到目前為止，美元走高還沒有真正影響到美國股市。
美元指數最近已升至一個關鍵水平。如果美元衝破這一水平，美股可能會下跌。
衡量美元兌一籃子貨幣匯率的美元指數(U.S. Dollar Index，DXY)從7月中旬的低點升至105，漲幅略高於5% 。主要推動因素是美國國債收益率上升，因為過去幾個月通脹率並未大幅下降，這吸引了那些希望持有美國國債的美元買家。
美元走強對於美國股市來說是個問題，因為當美國外貿出口轉換成美元時，美元走強會減少公司的利潤。它也反映了一種避險交易的傾向，因為美元是全球儲備貨幣，在全球經濟遭受打擊之際，這種情況也可能對美國股市構成壓力。
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到目前為止，美元走高還沒有真正影響到美國股市。自7月中旬以來，標普500指數下跌約1.5% 的原因有很多，但其中最主要的是獲利回吐，因為該指數今年迄今為止的兩位數百分比漲幅刺激了投資者拋售股票，尤其是在面臨一個關鍵風險的情況下。旨在抑制通脹的高利率對經濟造成的滯後損害，可能仍在經濟中滾動。
美元走強尚未對市場造成太大傷害的另一個跡象是，面對美元走強時容易受到衝擊的公司的股票。卡特彼勒(CAT)和美光科技(MU)在美國以外的銷售額分別占其總銷售額的60% 和50% ，但自美元開始走強以來，這兩家公司的股價分別上漲了16% 和13% 。
目前投資者對美元的這種輕鬆態度，是因為美元還沒有真正「爆發」。自2022年末以來，美元指數已多次出現在105點左右時賣家蜂擁而至推低它的情況。在該指數突破這一水平之前，美元看上去似乎仍將低於近期的峰值水平。
但隨著美元指數如此接近突破，標普500指數和美元風險敞口的股票實際上都很脆弱。如果美元指數向上突破105點，那將意味著沒有多少賣家，買盤壓力可能將該指數推回2022年10月創下的十年高點：112點。即使達不到這一目標，更昂貴的美元也可能成為一種負擔。
「如果美元飆升，將開始成為股市的逆風,」Sevens Report 的湯姆·埃薩耶(Tom Essaye)寫道。
如果美國和外國債券收益率之間的差距擴大，讓美國債券更具吸引力，那麼美元升值是可能發生的。目前，10年期美國國債收益率略高於4% ，而德國國債收益率略高於2.7% 。如果德國經濟走弱(可能接近衰退區域) ，10年期德國國債收益率可能下降，從而推動資金投向美國國債和美元，其他國家的經濟疲軟也可能促使尋求穩定投資組合的投資者買入美元。
更強勢的美元潛伏在雜草之中，包含風險。當心強勢美元。
文|《巴倫周刊》撰稿人雅各布·索恩塞恩
編輯|喻舟
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文章來源: https://twgreatdaily.com/zh-mo/84daa5e533016f94a7a04b89b4d27c40.html