幾十頁的固收+基金年報，只需要看這3點 | 行情周報05

本周固收+知識

這段時間是基金年報陸續公布的時候，今天也跟大家來聊聊如何看懂「固收+」基金的年報。

先說說什麼是基金年報。

簡單來說，基金年報就是基金經理向我們投資者遞交的成績單。這份成績單上會有包括過去一年的投資成績，賺了多少錢，下一步打算做什麼，還有一些關於投資的感想等。

而對於基金購買者而言，基金年報好比基金的年度體檢單，通過這份報告，我們可以更全面地了解基金的具體狀況和各項數據。

基金年報可以在基金公司官網、中國證監會官網或者第三方基金銷售平台比如微信、支付寶上找到。以支付寶為例，點擊產品詳情，進入基金檔案，選擇公告就可以看到對應的季度、年度報告了。

不過基金年報動輒七八十頁，有很多專業內容和名詞，讀起來甚至比論文還難懂，很多新手因此望而卻步。

其實，我們只需要重點看三塊內容，就可以大致判斷你所關注的這隻基金的盈利表現，以及基金經理的業務能力和投資觀了。

下圖就是一份基金年報的標準目錄：

第一步：看基金凈值表現

我們以「交銀安享穩健養老一年」這隻「固收+」基金為例。翻到第3部分，出現在我們面前的將是一張直觀的業績對比圖。

2019.05.30-2021.12.31交銀安享穩健養老一年

與同期業績基準歷史走勢對比圖

數據來源：WIND，基金年報

*基金的過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，市場有風險，投資需謹慎。

通過這張圖，我們可以直觀地了解到過去一段時間內，該基金收益和比較基準收益的走勢差別，從而判斷基金表現是否合格。

用這個方法，我們統計了公募「固收+」基金2021年整體業績表現。

嚴格來講，公募「固收+」基金是一類以固定收益資產為基礎，輔以股票、可轉債、打新、對沖等策略，以「控制風險為前提下獲得較高收益」為投資目標的基金。

我們首先剔除了區間年化收益及業績基準等數據缺失的基金數據，然後挑出權益資產占比小於20%，同時基金規模大於1億元的公募「固收+」基金作為觀察樣本，其表現如下：

數據來源：WIND，盈米基金

時間2021.01.01-2021.12.31

整體來看，公募「固收+」基金平均年化收益3.15%，優於同期滬深300、深證成指和以及「固收+」基金業績基準平均表現，不及上證指數、創業板指及中證500；而考量最大回撤這一風險指標之後，公募「固收+」整體風險收益性價比僅次於中證500。

第二步：看基金管理人報告

這部分在年報的第4部分，主要看投資策略分析和業績表現說明模塊。

在這一部分章節，你可以看到基金經理的投資思路、投資偏好，判斷他們是不是跟你的投資觀念契合。

第三步：看資產組合報告中的隱形重倉持倉

一般來說，我們在購買基金的網站上或者季報中只能看到基金重倉的前10隻股票或基金，但在年報中，我們可以看到基金經理全部買入過的股票和基金。

而隱形重倉持倉，就是指持倉占比在第11位到第20位左右的股票或基金。它在第8部分投資組合報告中可以查看。

比如通過分析發現隱形重倉持倉是消費類、科技類還是醫藥類股票或基金，我們就可以進一步確定基金經理的投資偏好和風格了。

通過以上三步，我們已經可以大致判斷你所關注的這隻基金的盈利表現，以及基金經理的業務能力和投資觀了。

本期周報就到這裡，下期見。

如果你對固收+基金感興趣

本文轉載自盈米TAMP

*本資料所引用的觀點、分析是其在目前特定市場情況下並基於一定的假設條件下的分析和判斷，並不意味著適合今後所有的市場狀況，不構成對閱讀者的投資建議，也不構成任何業務的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件，市場有風險，投資需謹慎。

*基金銷售和基金投顧服務由盈米基金提供。如需購買相關基金產品，請您提前做好風險測評，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷購買與自身風險等級和承受能力相匹配的基金產品或基金投資組合策略。因基金投資顧問業務尚處於試點階段，存在因基金投顧機構的試點資格被取消而不能繼續提供服務的風險。

*基金投資組合策略為其他客戶創造的收益，並不構成業績表現的保證。基金投資組合策略的風險特徵與單只基金產品的風險特徵存在差異。過往業績不代表未來表現。市場有風險，投資需謹慎。投資者應自行閱讀相關法律文件，自行做出投資選擇。詳情見《投資顧問服務風險揭示書》。