低價股
這些年來，A股市場上市公司的股票價格表現呈現出明顯的兩極分化局面。簡而言之，即高價股的價格水平越來越高，而低價股的價格水平越來越低。實際上，對於這一現象，可以描述為優質上市公司正在呈現出美股化的運行趨勢，而績差股以及同質化嚴重的股票正在呈現出港股化的運行趨勢。
在港股市場中，往往會出現仙股遍地的現象，1元以下的股票卻為數不少。但是，與港股市場不同的是，因A股市場存在面值退市的規則，即上市公司連續20個交易日的每日股票收盤價均低於1元的，將會觸及終止上市的規則。言下之意，當上市公司股票價格持續低於1元的水平，實際上意味著上市公司將很快面臨終止上市的風險。
截至7月25日收盤，A股市場合計有三家上市公司的收盤價格低於1元，分別是*ST大控、*ST華信以及*ST雛鷹。至於*ST華業的股票價格曾經處於1元下方，但慶幸的是，在近期股價有所回升之後，7月25日收盤價格勉強守在1元的價格水平。
除了低於1元的超低價股之外，目前A股市場仍有多家上市公司的股票價格處於2元以下的水平。其中，上市公司收盤價格低於1.5元的多達16家，但仍以ST股和*ST股為主。
實際上，在A股面值退市的規則下，對於2元以下的超低價股，還是處於非常危險的狀態。究其原因，當市場的投資環境發生實質性惡化，或出現再度快速下行的走勢時，這類超低價股有可能會逐漸觸及面值退市的風險。
站在上市公司的角度出發，當股票觸及面值退市的規則時，往往意味著上市公司的上市地位可能會受到動搖。一旦企業遭到摘牌退市，實際上意味著其融資功能、企業形象將會受到實質性的影響。於是，對於上市公司而言，在股票價格處於面值退市的危險期內，往往會採取各種各樣維護股價的措施，試圖儘可能刺激股票價格回升，儘快迴避面值退市的風險。
以*ST雛鷹為例，目前股票價格處於每股0.89元的水平，但上市公司已經有十五個交易日低於1元收盤價格的水平。言下之意，如果在接下來的五個交易日中，*ST雛鷹不可以重返1元價格之上，那麼將會觸及面值退市的風險。
近日，為刺激股價，*ST雛鷹也發布公告稱擬分別出資成立子公司，開展生豬養殖的業務。受此影響，*ST雛鷹股價連續兩個交易日出現了漲停板的走勢，但隨即受到交易所下發關注函的處理。
作為身處債務危機的*ST雛鷹可否拿出大額資金投入，確實存在一定的疑惑性。或許，對於*ST雛鷹來說，要想實現保殼的目的，難度也在明顯增加，留給*ST雛鷹的時間已經不多了。
低價股，尤其是超低價股，往往容易受到投資者的青睞。究其原因，還是離不開投資者多年來熱衷於低價股炒作的依賴性。
不可否認的是，在牛市環境下，低價股的上漲速度是非常迅猛，幾乎在每一輪的牛市上漲行情中，低價股都可能會扮演反彈急先鋒的角色。但是，隨著A股市場有逐漸走向港股化的趨勢，結合科創板試點註冊制的模式，殼資源概念的炒作效果已然大打折扣，而低價股的炒作邏輯正在發生實質性的變化。
在很長的一段時間內，投資者往往會有著股票價格越低，投資風險越小的慣性思維。然而，在實際情況下，在市場處於熊市調整期內，低價股的下跌速度卻非常快，當股票價格觸及面值退市的條件時，更是會產生終止上市的風險。對於投資者來說，一旦不幸踩雷，恐怕就很難實現翻身。
縱觀A股市場的歷史，在牛市單邊上漲的環境下，低價股仍然具備它自身的投資魅力。但是，對於牛短熊長的A股市場，熊市時間占據很大的一部分，對低價股來說，更是一個長期的負面衝擊。更多時候，對於A股市場的低價股，尤其是超低價股，往往熬不過A股的熊市，在下一輪牛市來臨之前，可能就因觸及面值退市規則而丟掉自己的上市地位。