歐央行會議紀要強化6月降息預期

本周外匯展望（5月13日-5月17日）

【美元】通脹數據公布留意美指即時行情

上周美聯儲多位官員發布鷹派措辭。其中多以「今年不適合降息，通脹數據令人失望」，「鑒於目前通脹數據遜色，考慮降息為時過早」等言論居多。在此背景下，目前市場普遍預計美聯儲首次降息的時點由今年9月推遲至11月，對於美指而言存在強烈的支撐信號。本周美國將公布4月CPI、PPI和零售銷售，其中最為引人關注的當屬通脹數據，市場預計較前值3.5%有望小幅降至3.4%，若通脹數據趨於降溫，或有望提振降息的預期，反之通脹高於預期對於降息的時間節點可能進一步強化至11月，進而支撐美元繼續高位震盪，同時歐央行大機率將會在 6 月降息，也是支撐美元的又一要素。鑒於通脹公布後美聯儲官員將會繼續對於未來的經濟、貨幣政策發表討論，務必對於及時行情變化多加留意。

美元指數日線圖

美元指數從高位106.50回落後，5月3日最低跌至104.52，但隨後迎來技術反彈走勢，目前基本呈區間波動走勢，截至本周一匯價圍繞105.30附近運行。短期觀察美指強勢趨勢明顯，因此匯價仍有可能進一步衝擊前期高點106.50，一旦此位置被突破目標將直指2023年10月以來的高點107.34，但是美指進一步突破該阻力的難度較大。

支撐位：103.80；阻力位：106.50

【人民幣】美元兌人民幣或仍呈高位波動走勢

上周國內重要經濟數據偏多，周四公布的4月以美元計算進、出口年率表現突出，其中進口8.4%遠高於前值-1.9%和預期值4.7%；出口1.5%同樣遠高於前值-7.5%和預期值1.3%。以美元計算貿易帳（億美元）為723.5，雖然高於前值585.5但不及預期810，較強的外需和積極的政策帶動外貿數據大幅回升。另外周六公布的4月CPI漲幅為0.3%高於前值0.1%和預期0.2%，占CPI比例較大的食品跌幅明顯收窄，通脹整體趨於溫和走高，後市政策提振內需或繼續值得關注。此外1-4月社融規模增量累計不及前值，短期及中長期貸款表現疲弱。在房地產繼續下行的背景下，經濟狀態仍需鞏固。

上周央行一季度貨幣政策報告強調「堅決防範匯率超調風險，防止形成單邊預期，保持匯率在合理水平上的基本穩定」。因此在央行的政策引導下，預計人民幣在沒有極端情況下大幅度貶值機率偏低。值得關注的是由於美聯儲貨幣政策不確定因素增大，美指反覆震盪，勢必將影響美元兌人民幣的行情變化。

美元兌人民幣日線圖

美元兌人民幣5月6日呈大幅度下行走勢，最低探至7.2011，此位置受到自7.3498以來的趨勢線支撐出現止跌，但是經過大幅回調匯價已跌破前期上升支撐線。截至本周一匯價回升至7.2340，短期位於30日均線，以及上升支撐線附近爭奪，如能站穩 7.3000之上，或將回歸至前期高位，同時美元指數的表現也是決定美元兌人民幣後期走勢的因素，關注匯價能否進一步突破前期高點7.2480。反之如突破無望大機率將繼續保持在7.2300-7.2480區間運行。

支撐位：7.2011；阻力位：7.2480

【歐元】歐央行會議紀要強化6月降息預期

上周五歐央行會議紀要顯示，官員普遍認為在對抗通脹方面已取得進一步進展。在此背景下，市場預計6月降息的機率大幅提升。本周市場重點關注4月通脹終值，如維持2.4%不變，對於整體通脹已確認下行趨勢，後期降息或已成事實，如在此期間美聯儲依舊維持放緩降息的預期進而對於美元指數必然是強力支撐，因此歐元兌美元持續上行的難度則持續放大。歐元兌美元上周呈現震盪走勢，圍繞1.0723-1.0790窄幅區間波動，本周還需關注美元指數變化，如美指再度沖高至106.00附近，對於歐/美則承壓下行；反之如美指轉弱運行，則歐/美或有望向上突破至60日均線阻力（1.0795），甚至反彈至半年線（1.0842）。

歐元兌人民幣日線圖

歐元兌人民幣上周呈現寬幅震盪走勢，基本圍繞7.7495-7.7916運行。日線觀察下方趨勢線支撐作用明顯，助推匯價反彈。本周關注5月3日高點7.8160，此位置預計技術阻力較大，如突破無望，匯價仍將維持目前的震盪走勢，在整體震盪區間未被打破之前，大機率還將是以區間波動行情為主。

支撐位：7.7495；阻力位：7.8160

【日元】日本央行鷹派措辭仍難以撼動日元貶值走勢

上周日本方面整體經濟數據平淡，但日本央行召開會議，行長植田對日元的觀點發生轉變，偏鷹措辭出現，並稱「日本央行正考慮進一步加息，下一次加息有望在7-10月」。顯然目前央行對於日元走勢方面顯得格外重視，目前距離7月時間較遠，加息與否變數較大。短期日元再呈貶值走勢，預計在貶值過快的情況下，日方不排除再度進行干預手段，但對於扭轉局面機率不高，或只能放緩日元貶值速度。本周四關注一季度GDP季率市場預計較前值0.1%大幅回落至-0.4%，整體經濟狀況仍不樂觀。美元兌日元在前期跌至151.85後震盪上行，目前已漲至155.80上方，預計短期匯價仍有望維持目前的上行趨勢不變，日元貶值的道路或仍將繼續。

日元兌人民幣日線圖

日元兌人民幣上周呈現沖高回落走勢，最低探至0.0463，此前匯價最高觸及0.0475，此位置為日線明顯的壓力線阻力區域，無法突破後匯價急轉直下，預計短期弱勢局面仍大機率延續，中期支撐可參考前期低點0.0454。

支撐位：0.0454；阻力位：0.0475

責任編輯：張敏敏