樂居財經 劉治穎 近期，冪源科技控股有限公司（以下簡稱：冪源科技）向港交所提交上市申請書，保薦人為滙豐和中金公司。
作為一家動力電池系統企業，冪源科技主要從事設計、製造及銷售電動汽車的定製動力電池系統，其次為儲能解決方案及電池管理系統（或BMS）。
據弗若斯特沙利文報告，2022年，按出貨量計，冪源科技是中國乘用純電動汽車（或BEV）的第三大動力電池系統供應商，市場份額為9.6%。
根據汽車的軸距長度及尺寸，乘用車分為A00、A0、A及B、C、D（B及以上簡稱「B 」）尺寸，其中A00為最小。冪源科技便專注於A00級乘用純電動汽車領域，截至2023年6月末，公司的電池系統已為中國超過100萬輛電動汽車提供動力，包括2022年中國約十分之一的純電動汽車和超過三分之一的A00級乘用純電動汽車。
依靠銷售動力電池系統、儲能解決方案及電池管理系統，2020年-2023年上半年，冪源科技實現營業收入分別為10.15億元、25.67億元、55.74億元及11.22億元。其中，2023年上半年，冪源科技的收入同比下滑了53.93%。
對於上半年營業收入下降，冪源科技列舉了三個原因，其一為公司一位主要客戶減少了向公司的採購量，原因是其業務調整為更多專注於新A0級乘用純電動汽車乘用車市場；其二為公司無需採購電芯的動力電池系統銷售額貢獻增加，其平均單價要遠低於需採購電芯的動力電池系統。
實際上，從銷量上或可找出冪源科技收入下降的原因。2023年上半年，公司需要及無需採購電芯的動力電池系統銷量分別為3.28萬個、7.19萬個，同比去年的12.65萬個、8.48萬個分別下降了74.07%、15.21%。
對此，冪源科技進一步解釋稱，2023年下半年銷量下滑，主要是由於2022年下半年，尤其是2022年第四季度，市場對電動汽車的需求出現異常增長，原因是預期政府補貼政策變動將於2023年生效，隨後導致2023年上半年客戶需求相對較低。
而毛利率較高的無需採購電芯的動力電池系統的銷售收入貢獻增加，使得冪源科技2023年上半年的毛利率出現大幅增長，取得17.2%，高於2020年-2022年公司毛利率7.1%、9.1%、8.2%。
報告期內，冪源科技的產品除了在國內市場銷售，還銷往美國和印度。值得一提的是，公司銷往美國產品的毛利率要遠高於國內和印度市場，前者各期分別高達29.6%、69.7%、43.1%及46.2%，各期貢獻毛利占公司總毛利的比例分別為35.22%、3.89%、3.79%及6.49%。
不過，2023年上半年毛利率上漲的情況下，冪源科技依然取得凈虧損377.3萬元，凈損率0.3%，而去年同期為盈利3258.7萬元。原因主要為，冪源科技2023年上半年研發開支為1.07億元，相較去年同期的6466.3萬元，增長了4206.5萬元。
此前2020年-2022年，冪源科技取得凈利潤分別為-8894.3萬元、-6591.6萬元、1.08億元，三年半累計虧損了5,063.2萬元。
2023年上半年，冪源科技凈虧損之下，公司經營現金流凈流出1.44億元，錄得報告期內經營現金流凈額首負。