在高爾夫比賽中，我們經常聽到「小鳥球」、「老鷹球」、「信天翁」。感覺非常有意思，而且很形象。越往後說明水平越高，老鷹比小鳥飛得高看得准，信天翁比老鷹瞄得也更好。
這個說法是由高爾夫的規則得來的：由第一桿開始，接著第二、第三桿，重複地擊球，將球打進洞。擊球次數若正好和規定的杆數（十八桿）相同，基本上就是職業水平了；如果少一次擊球則稱為小鳥球，少兩次則稱為老鷹球，少三次就是信天翁。
其實在真正打球過程中，業餘的選手並不是不能打出一桿進洞的好球。但為什麼就是比職業選手的整體成績差呢？
業餘和職業選手最大的區別在於：狀態的穩定性。業餘選手一桿好球之後，往往接著的是幾個爛球；而職業選手，卻能將所有發揮穩定在較高水平之上。
這個道理，對於咱們有過不少投資經歷的人來說，是不是似曾相識？是的，巴菲特投資成功的關鍵，在於他的年化複利，能30年穩定在15%的水平。而死於半途的很多投資黑馬，這一輪的行情能翻好幾番，而下一波的行情虧得血本無歸。
我們不管是擊球還是投資，成功者和失敗者最大的區別，其實在於兩個方面：
第一，是否能夠有持續的、穩定的發揮。失敗者有成功的投資，但失敗的更多；成功者不是沒有失敗的投資，但好的投資更多，就連巴菲特也不例外。
在今年的巴菲特股東大會上，他公開承認了兩個失敗的投資。一個是買了IBM，巴菲特在六年以前投了180億美金，到現在為止沒有賺錢；另外是沒有買到谷歌與亞馬遜。儘管巴菲特公開承認了這兩個巨大的投資錯誤，並不妨礙他依然是上世紀至今公認的股神。
第二，巴菲特的搭檔芒格說：「很多人追求的是投資的傑出，我們只想保持理性」。失敗的投資者心裡往往想——一定要翻倍，一定要賺多少倍。而兩位股神級人物的觀點是「我們只想保持理性」。
失敗的投資者，小賺的時候想賺更多，大賺的時候想豪賭一把，小虧的時候心裡滴血，巨虧的時候萬念俱灰。我們長期價值投資的祖師爺，一直告誡並奉行的是，保持理性，細水長流，這樣才能賺更多的錢。
說到這裡，我們發現，其實不成功的投資，最大的問題來源於不穩定。為什麼不穩定呢？
一、對自己的投資能力沒有把握和信心。
現在有兩個投資者，我們看看哪個更容易成功？
第一個，為學習投資知識付出了足夠的時間、精力和實踐，他確信他的考察和研究收集到足夠的信息和動態，能夠對公司和市場都足夠準確的判斷；
另一個投資者，沒有學過基本的投資知識，沒有讀過足夠的投資書籍，沒有進行詳細的考察和調研，反而是聽消息、憑感覺、看形勢。
這兩個人，哪個更能相信自己的選擇？更能堅定自己的選擇？
二、沒有足夠的心理準備。
投資，尤其是長期投資，最大的考驗是能夠長期持有。在長期持有的過程中，可能會遇到股災，遇到經濟不景氣，可能遇到天災人禍，但最可能的情況是，自己就是拿不住。
還有一種情況是，失敗了就對自己充滿懷疑，對股市充滿懷疑，不敢再重新開始，於是放棄了投資這個可以有收益的渠道，於是沒有了穩定的投資舉動。
曾國藩說的一句話非常好，之前覺得可以算作做人的道理。但現在發現，放到收益也非常不錯，分享給大家——成大功、享全名者，非必才蓋一世，反而得一「耐」字訣，即「大抵能下人，斯能上人；能忍人，斯能勝人。
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