富豪中坑爹的兒子不少，坑兒子的爹還真不多，新城控股的王振華算一個。他猥褻女童案發後，火線接任董事長的王曉松一直在四處滅火，尋找生機。但終究還是只能讓渡規模，換取現金流。黑天鵝事件持續發酵，新城控股的求生慾望依然強烈。

自王振華猥褻女童事件曝光後，媒體圈和大眾輿論就分為兩派。

一派主張對王振華進行誅連，除了對王振華繩之以法外，對王振華一手締造的中國房地產十強企業新城控股也要堅決投反對票。論者認為，企業創始人的品行如此，可以預見企業管理也不咋滴。

一派主張區分對待。王振華犯事是王振華個人的問題，但新城控股擁有幾萬名員工，還有眾多股東。所以王振華的歸王振華的，對新城控股還是要善待。畢竟在當下的經濟環境里，保就業也是一項重大課題。

股市對新城控股的回報是幾個跌停板。市場也紛紛傳言，因為創始人信譽問題，很多銀行機構暫停對新城控股的貸款資格。

對此，新城控股的做法是快速與王振華切割。王振華兒子王曉松迅速接班董事長，另外萬達的老將曲德君迅速進入董事會，穩定大局。

至此，市場開始稍微平緩。

開啟「賣賣賣」救贖

就在大家以為新城事態漸趨緩和之際，其實平靜之下早已暗流涌動——昨日有消息曝出，新城控股要兜售旗下的63個項目。

面對這次風波，新城控股沒像王振華出事那次，任憑輿論發酵好幾天才對外發聲。經過上一次黑天鵝事件考驗的他們，這次在當天晚上便發出公告，速度可快多了，公告主要澄清了一件事：新城控股已在洽談、協商出售的項目約為40個（含合聯營項目）。

新城控股還表示，公司2019年度合同銷售目標仍為2700億元，目前整體管理團隊和人員結構穩定，各項經營情況正常，公司將圍繞上述銷售目標並按計劃開展公司的各項業務。

賣項目並不丟人，甚至可以理解。例如，為保現金流，今年上半年泰禾就沒少賣項目，這也並不影響黃老闆2019年1500億的目標。畢竟在當下的市場環境下，如果活都活不下去，談規模還有什麼意義？

實際上，去年，昔日首富王健林為了償債也不停賣賣賣，將酒店賣給了富力，文旅項目賣給了融創孫宏斌。如今回頭看，王健林今年也已經開始回血復原，又重新投資了一些文旅項目。可見，賣項目看似斷臂，實為求生。

此次市場比較惋惜的是，新城控股出售的項目相對優質，而且都是平價出售。新城控股「準備出售」資產包的住宅項目，大部分位於長三角，區域位置可謂優越。

由於項目所處位置不錯，參與洽談收購的企業也不少，並且前來進行項目考察的不少是上市公司，如金科、弘陽、新力和陽光城等。

截至7月22日，金科已經收購了新城控股的一個資產包，但相關股權變更還未完成。這個資產包里以純住宅項目為主，覆蓋新城控股大本營華東、安徽、山東等各個區域。

交易中，金科在項目池子裡進行挑選，主要拒絕了商業部分，將其中的純住宅項目篩了出來。然後，又根據項目乾淨程度、IRR、利潤率等指標做了進一步篩選，比如要求項目利潤率要到8%以上，現金流可以一年回正。最終定下了10個項目的收購名單，大部分在長三角。

新城控股對這輪兜售擺出了比較主動的姿態。甚至在剛剛簽完收購協議當天，新城控股就催著金科趕緊做項目股權變更，方便打錢過來。由此可見，他們對資金的需求相對迫切。

撲朔迷離的商業地產

新城會賣掉哪些項目呢？報道稱，新城會選擇捨棄一些不操盤、利潤率不高的項目，只要接盤方願意接受，價格合理，就很容易談成。

但我們也注意到，很多買方對新城的商業項目興趣寥寥。

新城內部組織架構中，主要分為住宅開發、商業開發、商業運營管理三大事業部。

商業開發的核心產品是吾悅廣場，與萬達廣場模式頗為相似，也有規模不小的住宅項目，並且與住開事業部形成內部賽馬，資源幾乎不通，對外競爭搶地。

吾悅廣場避開與萬達、大悅城、華潤等強大對手在一二線城市的競爭，下沉到二三四線城市中的偏遠區域，從地方政府手中拿到低廉土地，拉動區域土地貨值增大。

拿地後，吾悅廣場依靠可售住宅、公寓和商鋪的銷售回款，快速回籠土地成本，用來補貼整個商業綜合體及配套設施開發建設，購物中心則自持運營。

新城控股商業開發事業部此前的帶頭人是陳德力。陳曾在凱德商業和萬達商業任職多年，經歷過萬達廣場高速發展期，2016年被挖來加速吾悅廣場落地。

2018年9月，少東家王曉松接替陳德力分管商開板塊，後者轉去負責商業管理事業部。

7月19日，據青島政務網官方回復，原約投資40億元的膠州新城吾悅廣場項目因前期市場變化已中斷，但並未具體透露是否是受黑天鵝事件影響。

當外部融資渠道收緊時，且買家並不青睞新城商業資產包時，新城商業板塊的未來走向也變得撲朔迷離。

今天，新城控股早市開盤一度跌幅達到9.46%，午後跌停，報26.73元。截至發稿，成交約25億元，跌停板上有3.8萬手封單。說明市場依舊對新城控股比較悲觀。但我們看到新城控股的救贖開始了。也許未來的新城控股不再是十強，但一系列救贖之後，它或許還能保住部分江湖地位。