摘要：距離上市不到2年（歡迎關注閨蜜財經）
撰文|蜜妹
這是@閨蜜財經的第1300篇原創
這一天終於要來了。
6月12日，每日優鮮官網披露，納斯達克股票市場上市資格部通知該公司，已決定將該公司的美國存托股票( ADS)從納斯達克退市，除非該公司及時要求在納斯達克聽證小組舉行聽證會。每日優鮮計劃及時要求專家組進行聽證，並在聽證程序最終結束之前暫停任何摘牌相關行動。
如此來看，每日優鮮摘牌退市將是大機率事件，這距離上市不到2年時間。從潮起到潮落，這一切來得似乎略快。
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回顧每日優鮮的短暫輝煌史，這一切似乎又有跡可循。
接近2年前，2021年6月26日，每日優鮮提前結束申購，在納斯達克掛牌上市，搶跑叮咚買菜成為「生鮮電商第一股」，又號稱「社區零售數字化第一股」。
在認購階段，每日優鮮對外傳達的信息是：據接近IPO的市場人士消息稱，自遞交紅鯡魚招股書以來，每日優鮮認購火爆，已獲得超額認購，擬提前結束簿記。
但「火爆」的另一邊，每日優鮮上市首日後的表現讓投資者們大跌眼鏡：大跌25.69%。從每股ADS10多美元的發行價，跌到不足10美元。而當時的美股市場，因為通貨膨脹已經起飛了好幾輪。
作為前置倉模式的老牌選手，每日優鮮成立的時間其實並不長：2014年。上市之前，其也是名副其實的業內明星，先後獲得過騰訊、老虎、高盛、中金、聯想、元璟資本等一眾明星機構的投資。最後一輪青島國資入局，當時每日優鮮估值高達35億美元。
前置倉模式，對追求速度的城市人群來說無疑是一大賣點。雖然價格不算便宜，但經濟穩定時，多數城市人群對價格其實沒那麼敏感。也正因為此，布局較早的每日優鮮被投資人選中，並獲得高估值。
但問題也來了。如果說2014年前後，每日優鮮的前置倉模式還算是優勢的話，那麼到了2020年左右，這種先發優勢則基本被消耗殆盡。因為很多人都看到這塊市場，其中不乏一些網際網路巨頭。
叮咚買菜就是每日優鮮強勁對手之一，2017年5月上線，2021年6月也跟著每日優鮮登陸了美股。
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上市後的每日優鮮，似乎並沒有迎來他的更高光時刻，反而屢現風波。
2022年，每日優鮮頭條不斷：撤城收縮、拖欠貨款、年報難產、瀕清退員工、破產等等。當年末，其就因「不再滿足繼續在納斯達克全球市場上市所需的1000萬美元股東權益要求」而被退市警告。
目前能看到的最新數據是，截至2021年6月底，每日優鮮共有625個前置倉，分布在全國16個城市。2019年時，該司前置倉數量還有1500個。
而這兩年，也正是叮咚買菜擴張的年份。公開數據顯示，叮咚買菜2021年前置倉數量增加到1400個。
而2021、2022這兩年，每日優鮮頹勢分外明顯。東方財富統計的數據顯示，其收入同比增速2021年還算過得去，到了2022上半年就由正轉負，為-11.55%。
圖片來源|東方財富（特此感謝！）
毛利方面，2021年的每日優鮮則是下跌嚴重。當年同比下跌了31.08%，為8.205億元，2022上半年下跌情況有所緩解，同比增長47.86%，為5.162億元。
歸母凈利潤方面，每日優鮮則一直為負。
2018-2021年分別虧損-22.32億、-29.09億、-16.49億、-38.50億，2022上半年繼續虧損-10.96億，4年半累計虧損大概117.36億元。
2023年，每日優鮮似乎處於躺平狀態。APP接近停擺，訴訟頻發。此前該司2022年末發布的2021年財報披露，期內員工數量55名。股價就不說了，相比上市時斬到腳踝不止。
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長期虧損疊加黑天鵝，外部環境競爭亦激烈，每日優鮮終成「炮灰」。
然而，前置倉的難題，也並非每日優鮮獨有，「後來者」叮咚買菜似乎正遭遇同樣的困境。
就在上個月，叮咚買菜關停成渝地區百餘個站點還引發輿論熱議，這背後的現實問題也是競爭激烈、長期虧損。
圖片來源|東方財富（特此感謝！）
歷年財報數據顯示，2019-2022年，叮咚買菜的歸母凈利潤虧損額分別為18.73億元、31.77億元、64.29億元、8.14億元。蜜妹大致計算了下，4年累計虧損約122.93億元，比每日優鮮有過之而無不及。
一方面成本居高不下。此前東北證券研報數據顯示，前置倉模式的履約費用是傳統中心倉電商的3倍，平台型電商的2倍，社區團購的6倍。
另一方面，增速也顯得乏力，2023年1季度叮咚買菜收入同比下降了8.2%，2022年同期該數據還是上升43.17%，可見背後競爭之激烈。
據天風證券此前測算，在毛利率25%的假設下，客單價達到58元、單倉日單量達到1000單時，才能實現履約層面盈利。
如此來看，前置倉模式還是有利可圖的，只是到底誰將最後稱王的問題。目前來看，每日優鮮機會渺茫，叮咚買菜會笑到最後嗎？
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