度減值損失基數上升。
借款人數增加，新增貸款金額卻在減少，這也在一定程度上，側面反映了過去一年小微企業及個人客戶的處境......
去年四季度，陸金所的信貸減值損失高達62.59億元，比2021年同期增加約147%。這也導致同期，陸金所的總費用出現了明顯增長。
此外，融資成本也在增長。
去年四季度，陸金所的融資成本約為5.01億元，同比大增87.6%。
同時，還需要關注的是逾期率持續惡化。
財報披露，陸金所促成貸款總額的30天以上逾期率為4.6%，比2021年增加了2.4個百分點，比2020年增加了2.6個百分點；90天以上逾期率為2.6%，同比增加1.4個百分點。
截至3月14日收盤，陸金所的股價為1.985美元，市值為45.38億，相比其股價高點，市值蒸發超300億美元。
寒冬已經過去，希望2023年，無論是小微企業還是個人客戶，都能等到春暖花開。
對於陸金所而言，要填補去年四季度的凈虧損，以及扭轉業績下滑的勢頭，今年的任務並不輕鬆。
本文未註明數據均來自於陸金所財報，特此說明和感謝。文章僅供討論分析，不構成投資建議。
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