本文首發於公眾號「私募排排網」。
由於公募基金和私募基金的信息披露要求不同，通常情況下私募基金的投資策略和持倉情況不對外公開，一般情況下公私募基金一般不具有可比性。但有一類投資策略是公募和私募經常提到且近期市場討論較為火熱的是量化指數增強策略，這種策略投資者大致了解基金投資標的的範圍，這為公募私募基金產品的收益對比提供了可比性。
量化指數增強策略是指基金管理人通過量化方式適當調整投資組合的持倉結構，在跟蹤指數的基礎上，獲取額外的Alpha收益的一種投資策略。
公募基金和私募基金在投資範圍和投資比例上有所不同，私募基金相對公募基金而言較為寬鬆，比如私募基金在投資方式、持股比例、倉位等方面較公募靈活。不過，筆者在結合私募排排網和公募排排網的數據分析發現，公募基金在「戴著鐐銬跳舞」的情況下，依然在大盤股指增強方面擁有較為優異的表現，而私募基金在中小盤指數增強方面表現突出。
公私募指增各有千秋
由於私募基金凈值披露頻率多為周度和月度，為更好地與公募基金對比，以下私募基金的業績截至10月底，而公募基金的業績則截至10月31日。
據公募排排網數據顯示，在合併份額計算後，全市場共有213隻公募指數增強產品，近一年的收益為-2.83%。
從數量上看，其他指增公募基金占到多數，有66隻，近一年的收益均值為-6.71%，一定程度上拖累了整體公募指增基金的業績。其他指增基金跟蹤的指數包括國證2000、科創板指、科創50、創業板指等指數。
公募指增產品中，相對表現較優的是滬深300指增，近一年的收益均值為1.18%，近一年正收益占比為55.10%。
私募方面，據私募排排網數據顯示，截至10月底，有業績顯示的私募指數增強產品共899隻，近一年的收益均值為6.67%，正收益占比為70.19%。其中，中證500指數增強產品在數量上占到多數，為508隻，正收益占比為76.57%，但近一年的收益均值較為靠後，為5.94%
私募指數增強產品中，近一年的收益均值居前的是中證1000指增，近一年的收益均值9.24%，不過整體正收益占比較少，為60.34%。整體來看私募中小盤指增產品業績較強。
為給予讀者更好的參考價值，筆者根據私募排排網和公募排排網數據，挑選出近一年收益前20強的公私募指數增強基金供讀者參考。
公募指增前20名：滬深300指增霸榜
公募指數增強基金中，近一年收益前20名多數為滬深300指數增強策略產品。
由於公募基金本身的特性，公募指增產品需要對標的指數中80%以上的成分股進行投資，在量化因子上以基本面為主，恰好公募在產業趨勢、個股研究深度等方面具有一定優勢，所以在滬深300指數這類龍頭個股占比較高，預期差較小的指數中做低頻量化，獲取穩定收益擁有一定優勢。
另一方面，因這類大盤指數在預期上差值變化較小，股價波動也在較小範圍，因而滬深300指數增強產品較難獲取較高的超額收益。
據公募排排網數據顯示，截至10月31日，49隻滬深300指數增強公募基金近一年的收益均值為1.18%。其中表現較為突出的滬深300指數增強產品是來自國金基金的「國金滬深300指數增強A」，近一年的收益為17.11%。
「國金滬深300指數增強A」的基金經理是馬芳，其代表產品「國金量化多因子」在2022年滬深300指數下跌21.63%的背景下實現收益為12.23%，因為業績之「穩」，所以在公募基金圈內被基民冠上「量化女神」的稱號。
公開資料顯示，基金經理馬芳是計算機專業科班出身，2003年畢業後就從事與證券交易系統相關的工作，擁有7年對沖基金交易系統的開發測試經驗，2016年5月，加入國金基金。
以下是基金經理馬芳代表作「國金量化多因子」近三年的業績表現：
另一隻公募量化指增產品近一年的業績也較為突出，且基金規模達179.14億元，其跟蹤的指數是「上證50指數」，這隻公募指增產品是來自易方達基金的「易方達上證50增強A」，近一年收益為10.57%。
該產品的基金經理是張勝記，公開資料顯示，張勝記2005年3月加入易方達基金，現任易方達基金管理有限公司指數與量化投資部總經理助理。
與被稱之為大盤的「滬深300指數」相比，「上證50指數」可以叫做「超級大藍籌指數」，挑選滬市中規模最大、流動性好、最具代表性的50隻股票作為樣本股。
私募指增前20名：中證500、中證1000指數增強霸榜
私募指增產品中，業績較為突出的是來自思曄投資的中證500指數增強產品「思曄伍佰獎章1號」，該產品近一年的收益為***%，該產品的基金經理是思曄投資的創始人張曄。
[應合規要求，私募基金不能公開展示業績，文中涉及收益數據用***替代，合格投資者可查看收益數據。]
緊隨其後的是安值投資旗下的兩隻產品「安值福慧量化2號」和「安值福慧量化10號」，近一年的收益依次為***%和***%，基金經理均為於超。
私募排排網公司檔案顯示，基金經理於超擁有美國哥倫比亞大學金融工程碩士學位，倫敦帝國理工大學電子工程學士學位，具有華爾街及上海超過十年量化投資經驗，曾先後就職於瑞士銀行（倫敦），摩根史坦利（香港），曾獨立負責產品管理規模超過50億，2017年創辦青島安值投資管理有限公司，擔任總經理兼投資總監。
此外，來自百億私募因諾資產的指增產品「因諾中證500指數增強2號」位列第五，近一年的收益為***%，基金經理是沈星堯和徐書楠。
私募排排網公司檔案顯示，因諾資產成立於2014年9月，投資的策略包括但不限於：套利策略、選股策略、Alpha策略、CTA策略等。公司創始人徐書楠，擁有麻省理工學院碩士學位（獲全額獎學金），先後在國際對沖基金IMC、中信建投證券自營部擔任投資經理，是海外早期歸國的量化投資專業人員。
總結
儘管公募基金更像是在「戴著鐐銬跳舞」，在具有一定透明度下的量化指增賽道，也有不少公募指增基金在大盤指增上業績表現優異。在相對寬鬆的投資條件下，私募基金在指數增強賽道上獲取絕對收益發揮出了自己的優勢，並在中小盤指數增強中獲得較好的表現。
【資料來源】：私募排排網、公募排排網、基金公司官
【收益計算說明】：按區間收益率由高到低進行排名。
【排行說明】：以上排行不代表公募排排網從事基金評價工作，公募排排網僅對自身所收錄的公募基金產品以一定規則進行排行，上述排行不得作為投資者投資決策唯一依據，僅供投資者自研參考使用。
【風險揭示】投資有風險，本資料涉及基金的過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預測產品未來收益。投資者應謹慎注意各項風險，認真閱讀基金合同、基金產品資料概要等銷售文件，充分認識產品的風險收益特徵，並根據自身情況做出投資決策，對投資決策自負盈虧。